奔跑財(cái)經(jīng)2月6日消息，根據(jù)CryptoQuant最新報(bào)告顯示，投資者行為（尤其是美國(guó)參與者）出現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)變。以太坊Coinbase溢價(jià)指數(shù)（30日移動(dòng)平均）已跌至2022年7月以來(lái)最低水平。

該指標(biāo)通過(guò)對(duì)比Coinbase（常被視為美國(guó)機(jī)構(gòu)資金流向代理）與Binance等全球交易所的ETH價(jià)格，衡量美國(guó)市場(chǎng)相對(duì)全球市場(chǎng)的買賣壓力。持續(xù)的負(fù)值通常表明美國(guó)機(jī)構(gòu)的拋售壓力強(qiáng)于全球市場(chǎng)。

這一變化暗示當(dāng)前機(jī)構(gòu)需求可能受抑，部分投資者在宏觀波動(dòng)與加密風(fēng)險(xiǎn)偏好下降背景下削減敞口。歷史數(shù)據(jù)顯示，此類深度負(fù)溢價(jià)常出現(xiàn)在市場(chǎng)承壓階段，有時(shí)會(huì)先于市場(chǎng)企穩(wěn)，但并非總是即時(shí)見底信號(hào)。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，上一次以太坊Coinbase溢價(jià)30日均線觸及類似負(fù)值區(qū)域是在2022年熊市最嚴(yán)峻階段。此類讀數(shù)通常反映美國(guó)與全球需求的實(shí)質(zhì)性失衡——美國(guó)投資者要么主動(dòng)減倉(cāng)，要么選擇觀望。鑒于美國(guó)機(jī)構(gòu)資金在過(guò)往加密反彈中的關(guān)鍵作用，其需求缺失可能限制短期內(nèi)持續(xù)復(fù)蘇的可能性。

然而該信號(hào)也非純粹利空：極端負(fù)溢價(jià)常出現(xiàn)在市場(chǎng)恐慌性拋售階段，當(dāng)激進(jìn)賣盤耗盡可用供應(yīng)后，即使新增資金尚未完全到位，市場(chǎng)也可能隨拋壓減弱而企穩(wěn)。這使得該指標(biāo)需結(jié)合其他背景分析，而非獨(dú)立的單向信號(hào)。