2026年開(kāi)年以來(lái)，A股“春躁”開(kāi)門(mén)紅，但港股卻有點(diǎn)“慢半拍”，主要指數(shù)還沒(méi)沖破前期高點(diǎn)。為啥港股這次沒(méi)跟上 A 股節(jié)奏？其實(shí)是三重因素在影響：

優(yōu)勢(shì)行業(yè)暫未得到市場(chǎng)關(guān)注：從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，A股科技硬件、高端制造市值占比更高，港股則更集中于金融、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥生物等。去年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)行情主要圍繞政策支持明確、業(yè)績(jī)景氣度高的行業(yè)，港股在航天裝備、軍工電子等軍工以及通信設(shè)備等高端制造行業(yè)中的占比少。

外資+估值承壓：美元流動(dòng)性傳導(dǎo)下，年初降息預(yù)期回調(diào) + 美債利率抬升，估值受到一定壓制，而且外資流入也尚未至完全替代補(bǔ)位的量級(jí)。

盈利修復(fù)偏慢：除了有色、醫(yī)藥少數(shù)亮點(diǎn)，多數(shù)權(quán)重板塊表現(xiàn)較弱，導(dǎo)致人民幣升值對(duì)港股盈利放大作用較為有限。

但波動(dòng)市才見(jiàn)真功夫！近期富二家又有不少港股投資團(tuán)隊(duì)的產(chǎn)品凈值創(chuàng)下新高，展現(xiàn)出持續(xù)的“攀峰”能力。畢竟，在波動(dòng)市中能主動(dòng)迭代的產(chǎn)品更值得關(guān)注哦~

富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)混合（QDII）

人民幣份額A 100061

人民幣份額C 024846 美元份額010591

基金經(jīng)理：張峰

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)混合人民幣A近1年凈值增長(zhǎng)率為64.20%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為37.40%，超額收益超26%；近2年凈值增長(zhǎng)率為104.32%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為63.49%，超額收益超40%；成立以來(lái)收益率達(dá)401.78%，相較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的114.60%，實(shí)現(xiàn)287%的超額收益。

從排名來(lái)看，人民幣A類(lèi)份額近五年同類(lèi)排名第1（1/12）。

富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)人民幣A及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)走勢(shì)圖

注：本基金人民幣A類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率數(shù)據(jù)來(lái)源于富國(guó)基金，以上區(qū)間的基金凈值增長(zhǎng)率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率已經(jīng)經(jīng)托管人復(fù)核，基金業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)折線圖基于每日經(jīng)托管復(fù)核的基金份額凈值數(shù)據(jù)生成，時(shí)間截至2026年1月23日，基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。排名數(shù)據(jù)來(lái)源于Morningstar晨星，截至2025/12/31，同類(lèi)排名為1/12，同類(lèi)產(chǎn)品為中國(guó) 開(kāi)放式基金 - QDII大中華區(qū)股債混合；同類(lèi)排名數(shù)據(jù)由MORNINGSTAR版權(quán)所有。晨星及其內(nèi)容供應(yīng)商對(duì)于您使用任何相關(guān)資料而作出的任何有關(guān)交易，投資決定均不承擔(dān)任何責(zé)任。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表將來(lái)表現(xiàn)。同類(lèi)排名結(jié)果系評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基于基金過(guò)往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對(duì)基金管理人或單只產(chǎn)品的未來(lái)投資建議。富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)混合（QDII）人民幣A成立于2012/09/04，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證香港中國(guó)中小綜合指數(shù)收益率*80%+香港三個(gè)月期銀行同業(yè)拆借利率(Hong Kong 3-Month Interbank Offer Rate)*20%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-8.73%(-7.18%)，-10.49%(-10.14%)，-9.12%(-12.01%)，15.52%(11.61%)，43.52%（25.53%）數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：張峰(2012/09/04至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

同樣由張峰管理的富國(guó)滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)（A類(lèi)代碼005847 /C類(lèi)代碼011117），A類(lèi)份額近五年同類(lèi)排名第1（1/18）。

從富國(guó)滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的四季度持倉(cāng)來(lái)看，主要增持了金融和工業(yè)等板塊，減持了原材料和非日常消費(fèi)品板塊。展望一季度，港股市場(chǎng)開(kāi)門(mén)紅和春季躁動(dòng)行情保持樂(lè)觀態(tài)度；經(jīng)過(guò)去年四季度的調(diào)整，港股整體已相對(duì)調(diào)整充分，大宗商品、非銀、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域均顯活躍。

注：以上觀點(diǎn)來(lái)源于基金四季報(bào)，時(shí)間截至2025年12月31日。富國(guó)滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)A類(lèi)份額近5年同類(lèi)排名為1/18，同類(lèi)產(chǎn)品為港股通偏股型基金(A類(lèi))，排名數(shù)據(jù)來(lái)源于銀河證券，截至2026/1/31?；鹪u(píng)價(jià)結(jié)果基于基金和管理人過(guò)往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對(duì)基金管理人或單只產(chǎn)品的未來(lái)投資建議。

