【導(dǎo)讀】黑色星期一

中國基金報(bào)記者 泰勒

兄弟姐妹們啊，你們還沒好嗎？沒想到這短短幾天，天天見證歷史！

2月2日，貴金屬繼續(xù)崩盤。 現(xiàn)貨白銀一度抹去今年迄今全部漲幅，盤中暴跌14%，黃金暴跌約10%。

國際金屬價(jià)格全線暴跌。

國內(nèi)多種期貨合約跌停。

這一波金銀的崩盤，也連累了全球股市。

韓國股市暴跌5%，日本股市早盤一度漲近2%，尾盤跌超1%。

分析師指出，這些走勢凸顯了對(duì)“擁擠交易”的整體降風(fēng)險(xiǎn)：投資者在估值偏高、金融條件趨緊的背景下重新評(píng)估倉位。回調(diào)顯示市場對(duì)高貝塔資產(chǎn)的容忍度下降，資金正從動(dòng)量資產(chǎn)轉(zhuǎn)向現(xiàn)金、防御型股票，以及被認(rèn)為更不易受估值沖擊的地區(qū)。

市場觀點(diǎn)認(rèn)為，促使這些高動(dòng)量交易開始瓦解的催化劑，是前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什（Kevin Warsh）被選為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。問題不僅在于他被認(rèn)為比其他候選人更不鴿派，還在于他對(duì)前瞻指引、尤其是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的看法。這推動(dòng)美元升值，進(jìn)而壓制了外匯市場情緒，并波及整個(gè)大宗商品板塊。貴金屬交易的瓦解外溢，正在對(duì)1月份表現(xiàn)最好的市場產(chǎn)生連鎖影響：在保證金上調(diào)的背景下，貴金屬的被迫平倉推動(dòng)投資者拋售其他資產(chǎn)，因此金銀下跌正在對(duì)市場其余部分造成“多米諾骨牌效應(yīng)”。

新加坡Vantage Point Asset Management首席投資官尼克·費(fèi)雷斯這樣描述：上周五出現(xiàn)的避險(xiǎn)式回調(diào)并延續(xù)到今天亞洲（美債收益率上行、股市下跌、美元走強(qiáng)、貴金屬大幅回調(diào)），背后邏輯是市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能轉(zhuǎn)向更鷹派（相對(duì)于此前預(yù)期），以及美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表可能出現(xiàn)更具破壞性的收縮。但我們的感覺是：之所以如此劇烈，是因?yàn)?025年底到今年1月的行情已經(jīng)變成一筆“倉位擁擠、杠桿很高”的交易（流動(dòng)性與杠桿密切相關(guān)）。一旦價(jià)格被打破關(guān)鍵點(diǎn)位，使用杠桿的投資者就被迫降風(fēng)險(xiǎn)。

再看回A股情況，三大指數(shù)均跌超2%。截至收盤，滬指跌2.48%，深成指跌2.69%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.46%。

兩市共771只個(gè)股上漲，44只個(gè)股漲停，4652只個(gè)股下跌，123只個(gè)股跌停。

電網(wǎng)設(shè)備板塊逆市走強(qiáng)，通光線纜、雙杰電氣等多股漲停。

白酒股延續(xù)漲勢，皇臺(tái)酒業(yè)3連板，金徽酒3天2板。

下跌方面，資源股集體調(diào)整，貴金屬、油氣方向領(lǐng)跌，中金黃金、四川黃金、準(zhǔn)油股份等多股跌停。

半導(dǎo)體芯片股下挫，兆易創(chuàng)新、聞泰科技等跌停，華虹公司、北京君正等跌超10%。

編輯：趙新亮

校對(duì)：喬伊

審核：木魚