近日，觀致汽車破產(chǎn)重整申請(qǐng)與司法拍賣程序之間的沖突，引發(fā)了業(yè)界的關(guān)注。常熟法院在債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整進(jìn)入審查后，并未中止對(duì)觀致汽車核心資產(chǎn)的司法拍賣，反而加速推進(jìn)二拍。

1月16日，京東司法拍賣平臺(tái)上，在六萬(wàn)人圍觀下，觀致汽車常熟工廠的核心資產(chǎn)再次流拍。

拍賣的背后，是139億元的債權(quán)人利益面臨瓦解，是產(chǎn)業(yè)投資人寶能集團(tuán)累計(jì)260億元投資瀕臨歸零，更是數(shù)千名產(chǎn)業(yè)工人與1500家上下游供應(yīng)商的生計(jì)焦慮。

觀致汽車資產(chǎn)事件之所以引人關(guān)注，不僅是事件中執(zhí)行標(biāo)的與查封價(jià)值的反差，各方資產(chǎn)評(píng)估的鴻溝，債務(wù)清償?shù)牟┺�，更關(guān)乎“可重整不清算”這一頂層司法智慧的落地。特別是在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、亟需提振民企信心的背景下，人們對(duì)法治精神、營(yíng)商環(huán)境抱有極高的敏銳度與期待。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，觀致汽車破產(chǎn)重整與執(zhí)行拍賣的程序糾葛，早已超越一家車企的生死，成為檢驗(yàn)法治成色、彰顯各方智慧的試金石。

各掃門前雪式的賤賣，割裂全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)

事件中，最受到各方關(guān)注的是司法程序的適用沖突。

《企業(yè)破產(chǎn)法》明確規(guī)定：人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后，有關(guān)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的保全措施應(yīng)當(dāng)解除，執(zhí)行程序應(yīng)當(dāng)中止。

最高法院也反復(fù)強(qiáng)調(diào)執(zhí)行與破產(chǎn)銜接的重要性，如在規(guī)范涉企司法行動(dòng)中要求通過(guò)活封活扣、引導(dǎo)“可重整不清算”等措施促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。但觀致案中，這一司法導(dǎo)向未獲真正遵循。

公開(kāi)信息顯示，蘇州市中院2025年12月22日已經(jīng)立案受理了觀致汽車的破產(chǎn)重整審查申請(qǐng)。

在破產(chǎn)審查的關(guān)鍵窗口期，應(yīng)審慎處置核心資產(chǎn)，避免造成不可逆的損失。但常熟法院仍執(zhí)意推進(jìn)強(qiáng)制執(zhí)行拍賣。

首次司法拍賣流拍后，更是當(dāng)天就啟動(dòng)二拍，且不論背后的動(dòng)機(jī)，這種速戰(zhàn)速?zèng)Q的處置方式，客觀上漠視了觀致作為產(chǎn)業(yè)有機(jī)體的真實(shí)價(jià)值，企業(yè)賴以重生的運(yùn)營(yíng)價(jià)值化為烏有，寶貴的生產(chǎn)資質(zhì)、品牌價(jià)值灰飛煙滅。而一旦核心資產(chǎn)被低價(jià)變賣，除該案中的個(gè)別債權(quán)人，其他債權(quán)人整體利益將大受侵蝕。

而基于清算以及重整邏輯下的資產(chǎn)估值也大相徑庭。常熟法院委托評(píng)估機(jī)構(gòu)給出15億元估價(jià)，顯然脫離了觀致品牌與汽車行業(yè)的實(shí)際，這是一種拆卸式的清算殘值。在汽車變革背景下，對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)的評(píng)估顯然更應(yīng)專業(yè)化、市場(chǎng)化，綜合考量資產(chǎn)的有形與無(wú)形、當(dāng)前與未來(lái)價(jià)值。

通過(guò)重整，讓資產(chǎn)在更大范圍內(nèi)找到最有價(jià)值的歸宿，這實(shí)際上也是全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的應(yīng)有之義，打破區(qū)域和行業(yè)壁壘，讓優(yōu)質(zhì)資源在更廣闊空間流動(dòng)重組，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

如果各地都把潛在高價(jià)值資產(chǎn)低價(jià)變現(xiàn)、各掃門前雪，不僅浪費(fèi)資源，更割裂了市場(chǎng)優(yōu)化配置的鏈條。

有資質(zhì)、有產(chǎn)線、有訂單，觀致重整底氣十足

支持觀致進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，絕非出于感情用事的一廂情愿，而是有著堅(jiān)實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)可行性。透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，觀致汽車仍然掌握著一系列重整籌碼，使其具備東山再起的潛力。

