紫杉醇作為腫瘤化療領(lǐng)域的基石藥物，自20世紀(jì)90年代臨床應(yīng)用以來，已成為乳腺癌、卵巢癌、肺癌等多種實(shí)體瘤治療的基礎(chǔ)用藥，至今仍保持著接近百億美元級別的全球市場規(guī)模。然而，與其被反復(fù)驗(yàn)證的療效形成對照的，是給藥方式的長期停滯——三十余年來，紫杉醇的臨床應(yīng)用仍高度依賴靜脈輸注，治療效果也到達(dá)了一個平臺，難以再提高。

這一給藥路徑意味著患者需要周期性往返醫(yī)院接受治療，同時承受過敏反應(yīng)、神經(jīng)毒性等與輔料相關(guān)的不良事件，也占用了大量醫(yī)療資源。在新療法層出不窮的背景下，這一成熟分子在給藥方式和使用體驗(yàn)上的瓶頸，始終未被系統(tǒng)性解決。

成立于廣州的美濟(jì)生物，正是從這一結(jié)構(gòu)性矛盾出發(fā)，選擇將研發(fā)重點(diǎn)放在遞送體系本身，探索紫杉醇口服的現(xiàn)實(shí)可行性。圍繞這一目標(biāo)，公司構(gòu)建了自乳化脂質(zhì)體納米（Self-Emulsifying Lipid Nanoparticle Drug Delivery，SELNP）遞送平臺，并在此基礎(chǔ)上推進(jìn)核心產(chǎn)品MJC-001的開發(fā)。

01

20年新藥研發(fā)經(jīng)驗(yàn)老兵，瞄準(zhǔn)給藥難題

美濟(jì)生物的創(chuàng)業(yè)起點(diǎn)，源于創(chuàng)始人黃慧瑜博士對藥物研發(fā)體系長期運(yùn)行邏輯的觀察與思考。作為一名擁有20余年國際新藥研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者，他曾在諾和諾德（Novo Nordisk）、諾華（Novartis）等跨國藥企任職，深度參與司美格魯肽（Semaglutide）、司庫奇尤單抗（Secukinumab）等多款重磅藥物的研發(fā)，這些產(chǎn)品的全球年銷售額合計(jì)超過300億美元。

在跨國藥企體系內(nèi)的長期實(shí)踐，讓他逐漸意識到：研發(fā)資源與創(chuàng)新注意力，往往更集中于新靶點(diǎn)和新分子，而那些已被驗(yàn)證有效、卻在給藥方式、用藥頻率或患者使用體驗(yàn)上存在明顯不足的成熟藥物，通常難以獲得長期、持續(xù)的研發(fā)投入，其臨床價值和商業(yè)價值未得到廣泛關(guān)注。值得注意的是，目前大量傳統(tǒng)靜脈注射的單抗藥物逐漸迭代為皮下注射藥物，是制劑創(chuàng)新的臨床價值和商業(yè)價值的充分體現(xiàn)。

紫杉醇正是這一判斷的典型例子——療效被充分驗(yàn)證，卻長期被默認(rèn)只能以注射形式使用。正因如此，圍繞紫杉醇“是否可能真正實(shí)現(xiàn)口服化”的探索，始終停留在邊緣地帶。

黃慧瑜在采訪中回顧，相關(guān)嘗試并非無人涉足，國外大藥企也曾經(jīng)投入深度研發(fā)，但路徑相對集中且屢屢受挫：一類通過改變分子結(jié)構(gòu)提升口服生物利用度，卻因安全性問題止步于臨床階段；另一類嘗試從制劑角度突破，卻受制于紫杉醇分子量大（約850Da）、屬于生物藥劑學(xué)分類系統(tǒng)（BCS）IV類藥物，兼具低溶解度、低滲透性、及潛在胃腸毒性等多重約束。

具體實(shí)踐中，百時美施貴寶（BMS）、Odonate Therapeutics、Athenex等公司的項(xiàng)目均在臨床階段受挫，而部分已上市產(chǎn)品因依賴高比例吐溫80（Polysorbate 80），仍存在血液毒性風(fēng)險。

