近期，五礦發(fā)展發(fā)布《重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，該預(yù)案顯示：

五礦發(fā)展擬以原有業(yè)務(wù)相關(guān)的主要資產(chǎn)及負債(除保留資產(chǎn)、負債外)與五礦股份持有的五礦礦業(yè)100%股權(quán)、魯中礦業(yè)100%股權(quán)中的等值部分進行資產(chǎn)置換，擬置入資產(chǎn)和擬置出資產(chǎn)交易價格之間的差額部分，由上市公司向五礦股份以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買，并向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

這標(biāo)志著五礦發(fā)展退出金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換為礦產(chǎn)業(yè)務(wù)。

五礦發(fā)展表示：原有貿(mào)易業(yè)務(wù)市場競爭激烈，業(yè)績易受上下游供需變化、大宗商品價格波動、行業(yè)信用環(huán)境等多重擾動因素影響。本次交易完成后，五礦礦業(yè)、魯中礦業(yè)將納入上市公司的合并范圍，原有貿(mào)易資產(chǎn)將整體置出，上市公司在盈利能力等方面預(yù)計將得到提升。

打造集資源開采、選礦加工、貿(mào)易流通于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭

五礦發(fā)展是中國五礦集團旗下黑色金屬領(lǐng)域核心上市平臺，1997 年在上交所掛牌上市，實際控制人為國務(wù)院國資委，是國內(nèi)黑色金屬流通與供應(yīng)鏈服務(wù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。截至2026年2月4日收盤，公司股價13.41元，總市值143.74億元，近一年股價累計上漲88.87%，資本市場對其資產(chǎn)重組與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型預(yù)期持續(xù)走高。

2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入408.93億元，歸母凈利潤1.14億元，受鋼鐵行業(yè)周期波動、大宗商品價格震蕩影響，營收與凈利潤同比有所下滑，但毛利率同比改善至3.28%，扣非凈利潤保持穩(wěn)健。報告期內(nèi)，公司鐵礦石經(jīng)營量約1472萬噸，物流服務(wù)總量超1.12億噸，招標(biāo)委托額134億元，傳統(tǒng)貿(mào)易與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模依舊穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。

公司核心業(yè)務(wù)聚焦冶金原材料、鋼鐵貿(mào)易、綜合供應(yīng)鏈服務(wù)三大板塊，搭建了 “集采、加工、倉儲、物流、成本管理、供應(yīng)鏈金融+出口” 的 “6+1” 一體化服務(wù)體系，具備 5A 級物流企業(yè)資質(zhì)，同時是上期所產(chǎn)融服務(wù)基地。依托數(shù)字化平臺 “云鏈通”，公司持續(xù)優(yōu)化運營效率，在渠道資源、物流網(wǎng)絡(luò)、客戶粘性方面具備顯著競爭優(yōu)勢。

2026年1月14日，五礦發(fā)展披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，成為公司發(fā)展史上關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。本次重組采用資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)、募集配套資金的組合方案，計劃置出傳統(tǒng)貿(mào)易類資產(chǎn)，置入五礦礦業(yè)、魯中礦業(yè)100%股權(quán)，推動主業(yè)從貿(mào)易流通向鐵礦資源開發(fā)轉(zhuǎn)型。

置入資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)良，五礦礦業(yè)掌控近40億噸鐵礦資源，擁有陳臺溝、霍邱等大型礦山，新增花紅溝鐵礦探礦權(quán)資源量達18.955億噸，鐵精粉年產(chǎn)能約600萬噸；魯中礦業(yè)是山東核心鋼鐵原料基地，鐵精粉年產(chǎn)能超100萬噸。重組完成后，公司合計控制鐵礦資源約42.73億噸，躋身國內(nèi)鐵礦企業(yè)第一梯隊。

財務(wù)層面，五礦礦業(yè)2024年歸母凈利潤9.42億元，魯中礦業(yè)2.05億元，盈利規(guī)模遠高于五礦發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)，重組后將大幅改善公司盈利結(jié)構(gòu)，提升抗周期波動能力。同時，本次重組契合國家關(guān)鍵礦產(chǎn)資源自主可控戰(zhàn)略，是央企礦產(chǎn)資源整合的重要落地項目。

中長期來看，公司將推進 “資源化、實業(yè)化、國際化” 戰(zhàn)略，依托陳臺溝等新建礦山項目，規(guī)劃將鐵精粉年產(chǎn)能提升至1500萬噸以上，打造集資源開采、選礦加工、貿(mào)易流通于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。目前重組尚需股東大會審議及監(jiān)管部門審批，存在一定不確定性，同時需關(guān)注礦山建設(shè)周期、鐵礦石價格波動、大額資本投入等風(fēng)險。整體而言，五礦發(fā)展正從低毛利貿(mào)易商向高壁壘資源實體轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)價值與成長空間有望迎來重估。

來源：五礦發(fā)展、供應(yīng)鏈Finance智庫