2026年1月30日，全球連接器巨頭安費(fèi)諾（Amphenol，NYSE: APH）正式發(fā)布2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司全年?duì)I收、盈利雙雙突破歷史峰值，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)全面超預(yù)期，不僅實(shí)現(xiàn)規(guī)模與效益的同步飛躍，更憑借AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)紅利與精準(zhǔn)的戰(zhàn)略布局，鞏固了其在全球互連技術(shù)領(lǐng)域的龍頭地位，為行業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

一、全年核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（歷史最佳）

• 營(yíng)收：全年達(dá)231億美元，同比增長(zhǎng)52%，其中有機(jī)增長(zhǎng)38%；較2024年（152.23億美元）增長(zhǎng)近52%，較2023年（125.55億美元）近乎翻倍。

• 盈利：調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率26.2%（歷史新高），同比提升4.5個(gè)百分點(diǎn)；調(diào)整后每股收益（EPS）3.34美元，同比激增77%，盈利增速跑贏營(yíng)收增速。

• 訂單與現(xiàn)金流：全年訂單額254億美元，同比增長(zhǎng)51%，訂單出貨比1.1:1；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流5.4億美元，自由現(xiàn)金流4.4億美元；全年向股東返還近15億美元（股票回購(gòu)+分紅）。

• Q4營(yíng)收：64.39億美元，同比增長(zhǎng)49%、環(huán)比增長(zhǎng)4%，有機(jī)同比增長(zhǎng)37%，創(chuàng)單季度歷史新高且超指引上限。

• Q4盈利：調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率27.5%，同比提升5.1個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比持平；調(diào)整后EPS 0.97美元，同比增長(zhǎng)76%，破單季度盈利紀(jì)錄。

• Q4訂單：訂單額84.31億美元，同比增長(zhǎng)68%、環(huán)比增長(zhǎng)38%，訂單出貨比攀升至1.31:1。

對(duì)比過(guò)往業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，安費(fèi)諾2025年?duì)I收較2024年的152.23億美元增長(zhǎng)近52%，較2023年的125.55億美元近乎翻倍，盈利水平也較前幾年實(shí)現(xiàn)跨越式提升，徹底打破此前的增長(zhǎng)瓶頸，邁入高質(zhì)量增長(zhǎng)新階段。

增長(zhǎng)引擎拆解：AI為核，多板塊協(xié)同發(fā)力

安費(fèi)諾2025年的歷史性突破，核心得益于AI應(yīng)用爆發(fā)帶來(lái)的需求紅利，同時(shí)依托三大業(yè)務(wù)部門協(xié)同增長(zhǎng)、多下游市場(chǎng)全面開花，以及精準(zhǔn)的收購(gòu)戰(zhàn)略賦能，構(gòu)建起多元化增長(zhǎng)矩陣。

AI驅(qū)動(dòng)IT數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為核心增長(zhǎng)引擎。2025年，IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)成為安費(fèi)諾最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域，第四季度營(yíng)收占比達(dá)38%，該板塊全年有機(jī)同比增長(zhǎng)高達(dá)110%，其中AI相關(guān)業(yè)務(wù)需求尤為強(qiáng)勁，AI服務(wù)器、超算中心建設(shè)加速帶動(dòng)高速互連、光互連產(chǎn)品需求激增，非AI數(shù)通業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)。作為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心配套企業(yè)，安費(fèi)諾憑借領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成為全球頭部AI客戶的核心供應(yīng)商，客戶為應(yīng)對(duì)龐大投資計(jì)劃提前鎖定產(chǎn)能，推動(dòng)訂單量大幅攀升，成為營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者。

三大業(yè)務(wù)部門全面高增，協(xié)同效應(yīng)凸顯。財(cái)報(bào)顯示，2025年第四季度，公司各大核心部門均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)同比增長(zhǎng)：

• 通信解決方案部門：營(yíng)收34.23億美元，同比增長(zhǎng)78%，有機(jī)同比增長(zhǎng)60%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率32.5%（盈利最高部門）。