在系統(tǒng)復(fù)盤這些經(jīng)驗(yàn)后，黃慧瑜在廣州黃埔創(chuàng)立美濟(jì)生物，并作出明確取舍：不改變紫杉醇分子結(jié)構(gòu)，而是通過遞送體系重構(gòu)，嘗試在口服給藥過程中同時解決穩(wěn)定性與安全性之間的平衡問題。在他看來，只有當(dāng)口服制劑在療效、安全性和用藥便利性上形成綜合優(yōu)勢，才可能真正替代現(xiàn)有注射方案，而非停留在補(bǔ)充性選擇。

這一判斷同樣體現(xiàn)在公司的組織與商業(yè)化策略中。美濟(jì)生物將資源集中于核心技術(shù)和早期臨床驗(yàn)證，計(jì)劃在關(guān)鍵數(shù)據(jù)明確后，通過對外授權(quán)或聯(lián)合開發(fā)的方式引入合作方，推進(jìn)后期開發(fā)與商業(yè)化。在組織模式上，公司以核心團(tuán)隊(duì)為中樞，協(xié)同CRO及科研機(jī)構(gòu)推進(jìn)研發(fā)，以降低早期成本并提升效率。

上述技術(shù)與策略路徑，逐步轉(zhuǎn)化為清晰的階段性進(jìn)展：2023年完成口服紫杉醇概念驗(yàn)證并推進(jìn)IND-enabling研究；2024年啟動中美雙報IND前期準(zhǔn)備，獲得國內(nèi)發(fā)明專利授權(quán)并布局PCT國際專利；2025年，核心產(chǎn)品MJC-001先后獲得FDA IND和NMPA的臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)。目前，公司正推進(jìn)Pre-A輪融資，用于MJC-001中國I期臨床研究及其他在研項(xiàng)目的早期推進(jìn)。

02

SELNP平臺：高溶解度、高載藥量、低毒性的遞送革新

美濟(jì)生物能夠?qū)崿F(xiàn)紫杉醇口服化，核心在其構(gòu)建的一套遞送系統(tǒng)——自乳化脂質(zhì)體納米（SELNP）平臺。該平臺并非簡單提高載藥量或追求更復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，而是重新設(shè)計(jì)藥物進(jìn)入人體后的吸收、分布路徑，讓藥物能以穩(wěn)定、可控的方式抵達(dá)作用靶點(diǎn)（如腫瘤組織），形成有效且安全的體內(nèi)暴露狀態(tài)。

與傳統(tǒng)脂質(zhì)體或離子型脂質(zhì)納米顆粒（LNP）依賴預(yù)先成型的納米結(jié)構(gòu)不同，SELNP通過將藥物活性成分與篩選后的脂質(zhì)輔料形成穩(wěn)定的均相濃縮體系，在給藥后經(jīng)體液稀釋，自發(fā)形成粒徑可控的納米液滴。這一機(jī)制使遞送結(jié)構(gòu)的“自組裝”發(fā)生在體內(nèi)給藥過程中，從而在提升難溶性藥物、環(huán)肽、多肽、mRNA等溶解度和吸收效率的同時，顯著增加載藥量，并且避免藥物在制備和儲存階段對復(fù)雜設(shè)備和工藝的依賴，顯著降低生產(chǎn)工藝成本。

在安全性與可及性層面，SELNP不依賴磷脂、膽固醇、有機(jī)溶劑或吐溫類等潛在致敏輔料，降低了傳統(tǒng)脂質(zhì)遞送體系中常見的免疫反應(yīng)和毒性風(fēng)險；同時，該平臺以均相液體工藝為基礎(chǔ)，無需凍干或超低溫保存，在生產(chǎn)放大、儲運(yùn)和成本控制上具備現(xiàn)實(shí)可行性。

