過去一年，無疑是國內商業(yè)綜合體的寒冬之年，尤其是像恒隆廣場一樣的高端商業(yè)綜合體，既面臨消費降級帶來的奢侈品銷售收入下降，又要面對經濟下行造成的寫字樓市場蕭條，經營難度比以往大了很多。不過，2025年昆明恒隆商場卻仍取得了穩(wěn)中有升的經營業(yè)績，商場、酒店的業(yè)績都有提升，君悅居也維持了開盤以來的銷售進度，只有寫字樓出租率略有下滑。

昆明恒隆廣場（圖源：恒隆集團官網）

根據剛剛公布的恒隆集團2025年度報告，去年內地物業(yè)租賃收入比2024年下降了2%，但昆明恒隆廣場的商場出租率卻從2024年的98%，提高到了2025年的99%，基本上實現(xiàn)滿鋪運營，商場收入也從2024年的3億元（人民幣），增長9%達到3.28億，在恒隆集團內地10個商場中增長率位居第三，收入位居第五。

昆明恒隆廣場商場物業(yè)租賃收入增加，主要得益于出租率提高和租戶收入的提升，年報顯示，去年昆明恒隆廣場商場租戶的銷售額比2024年提高了7%，這在實體商業(yè)下滑和經濟增速放緩的大背景下顯得尤為不易。

完整運營一整年的恒隆廣場君悅酒店，收入也比2024年有了巨大提升，去年昆明君悅酒店的收入達到1.35億，比2024年增長265%，不過2024年是昆明君悅酒店開業(yè)第一年，經營不滿一整年，但如果按開業(yè)前6個月和2025年下半年對比，收入也增加了37%。與收入增長相對應的是，2025年昆明君悅酒店的平均入住率從2024年的44%，提高到了65%。

外界十分關注的恒隆廣場服務式公寓君悅居，2025年又賣了5套公寓，和上一年度基本持平。以君悅居的定位和價格，以及過去一年國內和昆明房地產市場的狀況，能平穩(wěn)去化已經相當不易。昆明恒隆廣場君悅居從2023年11月開始銷售，到2024年底也只賣掉了5套。武漢恒隆廣場也是恒隆集團在內地擁有可售物業(yè)的項目之一，2024年還賣了6套，但去年就只賣了一套。因此，昆明恒隆廣場君悅居無論是縱向與自己往年的銷售速度相比，還是橫向與武漢恒隆廣場相比，成績都說得過去。

但昆明恒隆廣場寫字樓的運營狀況就不太理想，去年出租率雖然與2024年持平，都是86%，但出租收入卻從2024年的1.38億（人民幣），下降到了去年的1.33億元，減少了500萬。出租率相同但收入下降，說明昆明恒隆廣場寫字樓的租金價格下降了。

但即便如此，昆明恒隆廣場寫字樓的出租率和租金收入，在內地6座寫字樓中仍保持中上水平，其中出率僅次于上海港匯恒隆廣場，租金收入也僅次于上海的兩座恒隆廣場。

去年昆明絕大多數寫字樓的出租率和租金都明顯下滑，高端寫字樓下滑尤其明顯，恒隆廣場也出現(xiàn)租戶流失，招租難度加大的情況，但最終仍通過靈活的租賃方式和租金方案保持了出租率不下降，在昆明同檔次寫字樓中保持領先水平。

總而言之，看過去年恒隆集團年報以后，給云南房網留下的印象有兩個，一是2025年的昆明恒隆廣場真不容易。二是繼續(xù)應驗了恒隆集團前主席陳啟宗先生的話：恒隆廣場在昆明沒有對手。