• 嚴(yán)苛環(huán)境解決方案部門：營(yíng)收16.53億美元，同比增長(zhǎng)31%，有機(jī)同比增長(zhǎng)21%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率27.6%；其中國(guó)防市場(chǎng)有機(jī)同比增長(zhǎng)29%，商用航空市場(chǎng)有機(jī)同比增長(zhǎng)19%。

• 互連與傳感器系統(tǒng)部門：營(yíng)收13.64億美元，同比增長(zhǎng)21%，有機(jī)同比增長(zhǎng)16%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20.1%；其中工業(yè)市場(chǎng)有機(jī)同比增長(zhǎng)10%，汽車市場(chǎng)有機(jī)同比增長(zhǎng)9%。

• IT數(shù)據(jù)通信板塊：全年有機(jī)同比增長(zhǎng)110%，2025年Q4營(yíng)收占比達(dá)38%，為核心增長(zhǎng)引擎（AI相關(guān)業(yè)務(wù)需求主導(dǎo)）。

收購(gòu)戰(zhàn)略精準(zhǔn)落地，持續(xù)拓寬增長(zhǎng)邊界。2025年，安費(fèi)諾全年完成5項(xiàng)收購(gòu)，包括11月完成的Trexon收購(gòu)，進(jìn)一步強(qiáng)化了在嚴(yán)苛環(huán)境領(lǐng)域的布局；同時(shí)，公司于2025年簽署收購(gòu)康普（CommScope）CCS業(yè)務(wù)的協(xié)議，并于2026年1月初順利完成交割，該收購(gòu)將顯著提升公司在光互連、通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，為后續(xù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)注入新動(dòng)能。收購(gòu)戰(zhàn)略的落地，不僅豐富了公司的產(chǎn)品矩陣，更實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)與技術(shù)的協(xié)同互補(bǔ)，有效拉動(dòng)了營(yíng)收增長(zhǎng)，同時(shí)通過(guò)規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化了盈利結(jié)構(gòu)，抵消了收購(gòu)帶來(lái)的稀釋影響。

行業(yè)格局引領(lǐng)：差異化優(yōu)勢(shì)凸顯，龍頭地位穩(wěn)固

在全球連接器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，安費(fèi)諾憑借差異化的產(chǎn)品布局與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了與同行企業(yè)的顯著分化，領(lǐng)跑行業(yè)增長(zhǎng)。2025年第三季度數(shù)據(jù)顯示，安費(fèi)諾營(yíng)收同比增長(zhǎng)53%，遠(yuǎn)超泰科電子、安波福等同行企業(yè)，呈現(xiàn)“高速增長(zhǎng)+高盈利”的雙重優(yōu)勢(shì)，而同行企業(yè)或側(cè)重穩(wěn)健規(guī)模，或面臨智能化業(yè)務(wù)承壓等問(wèn)題，分化趨勢(shì)明顯。

安費(fèi)諾的核心競(jìng)爭(zhēng)力源于其精準(zhǔn)的賽道選擇與深厚的技術(shù)積累。公司聚焦AI數(shù)據(jù)通信、國(guó)防、商用航空等高景氣、高毛利賽道，避開了移動(dòng)設(shè)備等季節(jié)性波動(dòng)較大的領(lǐng)域，產(chǎn)品附加值顯著高于行業(yè)平均水平；同時(shí)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，深耕高速互連、電源系統(tǒng)與線纜組件等核心產(chǎn)品，契合AI算力提升、航空航天升級(jí)、工業(yè)數(shù)字化等行業(yè)趨勢(shì)，形成了難以替代的技術(shù)壁壘。此外，公司推行市場(chǎng)與地理多元化戰(zhàn)略，布局全球多個(gè)高潛力市場(chǎng)，歐洲區(qū)工業(yè)市場(chǎng)、全球國(guó)防與商用航空市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，有效對(duì)沖了單一市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步鞏固了全球龍頭地位。

從下游市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，安費(fèi)諾形成了多元化的需求支撐體系，2025年第四季度，IT數(shù)據(jù)通信、工業(yè)、汽車、國(guó)防、通信網(wǎng)絡(luò)等下游市場(chǎng)營(yíng)收占比分布均衡，其中高景氣賽道占比突出，有效保障了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。這種多元化布局，使得公司不僅能充分享受AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的紅利，還能依托國(guó)防、航空航天等剛性需求領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)穿越行業(yè)周期的穩(wěn)健增長(zhǎng)，與同行企業(yè)相比，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，增長(zhǎng)韌性更足。

