北京
奔跑財(cái)經(jīng)2月3日消息，分析師表示，加密貨幣可能仍處于"短期熊市周期"，但預(yù)計(jì)年內(nèi)將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，比特幣或于上半年"在上輪周期高點(diǎn)約6萬(wàn)美元區(qū)間筑底"，隨后建立更高基盤。
分析師將最新回調(diào)置于比特幣過(guò)去一年表現(xiàn)遜于黃金的背景下審視，這段時(shí)期恰逢各國(guó)央行大力增持黃金。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末黃金占全球儲(chǔ)備比例升至約29%，比特幣市值已降至黃金的約4%，接近兩年低點(diǎn)。
分析師認(rèn)為過(guò)去兩年標(biāo)志著比特幣的"機(jī)構(gòu)化周期"，主要體現(xiàn)為現(xiàn)貨比特幣ETF資產(chǎn)管理規(guī)模飆升至約1650億美元，以及企業(yè)比特幣儲(chǔ)備的興起。這些發(fā)展助推了近期回調(diào)前的強(qiáng)勁上漲，使當(dāng)前周期區(qū)別于以往更多由散戶驅(qū)動(dòng)的暴漲暴跌階段。
分析師同時(shí)指出美國(guó)政策動(dòng)態(tài)可能成為催化劑。他們特別提到美國(guó)政府利用扣押資產(chǎn)建立戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備的舉措，認(rèn)為若凱文·沃什執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)，結(jié)合更廣泛的政治層面對(duì)加密行業(yè)的認(rèn)同。但此類結(jié)果仍存不確定性。
在資金流與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，分析師表示，ETF自資產(chǎn)峰值以來(lái)的流出僅占持倉(cāng)總量較小比例，且未出現(xiàn)類似以往周期的礦工杠桿投降現(xiàn)象。分析師補(bǔ)充稱，Strategy等企業(yè)持有者持續(xù)在跌勢(shì)中增持比特幣，盡管曾短暫跌破成本基礎(chǔ)，但年初至今仍購(gòu)入約38億美元；同時(shí)礦企已通過(guò)AI相關(guān)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入多元化。
分析師表示，當(dāng)前弱勢(shì)可能代表晚期回調(diào)而非漫長(zhǎng)加密寒冬的開(kāi)端。盡管短期波動(dòng)可能持續(xù)，預(yù)計(jì)2026年的逆轉(zhuǎn)將為比特幣"最具深遠(yuǎn)意義的周期"奠定基礎(chǔ)，其長(zhǎng)期影響或?qū)⒊絺鹘y(tǒng)的四年市場(chǎng)周期規(guī)律。
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