還有由汪孟海和張峰共同管理的富國(guó)藍(lán)籌精選，近三年、近五年的排名都位列同類(lèi)第1（1/32、1/27）。

汪孟海是從入行開(kāi)始就做港股投資的，因此在海外投資方面具有更寬的觀察視角、更全的思考維度。他不僅對(duì)醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)和新消費(fèi)等具備高增長(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)型板塊保持關(guān)注，也能夠兼顧保險(xiǎn)和有色金屬等具有估值優(yōu)勢(shì)的價(jià)值型板塊。展望后市，他認(rèn)為非銀，大宗，創(chuàng)新藥，科技，互聯(lián)網(wǎng)等長(zhǎng)期都是值得重視的方向，消費(fèi)目前看可能更多的挖掘個(gè)股的機(jī)會(huì)。

注：基金凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率數(shù)據(jù)來(lái)源于富國(guó)基金，截至2025年12月31日。富國(guó)藍(lán)籌精選股票（QDII）人民幣成立于2019/08/02，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為MSCI中國(guó)指數(shù)收益率*90%+人民幣活期存款利率(稅后)*10%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-4.6%(-20.53%)，-17.94%(-14.15%)，-7.74%(-10.45%)，15.72%(16.39%)，64.21%(22.82%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：張峰(2019/08/02至今)、寧君(2019/08/21-2025/11/13)、汪孟海(2025/10/30至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。本基金人民幣份額近3年、近5年排名為1/32、1/27，同類(lèi)產(chǎn)品為中國(guó)開(kāi)放式基金-QDII-大中華區(qū)股票，排名數(shù)據(jù)來(lái)源于Morningstar晨星，截至2025/12/31。排名數(shù)據(jù)由 MORNINGSTAR版權(quán)所有。晨星及其內(nèi)容供應(yīng)商對(duì)于您使用任何相關(guān)資料而作出的任何有關(guān)交易，投資決定均不承擔(dān)任何責(zé)任。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表將來(lái)表現(xiàn)。排名結(jié)果系評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基于基金過(guò)往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)品的未來(lái)投資建議。觀點(diǎn)來(lái)源于基金四季報(bào)，時(shí)間截至2025年12月31日。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

富國(guó)紅利精選（QDII）

人民幣份額009108 美元份額009193

基金經(jīng)理：王菀宜

截至1月23日，富國(guó)紅利精選人民幣份額凈值達(dá)2.0515，再上臺(tái)階。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，富國(guó)紅利精選人民幣近1年凈值增長(zhǎng)率為59.18%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為21.09%，超額收益超38%；近2年凈值增長(zhǎng)率為84.82%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為48.80%，超額收益超36%；成立以來(lái)收益率達(dá)105.15%，相較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的39.20%，實(shí)現(xiàn)近66%的超額收益。

富國(guó)紅利精選人民幣及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)走勢(shì)圖

注：本基金人民幣份額凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率數(shù)據(jù)來(lái)源于富國(guó)基金，以上區(qū)間的基金凈值增長(zhǎng)率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率已經(jīng)經(jīng)托管人復(fù)核，時(shí)間截至2026年1月23日，基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。富國(guó)紅利精選混合（QDII）人民幣成立于2020/04/23，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為恒生高股息率指數(shù)收益率(經(jīng)匯率估值調(diào)整)*60%+中證紅利指數(shù)收益率*30%+中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率*10%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為5.57%(3.35%)，-19.26%(-4.48%)，-12.39%(-3.76%)，13.45%(20.85%)，40.51%(14.46%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：汪孟海(2020/04/23-2022/12/09)、王菀宜(2020/09/17至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

另一只由王菀宜和張峰共同管理的富國(guó)港股通紅利精選（A類(lèi)代碼021513；C類(lèi)代碼021514）表現(xiàn)也很不錯(cuò)。從持倉(cāng)來(lái)看，在四季度，富國(guó)港股通紅利精選加大了對(duì)保險(xiǎn)，四大行，以及有色的配置，認(rèn)為隨著保險(xiǎn)26年開(kāi)門(mén)紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售高增長(zhǎng)，資金會(huì)持續(xù)流入高股息板塊，而這幾個(gè)板塊在高股息內(nèi)部性價(jià)比相對(duì)比較高。

注：觀點(diǎn)來(lái)源于基金四季報(bào)，時(shí)間截至2025年12月31日。

富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)

A類(lèi)代碼：100055 C類(lèi)代碼：022184

基金經(jīng)理：趙年珅

截至1月16日，富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)A近一年收益率達(dá)56.20%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為28.87%；近2年凈值增長(zhǎng)率91.14%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為57.28%；成立來(lái)凈值增長(zhǎng)率303.94%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)僅2.52%。實(shí)現(xiàn)超額收益分別27.33%、33.87%和301.42%。