未來(lái)展望：CCS并表賦能，增長(zhǎng)潛力持續(xù)釋放

對(duì)于2026年第一季度，安費(fèi)諾給出了樂(lè)觀的業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)總體銷售額將達(dá)到69~70億美元，同比增長(zhǎng)43%~45%；調(diào)整后每股收益0.91~0.93美元，同比增長(zhǎng)44%~48%。其中，CCS業(yè)務(wù)將為第一季度貢獻(xiàn)約9億美元營(yíng)收及0.02美元EPS，帶動(dòng)IT數(shù)據(jù)通信、通信網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)等多個(gè)板塊持續(xù)增長(zhǎng)——IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)預(yù)計(jì)環(huán)比低雙位數(shù)增長(zhǎng)，通信網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)近50%，工業(yè)市場(chǎng)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)約20%，國(guó)防市場(chǎng)則將保持小幅增長(zhǎng)，雖部分板塊受季節(jié)性影響預(yù)計(jì)有所下滑，但整體增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

長(zhǎng)期來(lái)看，安費(fèi)諾的增長(zhǎng)潛力將持續(xù)釋放。一方面，AI產(chǎn)業(yè)的持續(xù)升級(jí)將帶動(dòng)高速連接器需求持續(xù)旺盛，公司作為核心供應(yīng)商，將持續(xù)受益于AI訓(xùn)練集群密度提升、超算中心建設(shè)加速等趨勢(shì)；另一方面，CCS業(yè)務(wù)的并表的協(xié)同效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，進(jìn)一步完善公司在通信基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的布局，助力公司搶占5G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、固定寬帶、AI數(shù)據(jù)中心等多領(lǐng)域市場(chǎng)份額，有望重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。此外，公司充沛的現(xiàn)金流將持續(xù)支撐研發(fā)投入與收購(gòu)計(jì)劃，推動(dòng)產(chǎn)品迭代與市場(chǎng)拓展，持續(xù)提升盈利能力與行業(yè)影響力。

安費(fèi)諾總裁兼首席執(zhí)行官R. Adam Norwitt表示，2025年公司憑借各終端市場(chǎng)的強(qiáng)勁有機(jī)增長(zhǎng)、AI應(yīng)用的爆發(fā)式需求以及收購(gòu)計(jì)劃的有效落地，實(shí)現(xiàn)了歷史最佳業(yè)績(jī)，無(wú)論是單季度還是全年，銷售額與調(diào)整后EPS均顯著超出指引上限，公司對(duì)未來(lái)的增長(zhǎng)充滿信心。

總體而言，安費(fèi)諾2025年度財(cái)報(bào)交出了一份堪稱完美的答卷，營(yíng)收盈利雙破歷史紀(jì)錄，不僅彰顯了公司強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)實(shí)力與增長(zhǎng)韌性，更印證了其戰(zhàn)略布局的前瞻性。隨著AI產(chǎn)業(yè)紅利的持續(xù)釋放、CCS并表賦能以及多板塊協(xié)同發(fā)展，安費(fèi)諾有望在未來(lái)持續(xù)領(lǐng)跑全球連接器行業(yè)，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的增長(zhǎng)，為股東與行業(yè)創(chuàng)造更大價(jià)值。

01

報(bào)名聯(lián)系方式

尊敬的行業(yè)同仁：

當(dāng)前，全球算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入爆發(fā)期，高速互連技術(shù)正處于“光電混合并進(jìn)、銅光協(xié)同互補(bǔ)”的關(guān)鍵演進(jìn)階段。在AI服務(wù)器集群短距互連場(chǎng)景中，高速銅纜憑借低功耗、高性價(jià)比與部署靈活性的核心優(yōu)勢(shì)，已成為支撐算力傳輸?shù)摹皵?shù)據(jù)動(dòng)脈”，與NPO、CPO、OIO等先進(jìn)封裝技術(shù)形成差異化發(fā)展格局——NPO以可維護(hù)性優(yōu)勢(shì)成為規(guī)模化部署優(yōu)選，CPO聚焦高端場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)極致帶寬密度，而高速銅纜則在≤5米短距場(chǎng)景占據(jù)主導(dǎo)地位，三者共同構(gòu)建起多層次互連生態(tài)。

