2026年2月3日，山西安泰集團(tuán)股份有限公司發(fā)布一則公告，宣告控股股東李安民持有的3.18億股股份全部解除凍結(jié)。次日，這批占公司總股本31.57% 的股份旋即被全額質(zhì)押給中國民生銀行太原分行。

這場(chǎng)“解凍即質(zhì)押”的資本運(yùn)作，化解了一起涉及21.37億元的債務(wù)糾紛，通過債務(wù)減免和期限延長(zhǎng)，將安泰集團(tuán)從破產(chǎn)邊緣拉回正常經(jīng)營(yíng)軌道。

01

事件脈絡(luò)：從凍結(jié)到質(zhì)押的九天

這場(chǎng)資本運(yùn)作猶如一場(chǎng)精心編排的大戲。根據(jù)安泰集團(tuán)發(fā)布的《關(guān)于控股股東股份解除凍結(jié)及質(zhì)押進(jìn)展公告》，控股股東李安民持有的公司股份3.18億股于2026年2月3日全部解除凍結(jié)。

解除凍結(jié)的依據(jù)是北京金融法院出具的《民事裁定書》【（2025）京74民初67號(hào)之三】，解除對(duì)李安民持有的安泰集團(tuán)共3.18億股流通股的保全措施。

這部分股份此前因與民生銀行太原分行的借款、擔(dān)保合同糾紛一案，于2025年1月27日被司法凍結(jié)。隨著2026年1月4日北京金融法院出具民事調(diào)解書，本次訴訟案件得以調(diào)解結(jié)案。

在股份解凍的同時(shí)，李安民迅速將所持3.18億股安泰集團(tuán)股份100%質(zhì)押給中國民生銀行股份有限公司太原分行。質(zhì)押用途明確為擔(dān)保山西新泰鋼鐵有限公司的相關(guān)債務(wù)，被擔(dān)保主債務(wù)分期還款總額為9.71億元，還款期限延長(zhǎng)至2033年6月10日。

02

人物背景：八旬晉商李安民的商業(yè)版圖

李安民，1944年9月17日出生，山西人，參軍服役7年后于1983年創(chuàng)辦義安安民焦化廠并任廠長(zhǎng)。經(jīng)過多次重組發(fā)展，最終成長(zhǎng)為山西安泰集團(tuán)，并于2003年2月帶領(lǐng)集團(tuán)在上海證券交易所上市，成為山西省首家上市民營(yíng)企業(yè)。

李安民曾先后獲得“全國勞動(dòng)模范”、“中國十佳民營(yíng)企業(yè)家”等稱號(hào)，并榮獲全國“五一”勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)?。他還曾擔(dān)任中國民生銀行董事、中華全國工商聯(lián)常委及第十屆全國政協(xié)委員。

在企業(yè)管理上，李安民展現(xiàn)了晉商特有的精打細(xì)算。雖然他已身價(jià)過10億元，但除為了談生意出門住五星級(jí)酒店外，平時(shí)一個(gè)人吃飯都是幾塊錢一大碗的山西面食。正是憑借這股“摳”勁兒，李安民用了20年時(shí)間，成為山西省的“焦炭大王”。

03

從21.37億到9.71億的巧妙化解

這場(chǎng)股份凍結(jié)與質(zhì)押的背后，是一場(chǎng)精彩的債務(wù)重組案例。安泰集團(tuán)實(shí)控人李安民控制的新泰鋼鐵，曾向原債權(quán)人民生銀行太原分行申請(qǐng)綜合授信并借款。

截至2024年10月31日，債務(wù)本金余額16.17億元，利息約5.20億元，本息總額合計(jì)21.37億元。

由于新泰鋼鐵出現(xiàn)違約情形，民生銀行后將該筆債權(quán)轉(zhuǎn)讓給蕪湖信晉項(xiàng)目投資合伙企業(yè)（有限合伙），后者隨即向北京金融法院提起訴訟。

2025年11月28日，蕪湖信晉與新泰鋼鐵及各擔(dān)保人簽署《還款協(xié)議》，核心條款包括：債務(wù)總額從21.37億元縮減至9.71億元，降幅超過54%；還款期限延長(zhǎng)，寬限期自2025年6月27日起至2033年6月10日止，長(zhǎng)達(dá)8年。

這一債務(wù)重組方案大幅減輕了新泰鋼鐵的短期還款壓力，為這家實(shí)體企業(yè)提供了長(zhǎng)達(dá)八年的緩沖期，使其能夠?qū)Ｗ⒂谏a(chǎn)經(jīng)營(yíng)和現(xiàn)金流恢復(fù)。

