曾頭頂“彩電第一股”耀眼光環(huán)的深康佳A（000016.SZ），如今正站在退市風(fēng)險(xiǎn)的懸崖邊，或?qū)⒈粚?shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

這家1992年上市的老牌企業(yè)，即便在2023年仍位列《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)第424位，但其經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)早已暗流涌動(dòng)，如今更是陷入多重困境。

深康佳A的經(jīng)營(yíng)下滑并非偶然，營(yíng)業(yè)收入自2020年起便持續(xù)走低，更值得關(guān)注的是，反映其主營(yíng)業(yè)務(wù)核心質(zhì)量的扣非凈利潤(rùn)，自2011年至2024年已連續(xù)14年處于虧損狀態(tài)，長(zhǎng)期盈利能力堪憂。

為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，2025年4月，原控股股東華僑城集團(tuán)將其所持公司全部股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)至華潤(rùn)集團(tuán)旗下的磐石潤(rùn)創(chuàng)，華潤(rùn)系正式入主，彼時(shí)市場(chǎng)普遍期待這家老牌企業(yè)能借此迎來(lái)“新生”。

然而，這份期待并未如期兌現(xiàn)，反而隨著業(yè)績(jī)預(yù)告的發(fā)布，讓深康佳A陷入了更深的經(jīng)營(yíng)漩渦。

據(jù)上市之家了解，深康佳A近期披露的2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損規(guī)模將達(dá)到125.81億元至155.73億元，較上年同期32.96億元的虧損大幅擴(kuò)大；與此同時(shí)，預(yù)計(jì)2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)也將轉(zhuǎn)為負(fù)值，區(qū)間為-53.34億元至-80.01億元。

伴隨業(yè)績(jī)巨虧與凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)的預(yù)警，深康佳A同步發(fā)布了《關(guān)于公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的提示性公告》。根據(jù)深交所相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，若公司2025年年度報(bào)告經(jīng)審計(jì)后，凈資產(chǎn)確認(rèn)為負(fù)值，其股票交易將在年報(bào)披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，即正式被*ST。

對(duì)于此次業(yè)績(jī)大幅虧損的原因，公司給出了解釋?zhuān)阂环矫?，基于?huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)存貨、應(yīng)收賬款、股權(quán)投資、財(cái)務(wù)資助及低效無(wú)效資產(chǎn)等多項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提了大幅增加的減值準(zhǔn)備，并確認(rèn)了部分預(yù)計(jì)負(fù)債，這成為虧損擴(kuò)大的重要推手；另一方面，公司核心的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)因產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑，即便公司已采取措施壓降相關(guān)費(fèi)用，但業(yè)務(wù)毛利仍無(wú)法覆蓋支出，導(dǎo)致消費(fèi)電子主業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

事實(shí)上，深康佳A早已嘗試自救，自2022年起便陸續(xù)收縮工貿(mào)、環(huán)保等虧損業(yè)務(wù)，試圖聚焦核心主業(yè)緩解經(jīng)營(yíng)壓力，但受消費(fèi)電子行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等外部因素影響，其經(jīng)營(yíng)困境并未得到實(shí)質(zhì)性緩解。此次超百億的巨虧預(yù)告及凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)，更是將公司直接推至退市風(fēng)險(xiǎn)的邊緣。

業(yè)績(jī)危機(jī)疊加之下，深康佳A正經(jīng)歷控股股東變更后的管理層更迭與歷史遺留問(wèn)題處置。華潤(rùn)系入主后，公司董事長(zhǎng)、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)等關(guān)鍵管理職位均已更換為具有華潤(rùn)背景的人員，試圖通過(guò)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)推動(dòng)公司改革。

但僅在華潤(rùn)入主約半年后，公司便遭遇監(jiān)管追責(zé)。2025年12月底，深康佳A因2018年一項(xiàng)股權(quán)出售交易違規(guī)確認(rèn)投資收益，導(dǎo)致當(dāng)年半年報(bào)信息披露不準(zhǔn)確，被深圳證監(jiān)局出具警示函，時(shí)任董事長(zhǎng)劉鳳喜、時(shí)任總經(jīng)理周彬等人被依法追責(zé)。

風(fēng)波并未就此平息。2026年1月29日晚間，惠州市紀(jì)委監(jiān)委官方平臺(tái)“惠州清風(fēng)”發(fā)布通報(bào)，康佳集團(tuán)原黨委書(shū)記、董事局副主席周彬，以及原副總裁李宏韜，因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐華潤(rùn)集團(tuán)紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查和惠州市惠城區(qū)監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

這也是華潤(rùn)控股深康佳A后，公司首次出現(xiàn)核心前高管被立案調(diào)查的情況，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)公司內(nèi)部治理的擔(dān)憂。

資本市場(chǎng)的反應(yīng)更為直接，自深康佳A發(fā)布業(yè)績(jī)巨虧預(yù)告及高管被查消息后，公司股價(jià)持續(xù)承壓，期間更是連續(xù)兩個(gè)交易日跌停。

從1980年成立、頭頂“彩電第一股”光環(huán)，到如今深陷業(yè)績(jī)巨虧、凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)、或?qū)⒈?ST的多重危機(jī)，深康佳A的墜落令人唏噓。

當(dāng)前，這家老牌企業(yè)不僅要應(yīng)對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)與業(yè)績(jī)虧損的雙重壓力，還需著力優(yōu)化內(nèi)部治理、推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。華潤(rùn)系能否憑借自身雄厚的資源優(yōu)勢(shì)，扭轉(zhuǎn)深康佳A的長(zhǎng)期頹勢(shì)、化解退市危機(jī)、重構(gòu)其核心競(jìng)爭(zhēng)力，成為當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

而從目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，無(wú)論是華潤(rùn)還是深康佳A，要走出困境、實(shí)現(xiàn)突圍，都還有很長(zhǎng)的路要走。

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