2026年1月29日，港交所官網(wǎng)披露文件顯示，專業(yè)咖啡機企業(yè)格米萊控股有限公司（以下簡稱“”）已正式向港交所主板遞交上市申請書，本次IPO由中信證券擔(dān)任獨家保薦人。根據(jù)格米萊招股書，其公司產(chǎn)品已行銷全球逾60個國家及地區(qū)，累計銷量超過200萬件。

首先，格米萊精準(zhǔn)卡位高增長細分賽道，構(gòu)建了差異化競爭壁壘。 在整體咖啡機市場中，格米萊雖以7.5%的市占率位居第二，但其真正優(yōu)勢在于半自動意式咖啡機這一高門檻、高附加值的細分領(lǐng)域，市占率達16%，而在分體式半自動機型中更高達27.9%。這表明公司并未陷入低價同質(zhì)化競爭，而是通過技術(shù)積累與產(chǎn)品設(shè)計能力，錨定對咖啡品質(zhì)有更高要求的家庭及輕商用用戶。這種“利基市場深耕+全場景覆蓋”的策略，使其在行業(yè)高速增中實現(xiàn)超額收益。同時，自有品牌收入占比持續(xù)提升，說明其品牌溢價能力正在形成，擺脫了傳統(tǒng)ODM代工企業(yè)的低毛利困境。

其次，消費習(xí)慣變遷與人均滲透率提升構(gòu)成長期需求支撐。 2024年中國咖啡人均年消費量僅為14.3杯，不足歐美日韓的十分之一，但精品咖啡文化正加速普及。隨著Z世代成為消費主力，“家庭咖啡吧”“辦公室手沖”等場景興起，推動高性能、可操作性強的專業(yè)設(shè)備需求釋放。格米萊的產(chǎn)品矩陣恰好覆蓋從入門級到專業(yè)級的全譜系用戶，線上通過天貓、抖音等平臺高效觸達年輕群體，線下依托經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商業(yè)客戶，形成“雙輪驅(qū)動”渠道體系。這種全渠道布局不僅提升了用戶觸達效率，也強化了售后服務(wù)閉環(huán)，進一步鞏固用戶粘性與復(fù)購率。

第三，規(guī)模效應(yīng)與盈利質(zhì)量同步提升，驗證商業(yè)模式可持續(xù)性。 財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，格米萊在收入高速增長的同時，凈利潤增速更為迅猛，2024年凈利潤同比增長81.8%，2025年前九個月已超全年水平，達5400萬元。這背后是自有品牌占比提升帶來的毛利率優(yōu)化，以及制造端規(guī)模效應(yīng)釋放的成本優(yōu)勢。值得注意的是，公司募資用途聚焦產(chǎn)能數(shù)字化升級、品牌建設(shè)與研發(fā)，而非盲目擴張，體現(xiàn)出理性戰(zhàn)略定力。在全球咖啡機市場預(yù)計2029年將突破595億美元的背景下，格米萊借力資本市場強化技術(shù)護城河，有望在國產(chǎn)替代與出海雙線作戰(zhàn)中占據(jù)先機。

當(dāng)下，自己做咖啡不僅“有市場”，更正在成為中國新中產(chǎn)生活方式的重要組成部分。格米萊的上市之路，或?qū)㈤_啟中國咖啡機品牌全球化的新范式。