04

風(fēng)險(xiǎn)控制：多重?fù)?dān)保構(gòu)筑安全防線

為防范股權(quán)質(zhì)押可能帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，此次質(zhì)押協(xié)議設(shè)置了多重保障機(jī)制。

除李安民的股權(quán)質(zhì)押外，新泰鋼鐵以自有機(jī)器設(shè)備、構(gòu)筑物提供抵押擔(dān)保，安泰園區(qū)相關(guān)關(guān)聯(lián)企業(yè)及自然人同步提供補(bǔ)充抵質(zhì)押及保證擔(dān)保。

這一擔(dān)保體系的設(shè)置確保了債權(quán)人的利益，也使安泰集團(tuán)能夠避免因質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)的控制權(quán)變動(dòng)。

公告還明確設(shè)置了股價(jià)預(yù)警條款：若安泰集團(tuán)股票前60個(gè)交易日收盤價(jià)平均值（MA60）低于1.65元/股，新泰鋼鐵或李安民需在10個(gè)工作日內(nèi)補(bǔ)足保證金，或在30個(gè)工作日內(nèi)追加足額抵質(zhì)押物。

這一安排為可能出現(xiàn)的股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)提供了緩沖機(jī)制，避免了因股價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致的即時(shí)平倉風(fēng)險(xiǎn)。

05

經(jīng)營(yíng)狀況：安泰集團(tuán)的業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型

作為山西首家民營(yíng)上市公司，安泰集團(tuán)2003年登陸A股后，長(zhǎng)期以焦炭和型鋼為主業(yè)。近年來，受煤焦鋼市場(chǎng)持續(xù)震蕩下行、供需失衡等因素影響，公司業(yè)績(jī)連續(xù)多年承壓。

2022—2024年，安泰集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)分別虧損2.97億元、6.78億元和3.35億元。為擺脫困境，安泰集團(tuán)自2024年起啟動(dòng)重大戰(zhàn)略變革，將焦炭自產(chǎn)模式逐步轉(zhuǎn)向代加工，通過穩(wěn)定收取加工費(fèi)的方式，規(guī)避原材料和產(chǎn)成品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)入2025年，安泰集團(tuán)虧損有所收窄。當(dāng)年前三季度，安泰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.84億元，同比下降26.55%；凈虧損1.56億元，上年同期虧損3.01億元。

這一業(yè)績(jī)改善得益于公司戰(zhàn)略調(diào)整的初步成效，以及債務(wù)重組后財(cái)務(wù)費(fèi)用的降低。

06

淵源：安泰集團(tuán)與新泰鋼鐵的關(guān)聯(lián)交易

安泰集團(tuán)與新泰鋼鐵的關(guān)聯(lián)交易由來已久。根據(jù)歷史資料，2014年度，安泰集團(tuán)與新泰鋼鐵等關(guān)聯(lián)方占用累計(jì)發(fā)生金額73.45億元，截至2014年12月31日仍被占用的資金為17.69億元。

這種關(guān)聯(lián)交易在安泰集團(tuán)發(fā)展史上曾引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。上交所曾因安泰集團(tuán)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生非經(jīng)營(yíng)性資金往來以及關(guān)聯(lián)交易應(yīng)收賬款逾期時(shí)信息披露等方面存在違規(guī)情形，對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人予以公開譴責(zé)。

此次債務(wù)重組及股權(quán)質(zhì)押安排，也在一定程度上規(guī)范了安泰集團(tuán)與新泰鋼鐵之間的關(guān)聯(lián)交易，明確了雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，為上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善創(chuàng)造了條件。

這場(chǎng)股權(quán)“解凍即質(zhì)押”的背后，是安泰集團(tuán)及其實(shí)際控制人李安民為化解債務(wù)危機(jī)、保障企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的一場(chǎng)成功努力。債務(wù)總額從21.37億元降至9.71億元，還款期限延長(zhǎng)至2033年6月10日，為安泰集團(tuán)提供了寶貴的八年喘息期。

隨著市場(chǎng)對(duì)此次股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)化解與合規(guī)質(zhì)押安排給予積極回應(yīng)——公告當(dāng)日安泰集團(tuán)股價(jià)上漲6.13%，接下來市場(chǎng)將關(guān)注新泰鋼鐵的分期還款進(jìn)展、安泰集團(tuán)股價(jià)波動(dòng)情況以及公司業(yè)績(jī)改善成效。

本文綜合整理自安泰集團(tuán)信披公告等公開報(bào)道