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北京時間1月31日凌晨，貴金屬市場上演“驚魂一夜”。

紐約期銀主力合約在周四創(chuàng)出121.785美元的歷史高位后跌破80美元，曾跌至74美元，日內(nèi)跌幅略超35%?，F(xiàn)貨白銀跌破74.60美元，日內(nèi)跌幅達(dá)35.5%，創(chuàng)有紀(jì)錄以來最大盤中跌幅。

黃金同樣遭遇重創(chuàng)。周四盤中漲至5586.2美元這一歷史高位的紐約黃金期貨周五美股午盤曾跌至4714.5美元，日內(nèi)跌近12%。現(xiàn)貨黃金在美股午盤逼近4670美元，日內(nèi)跌超12.7%。

截至收盤，comex黃金跌8.74%，報4886.79美元/盎司，comex白銀跌26.58%，報84.01美元/盎司。

01

沃什被提名美聯(lián)儲主席，帶崩貴金屬市場

當(dāng)?shù)貢r間周五，特朗普總統(tǒng)宣布將提名凱文·沃什擔(dān)任下屆美聯(lián)儲主席，接替5月任期屆滿的現(xiàn)任主席鮑威爾。這也成為貴金屬市場的導(dǎo)火索。

周五美股盤前，特朗普在旗下社交媒體發(fā)文正式宣布提名，自稱與沃什相識已久，毫不懷疑他將躋身偉大的美聯(lián)儲主席之列，甚至可能是最優(yōu)秀的一位。

沃什此前長期以鷹派立場聞名，去年改變論調(diào)，響應(yīng)特朗普的大幅降息呼聲，這被視為他獲得提名的關(guān)鍵。

華爾街投資者和策略師表示，特朗普選擇沃什領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲是一個相對鷹派的選擇，他可能會抵制資產(chǎn)負(fù)債表擴張，這將支撐美元并使美國國債收益率曲線更陡峭。

沃什的提名推動了美元大反彈，周五創(chuàng)去年7月以來半年最佳單日表現(xiàn)。追蹤美元兌一籃子貨幣的ICE美元指數(shù)周五在美股午盤時漲破97.10，日內(nèi)漲近0.9%。更強勁的美元使以美元計價的大宗商品對許多全球買家的吸引力下降，并打擊了貴金屬可能取代美元成為全球儲備貨幣的理論。

分析人士認(rèn)為，沃什的提名之所以對黃金、白銀“殺傷力”極強，并非因為市場突然相信美聯(lián)儲將轉(zhuǎn)向激進(jìn)加息，而是沃什被視為能“重新錨定美聯(lián)儲公信力”的人選。這一變化直接挑戰(zhàn)了過去數(shù)周盛行的“央行獨立性削弱—貨幣貶值—實物資產(chǎn)永漲”敘事，也成為貴金屬多頭集中平倉的觸發(fā)器。

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市場擁擠引發(fā)“踩踏”

美股黃金板塊跌超14%

最新一輪跳水也對股市形成沖擊，白銀開采商Endeavour Silver，F(xiàn)irst Majestic Silver跌17%，黃金板塊跌超14%。

英國財富管理公司Mattioli Woods的投資經(jīng)理Katy Stoves表示，近期的市場波動很可能反映的是“一次針對集中度風(fēng)險的全市場重新評估”。

她說道：“正如科技股——尤其是與AI相關(guān)的股票——長期占據(jù)市場注意力并吸引大量資金流入一樣，黃金同樣經(jīng)歷了高度集中的倉位布局和擁擠交易。當(dāng)所有人都朝著同一個方向下注時，即便是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在倉位被平倉的過程中也可能出現(xiàn)拋售。這種相似性并非偶然：二者都代表了在強敘事驅(qū)動下資金大量涌入的領(lǐng)域，而高度集中的倉位最終都會迎來清算時刻。”

道富投資管理全球黃金與金屬策略主管Aakash Doshi表示，“這很可能是做市商對沖帶來的伽馬擠壓。過去幾周投資者大量買入近月看漲期權(quán)，推高了短期期權(quán)需求。當(dāng)現(xiàn)貨價格動能加速上行時，做市商的對沖操作可能進(jìn)一步推動金價呈現(xiàn)拋物線式飆升?！?/p>

Doshi認(rèn)為，隨著月底臨近以及特朗普宣布提名前美聯(lián)儲理事凱文.沃什為下一任美聯(lián)儲主席，這種期權(quán)驅(qū)動的上漲行情正在出現(xiàn)快速“反向解除”，從而導(dǎo)致金價劇烈回調(diào)。

03

金價劇烈波動，后市怎么看？

近期金價記劇烈波動，貴金屬市場后市怎么看？作為普通投資者又該如何應(yīng)對？機構(gòu)和雪球App的用戶也給出了自己的答案。

中金公司分析認(rèn)為，由于美聯(lián)儲政策與美國經(jīng)濟尚未出現(xiàn)拐點，因此黃金牛市可能并未結(jié)束。但在黃金價格已經(jīng)脫離基本面指標(biāo)與模型擬合后，市場波動或明顯增大，具體點位預(yù)測難度較高，建議淡化黃金價格點位預(yù)測，更關(guān)注資產(chǎn)趨勢改變時點。

據(jù)中新經(jīng)緯，中國外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼仍持樂觀態(tài)度，支撐黃金的因素包括全球去美元化、央行持續(xù)購金、地緣緊張和通脹預(yù)期。“但當(dāng)前價位下波動性放大，需警惕美聯(lián)儲政策不確定性和獲利回吐?！?/p>

投資者如何決策？李鋼建議，已“上車”投資者鎖定部分利潤，多元化配置(如債券或股票)分散風(fēng)險；對于尚未“上車”者，這是潛在買入機會，可等待進(jìn)一步回調(diào)分批投資。

雪球App用戶@股市馬斯克：

首先我認(rèn)為目前支撐黃金長期上漲的三條核心邏輯沒有發(fā)生任何改變 ：全球主權(quán)國家貨幣信任危機、全球政治經(jīng)濟不穩(wěn)定周期、美聯(lián)儲降息周期。沒有人可以準(zhǔn)確的預(yù)言未來會不會一定上漲，什么時候會出現(xiàn)下跌，我們只能根據(jù)自己的認(rèn)知和風(fēng)險偏好做出適合自己的決策。

雪球App用戶@摩根在野：

如果你現(xiàn)在仍然不知道該不該買？該不該賣？很可能不是因為行情太復(fù)雜，而是因為你根本就沒想清楚買入原因和賣出策略。

我是資產(chǎn)配置型投資者，關(guān)注的是多資產(chǎn)風(fēng)險對沖。如果賣出，規(guī)則一定是是資產(chǎn)平衡，我不會關(guān)注短期的波動，也可以忍受過程中的回撤。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產(chǎn)配置”推出的基金配置理念，通過資產(chǎn)分散、市場分散、時機分散這三大分散進(jìn)行基金長期投資，從而實現(xiàn)投資收益來源多元化和風(fēng)險分散化。點擊下方圖片立即領(lǐng)取課程