“精耕細作”新階段

作者 | 勝馬財經(jīng)馬糧

編輯 | 歐陽文

近日，中國“奶酪第一股”妙可藍多發(fā)布公告，創(chuàng)始人柴琇被免去公司副董事長、總經(jīng)理及法定代表人職務(wù)。接替她的，是擁有深厚蒙牛背景的財務(wù)及管理高層蒯玉龍。這場看似突然的人事地震，并非一日之寒。它既是個人承諾失信所引爆的治理危機，更是自2021年蒙牛入主以來，產(chǎn)業(yè)資本與創(chuàng)始人團隊在戰(zhàn)略風格與公司治理上矛盾累積的必然結(jié)果，標志著妙可藍多徹底告別創(chuàng)始人驅(qū)動時代，進入控股股東全面主導(dǎo)的“精耕細作”新階段。

承諾引發(fā)的信任崩塌

此次免職的直接且關(guān)鍵的導(dǎo)火索，是一樁關(guān)聯(lián)并購基金的風險事件及其引發(fā)的法律仲裁。

事件根源：早在公司快速擴張的2018年，柴琇參與設(shè)立了并購基金“上海祥民”。該基金為第三方公司的債務(wù)提供了擔保，而該筆債務(wù)的債權(quán)人正是妙可藍多如今的控股股東——蒙牛。

風險爆發(fā)與承諾失信：由于債務(wù)逾期，基金資產(chǎn)被凍結(jié)，導(dǎo)致妙可藍多面臨投資損失風險。作為關(guān)鍵責任人，柴琇曾簽署書面承諾，若造成上市公司損失，將由她個人進行足額補償。然而，截至公告發(fā)布，她未能履行這一承諾。因此，妙可藍多就此對柴琇正式提起仲裁申請。

財務(wù)影響：該事項預(yù)計將導(dǎo)致公司2025年度凈利潤減少1.19億至1.27億元。這不僅是一筆巨大的財務(wù)損失，更成為控股股東對創(chuàng)始人失去信任、進而行使其治理權(quán)力的決定性事件。

兩種發(fā)展邏輯的碰撞

仲裁案只是表象，更深層的原因是創(chuàng)始人“敢賭敢沖”的擴張風格，與產(chǎn)業(yè)資本所強調(diào)的“體系化、規(guī)范化”治理模式之間不可調(diào)和的矛盾。

柴琇時代：開創(chuàng)者的“破局”與“激進”。柴琇是中國奶酪消費市場毋庸置疑的開拓者。她憑借敏銳的洞察力，在液態(tài)奶紅海中獨辟蹊徑，聚焦奶酪賽道；通過打造耳熟能詳廣告和明星單品奶酪棒，成功教育了市場，將妙可藍多推向“A股奶酪第一股”的寶座。然而，其成功背后也伴隨著激進的資本運作和較強的規(guī)模驅(qū)動色彩。這種風格在開拓藍海時勢如破竹，但在公司成為行業(yè)龍頭、尤其是引入強勢產(chǎn)業(yè)資本后，便顯得與合規(guī)風控和精細化管理的要求格格不入。

蒙牛入主：產(chǎn)業(yè)資本的“管控”與“整合”。自2020年作為戰(zhàn)略投資者入股，并于2021年通過定增成為控股股東（持股約37%）后，蒙牛的整合步伐穩(wěn)步推進。其策略清晰且具有代表性——派駐關(guān)鍵人物：2021年，蒙牛系財務(wù)大將蒯玉龍空降妙可藍多出任首席財務(wù)官，開始用更嚴格的財務(wù)標準強化內(nèi)部控制；注入資產(chǎn)明確平臺地位：2024年，蒙牛將旗下奶酪業(yè)務(wù)注入，使妙可藍多成為其體系內(nèi)唯一的奶酪運營平臺，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)整合；最終接管經(jīng)營權(quán)：此次由精通戰(zhàn)略規(guī)劃和數(shù)據(jù)化精細運營的蒯玉龍接任總經(jīng)理，是蒙牛在完成資本、業(yè)務(wù)整合后，自然延伸到人事與核心經(jīng)營權(quán)的終局步驟。

這場更迭，實質(zhì)上是公司生命周期從“野蠻生長”的創(chuàng)業(yè)階段，邁向“精耕細作”的成熟管理階段，治理結(jié)構(gòu)演進的必然。

蒙牛時代的挑戰(zhàn)與走向

盡管經(jīng)歷高層震動，妙可藍多的基本盤依然穩(wěn)固。2025年前三季度，公司營收達39.57億元，凈利潤1.76億元，同比增長超一倍，呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。蒯玉龍領(lǐng)導(dǎo)下的新管理層，任務(wù)是在守住業(yè)績回暖成果的同時，引領(lǐng)公司穿越紅海競爭。

戰(zhàn)略方向：雙輪驅(qū)動，突破增長天花板。公司已確立清晰的“BC雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略：C端（零售），致力于打破“兒童零食”的單一標簽，向成人休閑、家庭餐桌場景延伸，開發(fā)如面向中老年的“參情酪意”等功能性產(chǎn)品，實現(xiàn)全年齡段覆蓋；B端（餐飲工業(yè)），這是被寄予厚望的新增長曲線。公司將重點開拓西式快餐、烘焙、茶飲等餐飲渠道，并大力推進原制奶酪的國產(chǎn)化，以成本優(yōu)勢提升競爭力。

核心能力：依托蒙牛生態(tài)，強化精耕細作。妙可藍多與蒙牛的協(xié)同將全面深化：供應(yīng)鏈與成本，依托蒙牛的全球供應(yīng)鏈和規(guī)?；h價能力，持續(xù)推進降本增效；渠道與運營，共享蒙牛的渠道資源和物流體系，提升終端效率。同時，強化數(shù)據(jù)化精細運營能力，如柴琇在離任前推動的周度數(shù)據(jù)復(fù)盤機制，增強了市場響應(yīng)速度。

潛在挑戰(zhàn)：整合風險，如何將蒙牛的體系優(yōu)勢與妙可藍多的市場敏捷性和品牌力深度融合，而非簡單替代，考驗管理智慧；競爭加劇，奶酪賽道已成為紅海，伊利、百吉福等傳統(tǒng)對手以及新興品牌都在激烈爭奪市場；品牌重塑，在去創(chuàng)始人化后，如何維持品牌原有的創(chuàng)新活力和市場聲量，是新的課題。

結(jié)語

柴琇的免職，是一個關(guān)于承諾、治理與商業(yè)規(guī)律的復(fù)合故事。它警示，在現(xiàn)代化的公司治理框架下，任何個人承諾與商業(yè)決策都必須經(jīng)受住規(guī)則和誠信的檢驗。同時，這也是一次經(jīng)典的產(chǎn)業(yè)并購整合案例，展現(xiàn)了資本與實業(yè)在企業(yè)發(fā)展不同階段角色的動態(tài)演變。

對于妙可藍多而言，“柴琇時代”的謝幕，終結(jié)了憑借個人膽識和單一爆品驅(qū)動的舊周期；而“蒙牛時代”的全面開啟，則宣告了一個依靠系統(tǒng)能力、戰(zhàn)略協(xié)同和精細化管理取勝的新周期的到來。奶酪市場的“戰(zhàn)爭”遠未結(jié)束，只是指揮體系和作戰(zhàn)方略已然徹底改變，未來的成敗，將取決于這家公司能否成功融合開創(chuàng)者的市場靈感和產(chǎn)業(yè)資本的體系力量，在全新的治理結(jié)構(gòu)下，續(xù)寫其“奶酪帝國”的篇章。

END

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