近日，全球黃金市場(chǎng)迎來劇烈波動(dòng)，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)在短短數(shù)日內(nèi)經(jīng)歷了從歷史高位跳水至強(qiáng)勢(shì)反彈的“過山車”走勢(shì)，國(guó)內(nèi)金價(jià)同步聯(lián)動(dòng)震蕩，引發(fā)投資者廣泛關(guān)注。多家機(jī)構(gòu)及業(yè)內(nèi)人士表示，短期政策預(yù)期擾動(dòng)與資金獲利了結(jié)放大了價(jià)格波動(dòng)，而中長(zhǎng)期支撐金價(jià)的核心邏輯未發(fā)生根本性改變。

據(jù)悉，此次金價(jià)波動(dòng)始于1月下旬的強(qiáng)勢(shì)沖高。1月29日，倫敦金現(xiàn)最高逼近每盎司5600美元關(guān)口，創(chuàng)下階段性新高，國(guó)內(nèi)黃金T+D價(jià)格同步攀升，金店零售金價(jià)一度突破1500元/克。然而，強(qiáng)勢(shì)上漲后隨即迎來史詩(shī)級(jí)回調(diào)，1月30日倫敦金現(xiàn)單日跌幅近一成，2月2日更是跌破4500美元/盎司，國(guó)內(nèi)黃金T+D價(jià)格也隨之回落，部分投資者遭遇短期浮虧，不少網(wǎng)友在社交平臺(tái)感慨“短短幾天坐了一趟過山車”，有投資者表示，前期浮贏大幅縮水后，為保本選擇及時(shí)離場(chǎng)，最終僅獲得微薄收益。

從2月3日起，金價(jià)開啟強(qiáng)勢(shì)反彈模式。截至2月4日14時(shí)34分，倫敦金現(xiàn)報(bào)5058.33美元/盎司，較前一交易日上漲112.09美元，漲幅達(dá)2.27%，最高觸及5089.69美元/盎司，重新站回5000美元/盎司關(guān)鍵點(diǎn)位；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，黃金T+D報(bào)1133.2元/克，上漲57.95元，漲幅5.39%，最高達(dá)1140.63元/克；滬金主連報(bào)價(jià)1136.42元/克，漲幅更是達(dá)到6.80%。實(shí)物黃金市場(chǎng)同步回暖，周大福、周大生等頭部金店黃金零售價(jià)格均漲至1566元/克，較前一交易日漲幅4.75%，老鳳祥報(bào)價(jià)1576元/克，漲幅3.82%；銀行投資金條價(jià)格也全線走高，浦發(fā)銀行投資金條報(bào)價(jià)1189.00元/克，漲幅6.73%，平安銀行和諧平安金條報(bào)價(jià)1146.00元/克，漲幅4.85%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次金價(jià)劇烈波動(dòng)的核心原因在于短期政策預(yù)期反轉(zhuǎn)與中長(zhǎng)期支撐邏輯的博弈。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞指出，金價(jià)回調(diào)的主要誘因是特朗普提名偏鷹派的沃什為美聯(lián)儲(chǔ)主席，其“降息+縮表”的政策主張推升美元指數(shù)與實(shí)際利率，而黃金作為無息資產(chǎn)，持有成本上升引發(fā)資金從黃金向美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，疊加前期金價(jià)上行過快、多頭倉(cāng)位擁擠，資金獲利了結(jié)離場(chǎng)，進(jìn)一步放大了回調(diào)幅度。而反彈則得益于市場(chǎng)恐慌情緒消散、逢低買盤入場(chǎng)，以及全球央行購(gòu)金、地緣政治不確定性等中長(zhǎng)期支撐因素的持續(xù)發(fā)力。

金價(jià)的劇烈波動(dòng)也引發(fā)金融機(jī)構(gòu)密集行動(dòng)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。2月2日起，郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行等陸續(xù)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒投資者近期貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，審慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性投資、避免追漲殺跌，合理控制持倉(cāng)規(guī)模。與此同時(shí)，多家銀行調(diào)整貴金屬交易相關(guān)合約參數(shù)，建設(shè)銀行將Au(T+D)、Ag(T+D)等合約保證金比例從60%調(diào)整為80%；中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行則同步調(diào)整黃金、白銀延期合約的保證金比例與漲跌停板限制；工商銀行宣布，自2月7日起，在周末及法定節(jié)假日等非交易時(shí)段，對(duì)如意金積存業(yè)務(wù)進(jìn)行限額管理。上海黃金交易所也于2月3日發(fā)布通知，調(diào)整黃金、白銀相關(guān)合約的保證金水平和漲跌停板限制，進(jìn)一步防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于金價(jià)后市走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。瑞訊銀行市場(chǎng)分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡婭表示，自去年以來支撐金價(jià)的核心因素依然穩(wěn)固，全球貿(mào)易和地緣政治不確定性持續(xù)存在，美國(guó)、日本、歐洲的債務(wù)狀況不容樂觀，市場(chǎng)對(duì)美元及其他主要貨幣的需求依然脆弱，這些因素將持續(xù)支撐貴金屬價(jià)格上漲，但同時(shí)也警告，當(dāng)前黃金表現(xiàn)具有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特征，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在增加。德意志銀行金屬研究主管邁克爾·薛預(yù)測(cè)，金價(jià)仍有望在年底前達(dá)到每盎司6000美元。廣州期貨股份有限公司分析稱，恐慌情緒釋放后，金價(jià)經(jīng)過短期劇烈調(diào)整已止跌，近期波動(dòng)幅度較大仍需謹(jǐn)慎看待，但中期趨勢(shì)依然向好，去美元化背景下央行購(gòu)金需求、降息周期、地緣避險(xiǎn)等因素將持續(xù)為金價(jià)提供支撐。

業(yè)內(nèi)專家提醒廣大投資者，黃金的核心角色應(yīng)是家庭資產(chǎn)配置中的“壓艙石”和“保險(xiǎn)單”，主要功能是對(duì)沖極端風(fēng)險(xiǎn)、平抑資產(chǎn)組合波動(dòng)，而非“一夜暴富”的投機(jī)工具。他建議，普通投資者可采用“定期定額積存”的方式參與黃金投資，克服“追漲殺跌”的人性弱點(diǎn)，長(zhǎng)期平滑持有成本，同時(shí)需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、美元指數(shù)走勢(shì)等核心影響因素，合理控制倉(cāng)位與杠桿，理性應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

本文不構(gòu)成投資建議。