觀致汽車擁有國(guó)家核準(zhǔn)的乘用車燃油車和新能源車“雙資質(zhì)”。之于我國(guó)汽車行業(yè)，生產(chǎn)資質(zhì)是一項(xiàng)極為稀缺而寶貴的資源，整車資質(zhì)的價(jià)值無(wú)法用拍賣殘值衡量，它代表的是一個(gè)企業(yè)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)的基本牌照和行業(yè)地位。

觀致在江蘇常熟建有現(xiàn)代化整車生產(chǎn)基地，初始年產(chǎn)能達(dá)15萬(wàn)輛、最大可達(dá)30萬(wàn)輛。其生產(chǎn)線集成了全球頂尖供應(yīng)商的設(shè)備，焊裝車間擁有高自動(dòng)化率的KUKA與ABB機(jī)器人集群，涂裝車間采用德國(guó)杜爾的環(huán)保水性漆工藝，總裝車間配備了與寶馬、奧迪同等標(biāo)準(zhǔn)的檢測(cè)線。寶能集團(tuán)入主后，更是累計(jì)投入約260億元，包括股權(quán)投資，以及進(jìn)行技術(shù)改造與產(chǎn)品研發(fā)等。該基地?fù)碛型暾某擞密嚿a(chǎn)線、成熟的供應(yīng)鏈體系以及國(guó)家核準(zhǔn)的整車生產(chǎn)資質(zhì)，具備迅速恢復(fù)產(chǎn)能的基礎(chǔ)條件。

經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，觀致汽車已沉淀出完整高效的研發(fā)體系，擁有自主正向研發(fā)能力，以及覆蓋A級(jí)至B級(jí)轎車及SUV的模塊化整車平臺(tái)。公開(kāi)信息顯示，觀致汽車超1200項(xiàng)專利，涵蓋車身輕量化、智能座艙HMI交互系統(tǒng)、動(dòng)力總成熱管理與NVH控制、ADAS傳感器融合算法等核心領(lǐng)域。自主平臺(tái)加專利組合，是觀致不同于純代工工廠的靈魂所在，也是重整投資人看重的無(wú)形價(jià)值。

作為曾經(jīng)中國(guó)高端汽車品牌的探索者，觀致在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)都留下了獨(dú)特印記。這幾年即使在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有所沉寂，觀致也并非全無(wú)作為，而是將目光投向了海外新興市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，觀致汽車已獲得2026年整車出口資質(zhì)，目前正洽談多個(gè)海外訂單，只待觀致復(fù)產(chǎn)后交付。

觀致汽車的價(jià)值不僅存在于被查封的土地、廠房和設(shè)備，更體現(xiàn)在稀缺資質(zhì)、技術(shù)底蘊(yùn)、品牌價(jià)值等看不見(jiàn)的資產(chǎn)上。這些沉甸甸的無(wú)形價(jià)值，是任何新創(chuàng)品牌都難以在短期內(nèi)復(fù)制的護(hù)城河。

破產(chǎn)重整恰恰為盤活這些要素提供契機(jī)，通過(guò)引入戰(zhàn)略投資、債務(wù)重組，讓觀致的資質(zhì)和技術(shù)重新發(fā)揮效能，實(shí)現(xiàn)涅槃重生，這符合所有債權(quán)人和利益相關(guān)方的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。而若粗暴清算變賣，這些資產(chǎn)將隨著企業(yè)消亡而灰飛煙滅，成為永遠(yuǎn)無(wú)法挽回的損失。

作為觀致的控股股東，寶能集團(tuán)也已為重整做了充足準(zhǔn)備，對(duì)產(chǎn)品導(dǎo)入、產(chǎn)能恢復(fù)、資金需求、銷售目標(biāo)都作了測(cè)算，重整后的觀致完全有希望實(shí)現(xiàn)造血盈利，而非徒耗資金的無(wú)底洞；重整計(jì)劃也考慮了員工復(fù)工安置、供應(yīng)鏈恢復(fù)等配套措施，努力將重整對(duì)相關(guān)方的沖擊降到最低。

重整優(yōu)于清算拆賣，更是被國(guó)內(nèi)外多個(gè)案例所驗(yàn)證的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。2009年金融危機(jī)中，美國(guó)汽車巨頭通用汽車瀕臨破產(chǎn)。美國(guó)政府果斷介入，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)剝離，剔除不良資產(chǎn)和債務(wù)，新通用輕裝上陣，不到一年半即重新上市，逐步恢復(fù)盈利能力；通用于2013年全部?jī)斶�政府貸款并實(shí)現(xiàn)盈利，其市值和銷量此后穩(wěn)步回升。