從富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)A的四季度持倉(cāng)來(lái)看，減倉(cāng)了部分深度價(jià)值的品種，也減倉(cāng)了部分AI敘事中相對(duì)不受益的品種，集中加倉(cāng)了AI敘事中最核心受益的品種。同時(shí)，加倉(cāng)了部分被錯(cuò)殺的個(gè)股。此外，考慮到部分A股具備稀缺性和成長(zhǎng)性，且估值性價(jià)比好于海外可比公司，在4季度也加倉(cāng)了部分A股。

注：基金凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率數(shù)據(jù)來(lái)源于富國(guó)基金，以上區(qū)間的基金凈值增長(zhǎng)率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率已經(jīng)經(jīng)托管人復(fù)核，時(shí)間截至2026年1月16日，基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)股票（QDII）A成立于2011/07/13，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收益率*80%+中證互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收益率*10%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*10%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-12.85%(-41.85%)，-18.52%(-8.42%)，14.72%(-4.67%)，19.86%(15.41%)，43.04%(20.67%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：張峰(2011/07/13-2018/12/05)、李軍(2012/11/16-2014/04/25)、張康康(2018/06/19-2020/01/10)、張峰(2019/06/21-2022/01/13)、寧君(2020/01/22-2025/11/13)、趙年珅(2025/03/07至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

富國(guó)全球消費(fèi)精選（QDII）

人民幣A類(lèi)012060 C類(lèi)012062 E類(lèi)022170 美元份額012061

基金經(jīng)理：彭陳晨

彭陳晨出道即專(zhuān)注于對(duì)跨境股票的研究，港股投研經(jīng)歷十分豐富，富國(guó)全球消費(fèi)精選（QDII）投資于全球市場(chǎng)，涉及美股、港股等市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股票。

彭陳晨在四季報(bào)中表示，2026年財(cái)政將持續(xù)發(fā)力提振消費(fèi)，繼續(xù)支持消費(fèi)品以舊換新，并且優(yōu)化補(bǔ)貼范圍和標(biāo)準(zhǔn)，仍然看好中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)潛力，并專(zhuān)注尋找結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。而海外市場(chǎng)方面，4季度美國(guó)節(jié)假日消費(fèi)保持一定韌性，但也呈現(xiàn)了非常顯著的K型分化特征，財(cái)富效應(yīng)向中高收入群體集中，低收入群體支出趨弱。2026年高收入家庭在奢侈品、體驗(yàn)型消費(fèi)上將持續(xù)消費(fèi)升級(jí)；中低收入消費(fèi)習(xí)慣可能更傾向于質(zhì)價(jià)比和即時(shí)滿足，重點(diǎn)布局了這些細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

注：以上觀點(diǎn)和基金及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)走勢(shì)圖來(lái)源于公募基金四季報(bào)，時(shí)間截至2025年12月31日。富國(guó)全球消費(fèi)精選混合（QDII）人民幣A成立于2021/07/30，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證香港上市可交易內(nèi)地消費(fèi)指數(shù)收益率*40%+中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)收益率*40%+中證全球消費(fèi)主題50指數(shù)收益率*15%+人民幣活期存款利率(稅后)*5%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-14.91%(-15.32%)，-0.37%(-12.42%)，38.53%(13.69%)，42.8%(1.48%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：張峰(2021/07/30-2022/08/05)、彭陳晨(2021/11/19至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

介紹完了績(jī)優(yōu)產(chǎn)品，那么問(wèn)題來(lái)了，對(duì)于港股后市到底怎么看？

外部環(huán)境：美元流動(dòng)性寬松仍是趨勢(shì)，雖然中間會(huì)有波動(dòng)，但大方向?qū)Ω酃捎欣２贿^(guò)外資也很看重企業(yè)盈利的真實(shí)成色哦～

內(nèi)部支撐：2026年是“十五五”開(kāi)局之年，政策環(huán)境有望持續(xù)回暖，港股盈利增速預(yù)計(jì)上半年開(kāi)始修復(fù)?；ヂ?lián)網(wǎng)、醫(yī)療、科技等板塊仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

最后，富二想說(shuō)：港股波動(dòng)比A股大，門(mén)檻也更高，客官們不妨考慮以基金定投的方式參與，慢慢積累體驗(yàn)感~

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。相關(guān)產(chǎn)品由富國(guó)基金管理有限公司發(fā)行與管理。本基金可以投資于存托憑證、股指期貨、港股通標(biāo)的股票、資產(chǎn)支持證券等品種，將面臨相關(guān)投資品種和業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)。部分基金可以投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)富國(guó)基金評(píng)定，以上產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R4，匹配C4及以上的客戶。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適配投資者等級(jí)以銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)評(píng)定結(jié)果為準(zhǔn)。

-# 日富一日 港股投資-

客官在組合中有配置港股主題基金嗎？對(duì)于港股后市，您持有怎樣的觀點(diǎn)？歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

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投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

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