誰在做空黃金？最近的黃金價(jià)格，可謂是經(jīng)歷了一輪過山車行情。最高的時(shí)候一度漲到了超過5600美元每盎司。然后在三天之內(nèi)，最低的時(shí)候跌到了4400左右。三天之內(nèi)的最大跌幅達(dá)到了1200美元，可以說是相當(dāng)?shù)捏@人了。

首先黃金的這輪行情，是在小幅慢跑到了4600之后，突然開始加速上漲的。在8個(gè)交易日里面，就從4600一下漲到了5600。這實(shí)際上是一個(gè)逼空的行為，很多做空的人，估計(jì)在黃金的這輪大幅快速上漲中被逼割肉了。

然后就在黃金的價(jià)格變得瘋狂之際，行情突然急轉(zhuǎn)直下，在三天之內(nèi)又從最高5600跌到了最低4400。這實(shí)際上相當(dāng)于是反手來了一波做空殺多。

這樣一波先快速上漲，再急速殺跌的行情走勢(shì)，在期貨市場(chǎng)中，屬于是典型的殺完空頭殺多頭的操作。

在這樣一輪行情之下，很多人自然會(huì)懷疑，如今全球?qū)τ邳S金的追捧，熱度居高不下，究竟是誰，還敢在這個(gè)位置大幅做空？難道說他們就不怕被套牢嗎？

其實(shí)這就涉及到一個(gè)比較核心的問題，那就是黃金的定價(jià)權(quán)問題。

目前全球的黃金定價(jià)，主要還是參考紐約期貨交易所的黃金市場(chǎng)價(jià)格。而最近的這輪黃金價(jià)格過山車走勢(shì)，主要也是由紐約黃金期貨價(jià)格波動(dòng)引發(fā)的，而全球其他的黃金期貨交易，基本上都是跟隨和參考紐約黃金的走勢(shì)。

所以這里我們首先可以明確一個(gè)基本的前提，就是目前的黃金定價(jià)權(quán)主要還是在美國，在紐約商品期貨交易所。雖然說這個(gè)價(jià)格是市場(chǎng)各方博弈之后得來的結(jié)果，但是它的終極解釋權(quán)，其實(shí)是在交易所。

很多人可能不明白這個(gè)說法的具體根據(jù)是什么？我簡單舉一個(gè)比較極端的例子，你就可以理解了。

不是經(jīng)常有人說，我們持有大量的外匯儲(chǔ)備應(yīng)該換成黃金嗎？那么現(xiàn)在，假如你持有1萬億美元的現(xiàn)金，去紐約商品交易所黃金市場(chǎng)買入黃金期貨，然后持有直到交割。按照5000美元的均價(jià)，理論上來說，你這1萬億美元大約可以買到6200噸黃金。

但現(xiàn)實(shí)情況是怎樣的呢？

按照紐約商品期貨交易所的規(guī)則，單一賬戶持倉的總規(guī)模限制是6000手，交割月合約的持倉限制是3000手，3000手大約就是9.3噸。也就是說，你理論上一個(gè)賬戶，如果想通過紐約期貨交易把錢變成黃金現(xiàn)貨，那么你一次性最多可以買到9.3噸的黃金。

那你說我聯(lián)合1000個(gè)賬戶，每個(gè)都買3000手黃金，等待交割，可不可以呢？

理論上可以，但現(xiàn)實(shí)不可以。

因?yàn)榧~約商品期貨交易所會(huì)對(duì)所有申報(bào)進(jìn)行交割的賬戶進(jìn)行核實(shí)。然后你認(rèn)為的我有錢就可以在交易中等待交割變成現(xiàn)貨的規(guī)則，實(shí)際上是行不通的，因?yàn)榻灰姿芸赡軙?huì)直接否定你的申請(qǐng)，而且這是交易所的權(quán)限范圍之內(nèi)的事情。

也就是說，他讓你交割，你才有資格交割。他讓你交割多少，你才能交割多少，而不是你想交割多少就可以交割多少。根據(jù)交易所公布的數(shù)據(jù)來看，紐約商品交易所黃金的總庫存，也不過就是在1100噸左右。

明白了這個(gè)規(guī)則之后，你大致就可以理解，這個(gè)世界上雖然說錢永遠(yuǎn)是比貨多，美元永遠(yuǎn)比黃金多，但是，并不是說你拿著錢在期貨交易中就可以把做空的人干翻。因?yàn)檫@最后的交易規(guī)則還有一個(gè)最終解釋權(quán)，在紐約商品交易所的手里面。

對(duì)于交易所而言，它不僅決定著規(guī)則以及規(guī)則的解釋權(quán)，它還可以看到你的持倉規(guī)模和成本，你的信息是完全透明的，并且它有權(quán)要求你的持倉，必須控制在什么樣的規(guī)模之內(nèi)。

我之前聊到原油寶事件時(shí)曾經(jīng)說過。當(dāng)時(shí)也是紐約商品交易所臨時(shí)修改規(guī)則，允許交易出現(xiàn)負(fù)價(jià)格。然后再聯(lián)合儲(chǔ)存商提前購買鎖定庫容，導(dǎo)致做多的人都沒法買到庫容進(jìn)行現(xiàn)貨交割。在出現(xiàn)負(fù)價(jià)格之后，逼迫你強(qiáng)行平倉，讓原油寶事件中做多的中方投資者，居然在負(fù)價(jià)格中產(chǎn)生大幅虧損。

這在世界的交易歷史上，可以說是聞所未聞的事情，但是他們做到了。

所以說西方搞的這種商品期貨交易，明面上看起來是有明確的規(guī)則，但本質(zhì)上就是殺豬盤游戲。這也是我昨天長文章里講到的美元體系里美元定價(jià)商品市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，背后是雙向割韭菜的本質(zhì)。

那么回到黃金市場(chǎng)來說，很多人想知道誰在做空。但是從交易的本質(zhì)來看，很可能就是做多的人在做空，或者說，這就是同一撥人在操縱這個(gè)市場(chǎng)。真正關(guān)鍵的是，他們通過期貨市場(chǎng)的交易，在影響全球黃金的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，這才是整個(gè)交易市場(chǎng)的核心。

而普通的投資者如果企圖在金融市場(chǎng)參與這種交易，并取得較好的收益，恐怕是比較困難的。那就更不用說很多人所想的，用外匯儲(chǔ)備去購買數(shù)千噸黃金，甚至控制和影響黃金市場(chǎng)的價(jià)格。因?yàn)樽罱K的規(guī)則解釋權(quán)和定價(jià)權(quán)，至少在目前看來，仍然還掌握在美國手中。