可重整不清算，觀致案是試金石

觀致案引發(fā)輿論關(guān)注的背后，也映照出現(xiàn)代司法治理在平衡個(gè)體債權(quán)與整體產(chǎn)業(yè)保全中的權(quán)衡深度。

近年來(lái)，可重整不清算、能救則救成為司法機(jī)關(guān)處理企業(yè)困境案件的重要導(dǎo)向。最高人民法院院長(zhǎng)張軍在2025年初的全國(guó)高級(jí)法院院長(zhǎng)會(huì)議上明確提出，要加大破產(chǎn)案件辦理力度，持續(xù)引導(dǎo)“可重整的不清算”，通過(guò)破產(chǎn)重整、和解等方式幫助“危機(jī)”企業(yè)尋找“新機(jī)”。張軍強(qiáng)調(diào)，“保住一家企業(yè)就可能穩(wěn)住一整條產(chǎn)業(yè)鏈、千百人甚至更多人就業(yè)”。這番話擲地有聲，體現(xiàn)了最高司法機(jī)關(guān)對(duì)拯救困境企業(yè)所帶來(lái)的連鎖社會(huì)效應(yīng)的高度重視。

剛剛結(jié)束的全國(guó)高級(jí)法院院長(zhǎng)會(huì)議上，也意味深長(zhǎng)地關(guān)注到“有的企業(yè)本有重整可能，被申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行后‘元?dú)獯髠瑐�(gè)別債權(quán)得以保障，但更多債權(quán)失去受償機(jī)會(huì)，企業(yè)幾無(wú)重生可能”的情況。會(huì)上，最高人民法院也再次強(qiáng)調(diào)，要實(shí)現(xiàn)僵尸企業(yè)“移得出、破得快”、危困企業(yè)“治得早、救得活”，最大程度以市場(chǎng)化法治化方式促推市場(chǎng)資源要素優(yōu)化配置；要把穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期作為執(zhí)破銜接的重要出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，統(tǒng)籌推進(jìn)“出清”和“重整”，統(tǒng)籌保障“個(gè)別債權(quán)”和“公平受償”。

一些地區(qū)已率先行動(dòng)，如山東省高級(jí)法院會(huì)同財(cái)政等20部門出臺(tái)《關(guān)于建立企業(yè)破產(chǎn)處置府院聯(lián)動(dòng)機(jī)制的意見(jiàn)》，推動(dòng)全省16地市建立協(xié)調(diào)機(jī)制，使破產(chǎn)重整適用率大幅提升。

實(shí)際上，從2018年以來(lái)，隨著去產(chǎn)能和處置僵尸企業(yè)工作的推進(jìn)，企業(yè)破產(chǎn)案件數(shù)量快速上升。面對(duì)不斷涌現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)，有關(guān)部門意識(shí)到簡(jiǎn)單清算往往帶來(lái)巨大的社會(huì)代價(jià)，企業(yè)關(guān)停導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈斷裂、工人就業(yè)和生計(jì)受損、金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行傳導(dǎo)。這促使政策層面轉(zhuǎn)變思路，更加強(qiáng)調(diào)破產(chǎn)制度的拯救功能。

2018年最高法發(fā)布了破產(chǎn)審判工作會(huì)議紀(jì)要，明確要求發(fā)揮破產(chǎn)重整挽救企業(yè)的積極作用；2019年發(fā)改委等十三部委聯(lián)合出臺(tái)完善市場(chǎng)主體退出制度的改革方案，也鼓勵(lì)通過(guò)市場(chǎng)化重整實(shí)現(xiàn)困境企業(yè)重生……

這些頂層設(shè)計(jì)都傳遞的共識(shí)顯而易見(jiàn)，對(duì)于仍有經(jīng)營(yíng)價(jià)值和重生希望的企業(yè)，應(yīng)盡可能通過(guò)重整保全，而非清算了之。

觀致汽車正是典型的可重整案例，它身上承載著最高政策層鼓勵(lì)民企走出困境、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈的期許。

算清這筆大賬，觀致重整的價(jià)值倍增效應(yīng)

支持觀致重整，意義絕不限于一家企業(yè)的經(jīng)濟(jì)賬，還關(guān)乎更廣泛的民生關(guān)懷和信心提振。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，讓一個(gè)有希望的企業(yè)重獲新生，將產(chǎn)生多重正向的社會(huì)乘數(shù)效應(yīng)。

