埃隆·馬斯克將太空探索技術(shù)公司與他那資金消耗巨大的人工智能企業(yè) xAI 進(jìn)行合并的舉動(dòng)，表明其商業(yè)帝國內(nèi)部正在發(fā)生權(quán)力格局的轉(zhuǎn)變。

特斯拉一直是馬斯克巨額財(cái)富的來源，也是他聲名的來源。但在周一的合并之后，特斯拉的市值約為 1.58 萬億美元，僅比太空探索技術(shù)公司所公布的私有市場估值 1.25 萬億美元高出 26%。

馬斯克在太空探索技術(shù)公司（SpaceX）的持股比例約為 43%，而他在特斯拉的持股比例僅為 13%。這意味著太空探索技術(shù)公司占據(jù)了馬斯克資產(chǎn)凈值的半數(shù)以上。根據(jù)《福布斯實(shí)時(shí)億萬富豪榜》的數(shù)據(jù)，馬斯克的資產(chǎn)凈值已超過 8520 億美元。

特斯拉的市值從年初開始就一直在下降，截至 2026 年，其股價(jià)已下跌 6%。在 1 月初，特斯拉公布其汽車交付量同比下降了 16%，隨后在當(dāng)月晚些時(shí)候，該公司宣布 2025 年的總收入下降了 3%，這是有記錄以來的首次年度下滑。

特斯拉的核心汽車業(yè)務(wù)近期一直面臨困境，原因在于來自中國和歐洲電動(dòng)汽車制造商的激烈競爭，以及美國近期取消了對(duì)電動(dòng)汽車購買的聯(lián)邦稅收優(yōu)惠。此外，馬斯克涉足政治領(lǐng)域（包括他與特朗普政府的合作以及對(duì)歐洲極右翼人物的支持）也對(duì)該品牌造成了負(fù)面影響。

隨著特斯拉電動(dòng)汽車的銷量下滑，馬斯克已將公司的重心轉(zhuǎn)向其自動(dòng)駕駛出租車叫車服務(wù)以及奧普托斯人形機(jī)器人項(xiàng)目。在這些領(lǐng)域，特斯拉面臨著激烈的競爭，而且目前尚未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

上周，馬斯克向分析師表示，特斯拉將停止生產(chǎn)其 Model S 和 Model X 車型，因?yàn)楣菊谡{(diào)整其優(yōu)先事項(xiàng)。這些較舊的車型在 2025 年特斯拉的年度車輛交付量中所占比例不足 3%，而該公司現(xiàn)在計(jì)劃將這些車型的生產(chǎn)線用于奧姆尼斯的生產(chǎn)。

在太空探索技術(shù)公司，馬斯克擁有更為穩(wěn)固的市場地位。

這家火箭制造商是提供軌道發(fā)射服務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)，每年通過與美國國家航空航天局（NASA）和國防部簽訂的數(shù)十億美元合同來獲取收益。SpaceX 還擁有并運(yùn)營著星鏈衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，該服務(wù)擁有超過 9000 顆在軌衛(wèi)星和約 900 萬用戶，甚至還在得克薩斯州運(yùn)營著名為“星灘”的公司小鎮(zhèn)。

據(jù)報(bào)道，SpaceX 今年將進(jìn)行首次公開募股，該公司因此處于極為有利的地位，尤其是因?yàn)榻苋鸬隆ぐ_克曼（一位商業(yè)伙伴且曾是 SpaceX 的投資者）正在執(zhí)掌美國國家航空航天局。

據(jù)美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）查閱的文件顯示，周一宣布的此次合并使 SpaceX 的估值達(dá)到 1 萬億美元，而 xAI 的估值則為 2500 億美元。此次交易是在去年馬斯克旗下兩家公司的一次合作之后進(jìn)行的，當(dāng)時(shí) xAI 通過股票交易收購了社交媒體平臺(tái) X（原名推特）。

馬斯克的眾多粉絲、機(jī)構(gòu)投資者以及通過羅賓漢等平臺(tái)購入特斯拉股票的散戶股東，都將這些相互關(guān)聯(lián)的公司集團(tuán)統(tǒng)稱為“馬斯克經(jīng)濟(jì)”。

馬斯克表示，SpaceX 正在收購 xAI，旨在建立太空中的數(shù)據(jù)中心，從而擺脫他認(rèn)為地球上的能源限制。

在周二發(fā)布的一份報(bào)告中，莫菲特·納森森公司的分析師寫道，SpaceX 在向聯(lián)邦通信委員會(huì)提交的文件中所提出的特定軌道數(shù)據(jù)中心的設(shè)想，將需要巨額資金投入。SpaceX 此次計(jì)劃發(fā)射多達(dá) 100 萬顆衛(wèi)星就是基于這一設(shè)想。

分析師們寫道：“至少可以肯定的是，鑒于所需的運(yùn)營成熟度、供應(yīng)鏈發(fā)展以及資金需求等因素，全面的建設(shè)工作短期內(nèi)不會(huì)開展。”

要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就需要一些尚未研發(fā)出的技術(shù)解決方案來處理太空中的輻射和冷卻問題，而且這還不包括發(fā)射和組裝大量重型設(shè)備所產(chǎn)生的費(fèi)用。

盡管SpaceX目前的估值極高（目前只有八家美國公司的估值高于它），但此次合并仍可能給股東帶來更多的麻煩。

除了將 SpaceX 的盈利資金用于資助 xAI 大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本外，新公司還面臨著諸多法律風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管方面的擔(dān)憂。

XAI 已受到包括歐洲、印度、馬來西亞在內(nèi)的多個(gè)市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查，而在美國，加利福尼亞州的檢察長也對(duì)其展開了調(diào)查。此前，XAI 的“格洛克”圖像生成器允許用戶創(chuàng)建并分享有關(guān)兒童和女性的“深度偽造”色情圖片。

周二，法國調(diào)查人員突擊搜查了 X 公司的辦公場所，檢察官要求馬斯克接受與涉嫌濫用算法相關(guān)的問題詢問。

在 X 網(wǎng)站上，馬斯克稱此次襲擊是一次“政治攻擊”。

哥倫比亞大學(xué)的法學(xué)教授埃里克·塔利表示，xAI 所面臨的一些監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)可能需要由 SpaceX 的投資者來承擔(dān)。雖然 SpaceX 的國防合同業(yè)務(wù)主要集中在美國，但其星鏈業(yè)務(wù)卻具有國際性。

“不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)要求，作為一個(gè)整體，你的運(yùn)營狀況必須良好才行?！边@樣才可以在他們的平臺(tái)上繼續(xù)開展業(yè)務(wù)。