AI行業(yè)的股票，需要警惕了。

谷歌發(fā)布財(cái)報(bào)，25年Q4營(yíng)收113.8億美元，同比增長(zhǎng)18%，超預(yù)期；Google Cloud云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)48%至17.7億美元，超預(yù)期；每股收益2.82美元，也超預(yù)期。

業(yè)績(jī)超預(yù)期，但是谷歌卻盤初直接下跌近8%。

亞馬遜發(fā)布財(cái)報(bào)，25年Q4銷售額2133.9億美元，同比增長(zhǎng)14%，超預(yù)期；AWS云業(yè)務(wù)營(yíng)收355.8億美元，同比增長(zhǎng)24%，不僅超預(yù)期，還刷新了三年來(lái)的最快增速紀(jì)錄；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6%，均超預(yù)期。

業(yè)績(jī)超預(yù)期，但是亞馬遜盤后直接大跌10%。

這些美股巨頭營(yíng)收利潤(rùn)都超預(yù)期，但是股價(jià)都大跌，原因是什么？

答案在于資本開(kāi)支，谷歌26年預(yù)計(jì)投資1750-1850億美元，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的上限1200億美元；亞馬遜計(jì)劃26年投資2000億美元，不僅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的1466億美元，更是比谷歌還高。

資本開(kāi)支超預(yù)期這件事，如果在前兩年絕對(duì)是利好，證明看好AI方向，更可能有重大突破，投資未來(lái)前途光明。

但是此一時(shí)彼一時(shí)，現(xiàn)在市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)心AI的投入產(chǎn)出比了，投入那么多錢但卻遲遲不見(jiàn)商業(yè)模式上的突破，大家開(kāi)始質(zhì)疑AI泡沫了。

這件事其實(shí)是一個(gè)信號(hào)，市場(chǎng)已經(jīng)從之前“只看未來(lái)”的極度樂(lè)觀情緒，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在“只看錢”的現(xiàn)實(shí)情緒。如果AI應(yīng)用端遲遲沒(méi)有商業(yè)化的突破，AI股票估值回調(diào)隨時(shí)可能發(fā)生。

回到今天的盤面，今天縮量成交2.16萬(wàn)億，三市共2749家上漲、2550家下跌。春節(jié)前資金不活躍，最后一周估計(jì)量也不會(huì)大。

化工大漲，是因?yàn)閲?guó)際巨頭巴斯夫，宣布上調(diào)亞太地區(qū)的TDI價(jià)格，提振了市場(chǎng)對(duì)化工產(chǎn)品漲價(jià)的預(yù)期。

今天上證指數(shù)低開(kāi)，然后沖高，最后又回落。這其實(shí)也是我之前的邏輯，逢低入手買入，然后沖高不要追，因?yàn)楝F(xiàn)在一個(gè)是要營(yíng)造“慢?！?，另一個(gè)板塊輪動(dòng)比較快，所以左側(cè)入手待漲是個(gè)比較好的選擇，追高則成功率不大。

我的知識(shí)星球（譚談財(cái)經(jīng)），內(nèi)容包括：

（1）房產(chǎn)、金融、時(shí)政、職場(chǎng)和社會(huì)思考等領(lǐng)域的深度思考，由于面向私域，所以并非”刪減版“

（2）收集的有價(jià)值的學(xué)習(xí)資料，包括外資研報(bào)原文、電子書籍等

（3）房地產(chǎn)和金融周報(bào)各一篇，分析未來(lái)房產(chǎn)走勢(shì)&有價(jià)值的投資領(lǐng)域

（4）每日最新各類有價(jià)值的金融數(shù)據(jù)、政策動(dòng)向簡(jiǎn)評(píng)

（5）大家的問(wèn)答，主要覆蓋房產(chǎn)、投資、生活，集思廣益、提升認(rèn)知