技術(shù)演進(jìn)層面，高速銅纜正邁入太比特時(shí)代，速率升級(jí)呈現(xiàn)“224G量產(chǎn)爆發(fā)、448G研發(fā)攻堅(jiān)、800G/1.6T試點(diǎn)應(yīng)用”的階梯式發(fā)展態(tài)勢(shì)，PAM4調(diào)制技術(shù)的普及實(shí)現(xiàn)相同線徑下速率翻倍，有源銅纜（AEC）以45%的復(fù)合年增長(zhǎng)率成為核心增長(zhǎng)引擎。材料與工藝的雙重突破為技術(shù)迭代筑牢根基：HVLP極低輪廓銅箔等關(guān)鍵材料實(shí)現(xiàn)自主化，表面粗糙度降低20%以上顯著減少信號(hào)損耗；精密制造端通過(guò)退火工藝優(yōu)化、垂直整合體系搭建，推動(dòng)產(chǎn)品良率從初期60%躍升至85%，交付周期大幅壓縮。與此同時(shí)，隨著英偉達(dá)GB300、谷歌V7等新一代AI服務(wù)器量產(chǎn)，單臺(tái)設(shè)備銅纜使用量激增，224G及以上規(guī)格產(chǎn)品需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，直接拉動(dòng)全球高速銅纜市場(chǎng)以25%的復(fù)合年增長(zhǎng)率擴(kuò)張。

機(jī)遇之下，行業(yè)仍面臨多重挑戰(zhàn)：信號(hào)完整性優(yōu)化需應(yīng)對(duì)數(shù)十GHz頻段的傳輸線效應(yīng)與串?dāng)_問(wèn)題，功率損耗控制成為數(shù)據(jù)中心節(jié)能核心訴求，供應(yīng)鏈重構(gòu)則聚焦高端材料、核心芯片的自主可控與安全穩(wěn)定。在此背景下，高速銅纜產(chǎn)業(yè)鏈亟需在高頻材料創(chuàng)新、精密制造工藝升級(jí)、多維度測(cè)試驗(yàn)證體系構(gòu)建及標(biāo)準(zhǔn)化生態(tài)完善等關(guān)鍵領(lǐng)域形成突破，以響應(yīng)AI算力、東數(shù)西算等國(guó)家戰(zhàn)略帶來(lái)的剛性需求。

為此，我們誠(chéng)摯邀請(qǐng)您出席 “高頻高速時(shí)代，智算迎接未來(lái)”技術(shù)研討峰會(huì)。本次峰會(huì)定于2026年4月22日在江蘇無(wú)錫舉辦，已獲得產(chǎn)業(yè)鏈眾多頭部企業(yè)的鼎力支持，屆時(shí)將匯聚高速銅纜行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)代表、技術(shù)專家與科研學(xué)者，圍繞224G/448G技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用、材料工藝創(chuàng)新突破、銅光協(xié)同架構(gòu)設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈安全可控等核心議題，開展深度研討與建設(shè)性對(duì)話，共探技術(shù)瓶頸解決方案與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新路徑。

誠(chéng)邀您報(bào)名參與，與全球生態(tài)伙伴攜手，共享技術(shù)前沿洞察，共促產(chǎn)業(yè)資源整合，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力推動(dòng)高速銅纜行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為數(shù)字文明新紀(jì)元筑牢互連根基！

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本次會(huì)議將采用：酒店現(xiàn)場(chǎng)展臺(tái)觀展+線纜技術(shù)交流+交流晚宴幾部分組成，會(huì)場(chǎng)按照800人+規(guī)模布置，不設(shè)空降位置，更多會(huì)議細(xì)節(jié)及贊助可以聯(lián)絡(luò)下圖二維碼工作人員。

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