SELNP與常見技術(shù)平臺對比

更重要的是，該平臺并非僅針對單一分子定制。美濟(jì)生物披露，SELNP在臨床前研究中已驗(yàn)證可適配小分子藥物、多肽(線性多肽和環(huán)肽)、抗體以及核酸類分子，并支持口服、注射、經(jīng)皮等多種給藥途徑。在組織分布上，其不局限于肝臟等單一器官，而可覆蓋腫瘤、消化道、肺等多組織，為后續(xù)管線拓展和新適應(yīng)癥提供了基礎(chǔ)。

03

中美雙批推進(jìn)臨床，口服紫杉醇引領(lǐng)管線多維拓展

在管線選擇上，美濟(jì)生物以最具挑戰(zhàn)性的紫杉醇作為平臺能力的首個驗(yàn)證對象。作為公司核心產(chǎn)品，MJC-001采用低劑量、高頻率的節(jié)律性給藥方案，試圖通過更穩(wěn)定的體內(nèi)暴露水平，提高治療效果，減少傳統(tǒng)“三周一次大劑量注射”帶來的毒副作用，同時延緩耐藥發(fā)生。

在臨床前頭對頭研究中，MJC-001已顯示出較為顯著突出的療效潛力，與白蛋白紫杉醇靜脈注射組相比，在相同治療周期內(nèi)，其對腫瘤生長的抑制更為持續(xù)和顯著。

具體而言，在MDA-MB-231乳腺癌異種移植模型中，100 mg/kg口服劑量組的腫瘤抑制率超過90%；在Hs746T胃癌異種移植模型中，其腫瘤抑制率（TGI）最高接近100%，整體療效優(yōu)于對照組中靜脈注射的白蛋白紫杉醇（Abraxane）30mg/kg。

MDA-MB-231乳腺癌療效顯著優(yōu)于白蛋白紫杉醇

Hs746T胃癌療優(yōu)效于BMS白蛋白紫杉醇

在安全性方面，動物實(shí)驗(yàn)結(jié)果顯示，MJC-001口服給藥具有良好的耐受性。在小鼠、大鼠及比格犬模型中，連續(xù)或高劑量給藥條件下未見明顯體重下降或系統(tǒng)毒性，其最大耐受劑量顯著高于既往口服紫杉醇候選物及常用注射制劑。血液學(xué)、生化指標(biāo)及主要臟器病理學(xué)評估結(jié)果整體可控，且中性粒細(xì)胞減少等關(guān)鍵毒副反應(yīng)發(fā)生程度低于Taxol。

在監(jiān)管路徑上，MJC-001已獲得FDA和NMPA的臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)，計(jì)劃同步推進(jìn)中美多中心I期臨床研究，重點(diǎn)評估安全性、耐受性、藥代動力學(xué)及初步療效。

此外，美濟(jì)生物布局了第二條核心管線MJC-002——水基丙泊酚注射液。與MJC-001相比，MJC-002目前仍處于較早階段。丙泊酚作為臨床和手術(shù)常用麻醉藥物，長期采用脂肪乳劑型，存在呼吸系統(tǒng)抑制、注射痛、脂質(zhì)負(fù)荷、血壓降低、丙泊酚輸注綜合征（PRIS）等安全隱患，部分過敏體質(zhì)人群使用受限。MJC-002通過SELNP技術(shù)實(shí)現(xiàn)水基均相不含脂肪制劑。臨床前研究顯示，在較低劑量下即可達(dá)到與原研藥相當(dāng)?shù)穆樽硇Ч姨K醒更快、過敏風(fēng)險更低、血壓降低改善效果明顯。

在核心管線推進(jìn)的同時，美濟(jì)生物也在探索基于MJC-001臨床經(jīng)驗(yàn)向前延展的長期研發(fā)方向。在公司設(shè)想中，口服紫杉醇所積累的制劑、給藥和安全性數(shù)據(jù)，有望為后續(xù)更具創(chuàng)新性的分子提供現(xiàn)實(shí)參考。從長期規(guī)劃看，美濟(jì)生物希望將SELNP平臺拓展至更多分子類型和疾病領(lǐng)域，包括口服多肽、環(huán)肽、in vivo CAR-T、抗體及腫瘤聯(lián)合治療方案等。

