之前一篇《》，聊了內(nèi)控事故在識(shí)別財(cái)務(wù)造假的信號(hào)意義。

我的財(cái)務(wù)造假識(shí)別方法，寫(xiě)在我的新書(shū)《財(cái)報(bào)真相》，核心方法：“三支箭、兩個(gè)識(shí)別框架、一張信號(hào)清單”，簡(jiǎn)便易學(xué)，新手輕松上手，避坑財(cái)務(wù)造假。京東當(dāng)當(dāng)熱銷中，上架半月已經(jīng)加印，需要簽名版加我的微信raojiaoshou9。

識(shí)別財(cái)務(wù)舞弊三支箭，爛生意、壓力大、信號(hào)多。

其中，舞弊信號(hào)多，則，財(cái)報(bào)可信度低。

舞弊信號(hào)多不多，《財(cái)報(bào)真相》新書(shū)中提供了一張檢查表，3大類15個(gè)項(xiàng)目62個(gè)檢查點(diǎn)，你對(duì)照上市公司情況。有，打個(gè)勾，勾多了，自然信號(hào)多，財(cái)報(bào)可信度低。

此外，還要可以看信號(hào)嚴(yán)重程度，如果出現(xiàn)兩個(gè)以上的嚴(yán)重項(xiàng)目，就要警惕了。

啥是嚴(yán)重項(xiàng)目，例如，內(nèi)控事故+財(cái)務(wù)洗澡，臥龍鳳雛組合。

內(nèi)控事故，是上市公司內(nèi)控失效的標(biāo)志性事件，內(nèi)控系統(tǒng)的目標(biāo)就是財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)準(zhǔn)確，內(nèi)控系統(tǒng)失效信號(hào)預(yù)示著財(cái)報(bào)可信度低。

財(cái)務(wù)洗澡，則是上市公司管理層有意操縱報(bào)表的證據(jù)，說(shuō)明管理層有動(dòng)機(jī)有想法做的出來(lái)，操縱報(bào)表達(dá)成自己的目的。

財(cái)務(wù)洗澡是指上市公司在某一會(huì)計(jì)年度故意計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、確認(rèn)巨額虧損，通過(guò)一次性"洗掉"不良資產(chǎn)和潛在損失，為未來(lái)年度業(yè)績(jī)釋放或扭虧為盈創(chuàng)造條件的行為。

財(cái)務(wù)洗澡暗示三種盈余管理行為，

第一，之前該減值的資產(chǎn)沒(méi)有減值充分，導(dǎo)致之前利潤(rùn)虛增。

第二，調(diào)節(jié)之后報(bào)表數(shù)據(jù)，虛增利潤(rùn)。

第三，讓壞消息一次出清。

這三種行為的后果，是之前、當(dāng)下、之后的利潤(rùn)數(shù)據(jù)都被人為操縱，對(duì)投資者發(fā)出扭曲的財(cái)務(wù)信號(hào)，誤導(dǎo)投資者的判斷。

如果一家上市公司，同時(shí)出現(xiàn)，內(nèi)控事故和財(cái)務(wù)洗澡，危險(xiǎn)！預(yù)示財(cái)報(bào)可信度低，需要警惕，并進(jìn)一步研究，生意質(zhì)量和舞弊壓力，三者結(jié)合分析財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)。

舉個(gè)例子。上一篇《》講的是公司治理信號(hào)中的內(nèi)控事故，用的案例是天某在線，我把文章扔給元寶，讓它找一下類似內(nèi)控事故的案例，真不少，其中一個(gè)是元某某圖，以下簡(jiǎn)稱元某。

2025年7月12日，元某公告：

經(jīng)自查發(fā)現(xiàn)，公司一名在職銷售人員存在職務(wù)侵占嫌疑，即通過(guò)偽造公司客戶公章、銷售合同等資料，虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)，非法占有公司財(cái)產(chǎn)。為了維護(hù)上市公司利益，公司近日主動(dòng)向北京市公安局西城分局經(jīng)偵支隊(duì)報(bào)案，并收到了北京市公安局西城分局出具的《立案告知書(shū)》。。。該銷售人員偽造的合同分別涉及 2023 年、2024 年及 2025 年第一季度的銷售收入，具體金額尚待公安機(jī)關(guān)調(diào)查。

