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市場探底回升 ， 滬指重返4100點 ， 深成指翻紅 ， 此前一度跌超1% ， 創(chuàng)業(yè)板指午后跌幅收窄 。 截至收盤 ， 滬指漲0.85% ， 深成指漲0.21% ， 創(chuàng)業(yè)板指跌0.4% 。

滬深兩市成交額2.48萬億 ， 較上一個交易日縮量633億 。 全市場超3200只個股上漲 。

從板塊來看，煤炭板塊掀起漲停潮 ， 十余只成分股漲停； 太空光伏概念爆發(fā)， 中來股份20%漲停； 機(jī)場航運(yùn)板塊走強(qiáng) ， 中國東航 、 華夏航空漲停。

下跌方面 ， AI應(yīng)用 、 貴金屬 、 算力硬件等板塊跌幅居前 。

01

兩大千億算力龍頭跳水

發(fā)生了什么？

中際旭創(chuàng)、新易盛兩大光模塊龍頭股開盤持續(xù)下跌，盤中均一度跌超10%。截至收盤，中際旭創(chuàng)跌5%，最新市值6222億，新易盛跌近7%，最新市值3968億。

兩大龍頭股的走勢，直接帶崩了了AI硬件板塊，勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)、英維克、寒武紀(jì)等紛紛下跌。

綜合市場觀點，主要有以下幾方面原因：

第一，最近CPO（共封裝光學(xué)）的部署時間線逐漸清晰，市場擔(dān)憂其對光模塊行業(yè)的沖擊。

第二，中際旭創(chuàng)、新易盛作為光模塊行業(yè)的龍頭股，市場認(rèn)為其業(yè)績基本處于明牌狀態(tài)，可能沒有太大的預(yù)期差。

第三，基金第一重倉股的“魔咒”。歷史上，當(dāng)一只股票登上基金第一大重倉股寶座后，之后一段時間，股價往往會出現(xiàn)大跌。最近的一次案例發(fā)生在寧德時代上，2021年三季度末，寧德時代首次替代貴州茅臺，成為當(dāng)時的公募基金第一大重倉股。隨后，寧德時代經(jīng)歷2021年四季度的短暫上漲，之后就迎來了長達(dá)兩年多的回調(diào)。

今年1月22日，公募基金2025年四季報披露完畢，截至2025年四季度末，中際旭創(chuàng)取代寧德時代成為公募基金第一大重倉股。

第四，隔夜美股英偉達(dá)、博通等個股下跌，情緒面上對A股算力硬件股有所影響。

此外，AI應(yīng)用主線今天也大跌，Sora概念、智譜AI、多模態(tài)AI等板塊大跌，值得買、天龍集團(tuán)、藍(lán)色光標(biāo)等個股大跌。投資者擔(dān)憂軟件公司的核心業(yè)務(wù)有可能被AI技術(shù)取代。

事實上，“大模型會否吞噬軟件”一直是近年來市場的一個焦點話題。

對此，國盛證券表示，首先，AI的影響不局限于軟件，各領(lǐng)域都有抓住AI時代機(jī)遇的軟件公司崛起：例如廣告領(lǐng)域的Applovin、視覺設(shè)計類工具的figma和Canva等公司。其次，可能受到?jīng)_擊的公司也會將AI賦能自身。最后，開源模型蓬勃發(fā)展對軟件公司有利。AI的發(fā)展是模型與應(yīng)用廠商一起做大蛋糕的過程，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)格局仍在持續(xù)變化，不必籠統(tǒng)地?fù)?dān)憂AI吞噬軟件，而應(yīng)具體觀察不同公司在AI時代的核心競爭力以及擁抱AI的執(zhí)行力。

02

一則消息

煤炭板塊大爆發(fā)

煤炭股今天領(lǐng)漲兩市，板塊漲幅超7%，位居兩市第一。恒源煤電、開灤股份、山西焦煤、大有能源、美錦能源、中煤能源、陜西黑貓紛紛漲停。

消息面上，據(jù)媒體報道，印尼礦業(yè)官員周二表示，由于印尼政府提出大幅減產(chǎn)計劃，該國礦商已暫?，F(xiàn)貨煤炭出口。印尼上月向主要礦商下達(dá)的產(chǎn)量配額比2025年水平降低40%至70%，作為該國提振煤價計劃的一部分。