美濟(jì)生物管線布局一覽

04

不止FIC，改良型新藥的研發(fā)價值重估

在創(chuàng)新藥持續(xù)受到關(guān)注的背景下，關(guān)于研發(fā)效率與臨床確定性的討論正逐漸回歸理性。除FIC、BIC創(chuàng)新藥之外，基于成熟分子、圍繞明確臨床痛點(diǎn)和未滿足臨床需要進(jìn)行優(yōu)化的研發(fā)路徑，正被重新認(rèn)識其臨床與產(chǎn)業(yè)價值。正如黃慧瑜博士在采訪中所言，對突破性創(chuàng)新的長期追逐，并不意味著其他創(chuàng)新形態(tài)缺乏意義。

以改良型新藥為例，這類產(chǎn)品依托已被驗(yàn)證的活性分子，通過劑型、給藥方式或遞送體系的優(yōu)化，改善安全性、依從性或使用體驗(yàn)，并與已經(jīng)上市藥物標(biāo)準(zhǔn)治療進(jìn)行比較，從而驗(yàn)證長期存在卻未被充分解決的臨床需求。相關(guān)路徑在國內(nèi)外已有成熟實(shí)踐。綠葉制藥的脂質(zhì)體紫杉醇“力撲素”，以及海外的白蛋白紫杉醇，均是在不改變核心作用機(jī)制的前提下，通過制劑層面的創(chuàng)新，建立了穩(wěn)定的臨床應(yīng)用基礎(chǔ)并獲得了可觀的市場回報。

從研發(fā)邏輯看，這類產(chǎn)品作用機(jī)理明確、毒副作用可預(yù)測，風(fēng)險可控。在進(jìn)入臨床階段前即可與現(xiàn)有金標(biāo)準(zhǔn)方案直接對比，療效和安全性邊界相對清晰，不僅降低了研發(fā)不確定性，也使其臨床價值更易被醫(yī)生和患者理解和接受。

放在更宏觀的產(chǎn)業(yè)視角中，創(chuàng)新藥研發(fā)正走向路徑多元化。無論是基于成熟分子解決現(xiàn)實(shí)痛點(diǎn)，還是探索更具突破性的全新機(jī)制，最終都要回歸臨床本質(zhì)：通過真實(shí)世界數(shù)據(jù)完成價值驗(yàn)證，讓藥物真正落地服務(wù)患者，精準(zhǔn)回應(yīng)未被滿足的臨床剛需。

美濟(jì)生物圍繞紫杉醇這一成熟分子，通過SELNP遞送平臺探索口服給藥的新可能，其核心目標(biāo)并非簡單延展產(chǎn)品線，而是驗(yàn)證平臺在真實(shí)臨床場景中的應(yīng)用能力。在公司產(chǎn)品布局中，MJC-001選擇“依托成熟分子優(yōu)化”這一研發(fā)思路作為切入點(diǎn)，更多體現(xiàn)的是對臨床確定性、技術(shù)可行性和臨床價值的綜合考量。

黃慧瑜同時也強(qiáng)調(diào)，以改良型藥物作為起點(diǎn)，并不構(gòu)成對企業(yè)長期創(chuàng)新邊界的限定。SELNP平臺本身具備跨分子、跨場景的延展?jié)摿?，為后續(xù)公司布局的更高創(chuàng)新程度的FIC與BIC項(xiàng)目提供了技術(shù)基礎(chǔ)。

從這一角度看，MJC-001更像是平臺走向臨床體系的第一步，而非對美濟(jì)生物創(chuàng)新路徑的單一定義。隨著投融資環(huán)境回歸理性、臨床數(shù)據(jù)逐步兌現(xiàn)，這類強(qiáng)調(diào)平臺能力與臨床確定性的創(chuàng)新企業(yè)，其真實(shí)價值或?qū)⑻龈拍顢⑹?，在服?wù)患者、回應(yīng)臨床剛需的實(shí)踐中，被市場真正理解和最終得到驗(yàn)證。

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