公告里面的信息有2個(gè)，第一，出現(xiàn)內(nèi)控事故，被人涉嫌侵占公司資產(chǎn)。第二，偽造合同虛構(gòu)銷售，導(dǎo)致之前定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)。接著7月19日，因此事被北京證監(jiān)局采取責(zé)令改正計(jì)入誠(chéng)信檔案的行政監(jiān)管措施。

回憶下另一家公司戲碼，上市公司每某互動(dòng)，2020年12月4日發(fā)布公告，發(fā)現(xiàn)員工侵害公司利益并涉嫌違法犯罪，每某互動(dòng)在公告中稱：“在近日開(kāi)展的應(yīng)收賬款催收中，發(fā)現(xiàn)員工李某存在涉嫌通過(guò)偽造客戶印章、假冒客戶有關(guān)人員身份、虛假確認(rèn)對(duì)賬單及詢證函等一系列手段，虛增銷售合同侵害公司利益并涉嫌違法犯罪的情形”。這是內(nèi)控系統(tǒng)失效的異常信號(hào)。隨后，每某互動(dòng)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，2024年因定期報(bào)告虛假記載被行政處罰。

當(dāng)然，我們需要再次強(qiáng)調(diào)，我的財(cái)務(wù)造假識(shí)別，是投資場(chǎng)景下，投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。外部分析是不能確證財(cái)務(wù)造假，只能可疑，確證需要證監(jiān)會(huì)行政處罰。

看到這里，我順手打開(kāi)葉博士的天健財(cái)判小程序，財(cái)報(bào)可信度低，紅燈。

除了內(nèi)控事故，還有“財(cái)務(wù)洗澡”，還有其他財(cái)務(wù)異常信號(hào)。

財(cái)務(wù)洗澡是非正常重大資產(chǎn)減值的戲稱，元某重大資產(chǎn)減值發(fā)生在2024年，合計(jì)資產(chǎn)信用減值合計(jì)2.19億，導(dǎo)致當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)-2.45億。

減值主要內(nèi)容是商譽(yù)減值，2018年并購(gòu)一家新媒體營(yíng)銷公司，形成商譽(yù)1.71億，這次一次性減掉。

2024年報(bào)元某稱：

2024 年，新媒體營(yíng)銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.40億元，同比下降4.93%；毛利率為16.49%，同比基本持平；實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)1.55 億元，同比下降4.56%。公司控股子公司謙瑪網(wǎng)絡(luò)是新媒體營(yíng)銷業(yè)務(wù)實(shí)施主體。近年來(lái)由于下游客戶預(yù)算減少，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，謙瑪網(wǎng)絡(luò)雖保持營(yíng)業(yè)收入基本穩(wěn)定，但盈利能力持續(xù)下降。包含商譽(yù)的新媒體營(yíng)銷服務(wù)資產(chǎn)可收回金額小于其賬面價(jià)值，因此，對(duì)商譽(yù)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 1.71 億。

從分類收入毛利看，實(shí)際上新媒體業(yè)務(wù)在2024年仍然貢獻(xiàn)了1.55億毛利，占當(dāng)年毛利的47%。看著問(wèn)題沒(méi)這么大。

不過(guò)商譽(yù)減值是往前看，依賴管理層判斷估計(jì)，管理層說(shuō)未來(lái)不行了，現(xiàn)在就減掉，你也沒(méi)啥好說(shuō)的，老板說(shuō)了算。

我很好奇，為啥之前不減，要選擇2024這一年，從2023年開(kāi)始業(yè)績(jī)就下滑了，歸母利潤(rùn)只有0.88億，毛利率也持續(xù)下滑。為啥2023年不減？

再一看，2023年有定增，年底完成，凈募集資金5.9億。自然，在定增落地前還是別搞這事。到了2024年，業(yè)績(jī)?nèi)匀粵](méi)有起色，干脆一次虧個(gè)夠，洗個(gè)大澡，未來(lái)也許輕裝上陣。

這么會(huì)玩的公司，還是小心為上。

本文是個(gè)人興趣不構(gòu)成投資建議請(qǐng)讀者留意。

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