印尼煤炭協(xié)會在上周六（2月1日）的一份聲明中稱，根據(jù)年度工作計劃批準(zhǔn)的產(chǎn)量配額遠(yuǎn)低于去年的噸位數(shù)。個別礦企的減產(chǎn)幅度在40%至70%之間，若產(chǎn)量降至可維持經(jīng)營的水平以下，部分礦企可能被迫停產(chǎn)。作為全球最大煤炭出口國，印尼此前宣布計劃將煤炭年產(chǎn)量削減至約6億噸，以支撐煤炭價格。

此外，該國還計劃對煤炭征收出口附加費(fèi)，這將進(jìn)一步削弱行業(yè)盈利能力。該協(xié)會呼吁政府重新評估配額削減計劃，并考慮煤礦的實際運(yùn)營可行性，稱此舉可能導(dǎo)致大規(guī)模裁員和礦企貸款違約。

作為全球最大動力煤出口國（占全球貿(mào)易25%以上），印尼暫停出口將收緊供應(yīng)，推高國際煤價。分析認(rèn)為，買家可能轉(zhuǎn)向俄羅斯、澳大利亞等，但短期內(nèi)難以彌補(bǔ)缺口。中國是印尼最大進(jìn)口國（2024年進(jìn)口2.42億噸，占其出口量42.73%），暫停出口將影響中國動力煤供應(yīng)的5.3%。

03光伏漲停潮來了晶科能源20%漲停午后，光伏板塊繼續(xù)沖高。晶科能源迅速拉出20%漲停。

此外，澤潤新能、中來股份20%漲停，亞瑪頓、雙良節(jié)能、拓日新能等多股漲停。

消息面上，有市場傳聞稱，馬斯克團(tuán)隊近期秘密走訪了中國多家光伏企業(yè)，考察項目涉及設(shè)備、硅片、電池組件等環(huán)節(jié)，其中重點考察了有異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦技術(shù)路線的光伏企業(yè)。

對此，晶科能源方面工作人員回應(yīng)稱，公司近期確實與馬斯克團(tuán)隊相關(guān)考察團(tuán)有過接觸，考察團(tuán)對公司的技術(shù)儲備、生產(chǎn)設(shè)備等進(jìn)行了了解，但合作意向及具體考察細(xì)節(jié)不便透露。該工作人員同時透露：“對國內(nèi)主流光伏企業(yè)均有考察?！?/p>

此前，馬斯克在達(dá)沃斯論壇上對中國光伏產(chǎn)業(yè)表示肯定，中國太陽能年裝機(jī)超1000GW，配合儲能的穩(wěn)態(tài)供電可達(dá)250GW，相當(dāng)于美國全年用電量的一半。馬斯克表示，SpaceX與特斯拉正同步推進(jìn)太陽能產(chǎn)能提升，目標(biāo)是在未來三年內(nèi)實現(xiàn)每年100GW的太陽能制造能力，用于地面數(shù)據(jù)中心與太空AI衛(wèi)星供能。

另外，近期SpaceX在官網(wǎng)發(fā)聲明，宣布已收購?fù)瑢儆隈R斯克旗下的人工智能企業(yè)xAI公司。馬斯克將此次合并稱為實現(xiàn)SpaceX“下一個篇章”的一步：在軌道上建造比地球上效率更高的巨型光伏電站，并與人工智能數(shù)據(jù)中心相結(jié)合。

中金公司近期研報指出，在商業(yè)航天蓬勃發(fā)展的背景下，太空光伏作為其電源系統(tǒng)升級的核心方向，在星座批量組網(wǎng)的牽引下正邁向技術(shù)路線升級與產(chǎn)業(yè)化交付的新階段。隨著我國低軌星座進(jìn)入密集部署期、單星功率持續(xù)上行疊加太空算力等新應(yīng)用場景推進(jìn)探索，建議把握太空光伏帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈變革，持續(xù)關(guān)注制造產(chǎn)業(yè)端落地密集催化。

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