一是穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈、護(hù)生態(tài)。汽車產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，上游原材料、零部件供應(yīng)，下游銷售服務(wù)，一個(gè)整車廠倒下，牽一發(fā)動(dòng)全身。觀致成立多年來(lái)已形成成熟的供應(yīng)鏈配套，如果就此清算倒閉，不僅工廠本身蕩然無(wú)存，上下游企業(yè)將在訂單歸零中面臨塌方，區(qū)域汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)也將備受沖擊。在自主品牌積極走出去的當(dāng)下，觀致保留下來(lái)的海外渠道和經(jīng)驗(yàn)，也可以更好服務(wù)于中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化布局。

二是保就業(yè)、穩(wěn)民生。觀致汽車作為一個(gè)整車廠，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、就業(yè)面廣。除了一線產(chǎn)業(yè)工人外，其上下游供應(yīng)商、經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)涵蓋上千家配套企業(yè)。若重整成功，觀致有望逐步恢復(fù)生產(chǎn)，這意味著大量員工重返崗位，數(shù)以千計(jì)的家庭經(jīng)濟(jì)來(lái)源得以保障，其配套的本地零部件廠商訂單恢復(fù)，間接增加更多就業(yè)。當(dāng)年美國(guó)政府出手救通用，看重的正是避免百萬(wàn)就業(yè)崗位流失的社會(huì)效益。同理，拯救觀致既是經(jīng)濟(jì)決策，也是民生工程。

三是激勵(lì)民企信心、弘揚(yáng)勵(lì)志精神。觀致的發(fā)展跌宕起伏：起步不凡，曾經(jīng)高光，后來(lái)陷入困境，又在堅(jiān)持中尋找轉(zhuǎn)機(jī)。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，不少民企遭遇市場(chǎng)困境和債務(wù)難題，更需要信心和政策暖意。

觀致若能通過(guò)重整涅槃，將向全社會(huì)傳遞強(qiáng)烈信號(hào)，困境是暫時(shí)的，只要方向正確、機(jī)制得當(dāng)，依然可以東山再起。這對(duì)提振廣大民營(yíng)企業(yè)家?jiàn)^發(fā)圖強(qiáng)的勇氣無(wú)疑是一針強(qiáng)心劑。

支持觀致重整，就是要展示法治對(duì)民營(yíng)企業(yè)雪中送炭的誠(chéng)意，而非落井下石的冷漠，從而讓企業(yè)家安心創(chuàng)業(yè)、放手發(fā)展。

在更高的站位上，重整的價(jià)值還在于它是營(yíng)商環(huán)境的重要組成部分。在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系下，不只需要企業(yè)能“進(jìn)得來(lái)”，也需要企業(yè)在困難時(shí)能“挺得住”、有價(jià)值時(shí)能“救得活”。

更廣的社會(huì)心理層面，觀致重生蘊(yùn)含著巨大的勵(lì)志價(jià)值。一個(gè)困境中面臨被拆賣的品牌，若在危急存亡之際靠自身努力和法治保障重獲新生，這樣的勵(lì)志標(biāo)桿無(wú)疑將提升產(chǎn)業(yè)及全社會(huì)的信心。我們的法治和市場(chǎng)環(huán)境，能夠賦予失敗者更多機(jī)會(huì)。這種正向案例對(duì)于當(dāng)前提振社會(huì)預(yù)期、鼓舞士氣具有獨(dú)特作用。

面對(duì)一個(gè)有希望重生的企業(yè)，選擇重整就是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)規(guī)律的遵循，對(duì)就業(yè)民生和創(chuàng)新發(fā)展的托底；這既符合債權(quán)人整體利益，也符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。今天是觀致，明天可能就是某家科技企業(yè)、某家制造工廠。

歸根結(jié)底，支持觀致重整，不只是在挽救一家企業(yè)。它是對(duì)公平市場(chǎng)的維護(hù)，保證資源配置向最有價(jià)值處流動(dòng)；它是對(duì)改革邏輯的堅(jiān)守，用市場(chǎng)化法治化手段解決問(wèn)題；它更是對(duì)社會(huì)信心的提振，法治終將護(hù)佑奮斗者，公平終將垂青實(shí)干者。

我們期待，在各方努力下，觀致汽車破產(chǎn)重整程序能夠依法啟動(dòng)、順利推進(jìn)，駛上新生之路。這不僅是對(duì)各方最公正、最有利的結(jié)局，更彰顯法治公平與勵(lì)志精神的勝利。