在消費場景分化、行業(yè)普遍遭遇成本波動等挑戰(zhàn)背景下，休閑食品企業(yè)的年報預告開始發(fā)布。1月29日晚，三只松鼠發(fā)布2025年度業(yè)績預告顯示，去年全年，預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.35億元至1.75億元。

從三只松鼠過去一年的戰(zhàn)略布局來看，業(yè)績預告的表現(xiàn)更多源于當下的行業(yè)特性與企業(yè)主動轉型的疊加效應。報告披露，經(jīng)營業(yè)績階段性承壓，主要源于堅果原料價格大幅上漲，企業(yè)2025年貨節(jié)銷售旺季結構性錯檔、主動調整銷售結構及進軍社區(qū)新零售賽道的戰(zhàn)略性投入等多方面因素。

事實上，在2025年，三只松鼠堅定貫徹“高端性價比”總戰(zhàn)略，向品質化和差異化持續(xù)升級。三只松鼠正在通過供應鏈效率的持續(xù)優(yōu)化，國內、國際供應鏈深度持續(xù)加大，三只松鼠海外供應鏈首個試點也在報告期內落地。另外，三只松鼠在產品和渠道方面進行協(xié)同創(chuàng)新，加速構建“全品類、全渠道”經(jīng)營能力，深度轉型全品類自有品牌零售商，核心業(yè)務基本面未變，“長期向好”的價值邏輯依然清晰。

構建供應鏈護城河

好的產品是消費者對品牌的第一印象，休閑食品行業(yè)深度調整之下，消費者更愿意為好產品買單。“高端性價比”戰(zhàn)略下，三只松鼠對產品的關注早已指向品質升級，全品類經(jīng)營能力穩(wěn)步提升，背后是企業(yè)“看不見的投入”。

三只松鼠的“高端性價比”是在總成本優(yōu)勢前提下為消費者提供更加質高價優(yōu)和豐富可選的全品類零食，產品性價比的提升并非單一讓利，而是基于市場需求為導向，以消費者為中心，創(chuàng)新為主導，通過對全鏈路、全要素的整合重組，做到“鏈路更短、工具更先進、組織更協(xié)同”，實現(xiàn)全品類、全渠道在交易全鏈路總成本領先的基礎條件下，實現(xiàn)產品更高品質，更有差異化、價格更親民，同時疊加三只松鼠品牌力，讓消費者重新感受到品牌新價值。

創(chuàng)始人章燎原曾公開表示，三只松鼠最終目的是成為一個超級供應鏈公司，“無論何種商品都是供應鏈輸出的，品類、零售終端都是我們的手段?！被诖?，供應鏈被納入企業(yè)的核心建設體系中，2025年11月，三只松鼠海外供應鏈首個試點——芒果干工廠正式落地柬埔寨，以“本地化采購+ 標準化加工”模式，整合當?shù)貎?yōu)質資源，保障原料新鮮度與成本優(yōu)勢同時，與國內供應鏈體系形成“雙輪驅動”。

相比之下，三只松鼠在國內的供應鏈早已先行。資料顯示，早在2025年7月，三只松鼠華南供應鏈集約基地正式落戶廣東佛山，項目整體規(guī)劃建設分裝工廠、組裝工廠、深加工工廠、物流中心及零食供應鏈合資工廠，包括23條分裝產線、3條組裝產線、4條每日堅果分裝產線、2條堅果深加工產線、7條零食產線。

此前，三只松鼠圍繞“一區(qū)一品一鏈”供應鏈戰(zhàn)略，已先后投資建設安徽無為華東供應鏈集約基地、蕪湖弋江零食產業(yè)園、天津武清北區(qū)供應鏈集約基地、四川簡陽西南供應鏈集約基地，占地面積均超8萬㎡，通過工廠、物流、研發(fā)、檢測、渠道等要素集中，保障資源、管理、業(yè)務高效緊密協(xié)同，實現(xiàn)從堅果到零食，從單一基地到全國化落子的供應鏈制造整體布局。

原料方面，三只松鼠堅果品類產品主要是通過原料一產集采、自主制造的深入、銷售渠道的聯(lián)動，實現(xiàn)堅果全線產品的極致性價比，夯實了堅果品類的心智。三只松鼠“主動掌控”產業(yè)鏈上游的動作還包括，通過與國際原料大農場的直采合作模式，在國內云南、廣西、新疆、內蒙古、東北、安徽等多地建立堅果果干原材料供給基地，鎖定長周期價格，積極發(fā)揮規(guī)模集采效應。

業(yè)內人士認為，當消費環(huán)境轉向，原料價格波動成為絕大部分企業(yè)無法避免的市場變量，三只松鼠即將進入發(fā)力深水區(qū)的全球協(xié)同供應鏈網(wǎng)絡，將成為其穩(wěn)健發(fā)展的核心基建。

加碼新渠道增強活力

休閑食品行業(yè)近幾年變化較大，除了此前的電商平臺以及線下市場，社交電商、社區(qū)團購、量販零食等渠道為休閑食品行業(yè)帶來活力，全品類之外，三只松鼠全面擁抱新興渠道，調整傳統(tǒng)渠道，構建“全渠道”矩陣。

尼爾森IQ發(fā)布的《2025中國零售渠道演變趨勢》顯示，線下零售以接近70%的份額占據(jù)中國消費品零售市場主流，近年來隨著零售折扣店、即時零售等新業(yè)態(tài)紛紛入局，線下渠道仍在加速變革。線下市場對于休閑食品企業(yè)而言，依舊是重要的發(fā)力渠道。

對比其他休閑食品企業(yè)，三只松鼠的動作更具主動性。2025年三只松鼠搶抓社區(qū)零售新賽道機遇，推出全品類自有品牌“生活館”新店型，配套打造基于生鮮和現(xiàn)制的“中央廚房”，聚焦長期高質量增長。

作為企業(yè)“以品牌制造商視角去做全品類零售”的全新業(yè)態(tài)，三只松鼠生活館定位“家門口的第二廚房”，自有品牌占比高達90%，瞄準現(xiàn)制+生鮮+標品的全新品類組合，從米面糧油到生鮮蔬果，從現(xiàn)制烘焙到日化洗護，覆蓋居民“一日五餐”高頻需求，并構建了“產地直供、區(qū)域冷鏈、自有品牌”三大核心能力。

為保障產品品質，三只松鼠直接與產地優(yōu)質生產商合作，建立嚴格驗收標準，在降低成本的同時提高供應鏈的透明度和可控性。推動區(qū)域冷鏈高效率運轉的核心在于“中央廚房”的建設。三只松鼠首個中央廚房位于安徽蕪湖，于2025年12月正式投入使用，總面積超4000㎡，輻射范圍超100公里，通過集中生產、每日凌晨統(tǒng)一配送，為前端的市場競爭提供堅實支撐。

自有品牌一直是三只松鼠深耕的領域，隨著全國四大集約基地的陸續(xù)建成投產，三只松鼠成功在社區(qū)居民心中植入了“好品質夠低價”的確定性。

憑借差異化競爭優(yōu)勢，三只松鼠生活館蘊藏巨大市場潛力：2025年6月，首個生活館樣板店落地，開業(yè)三天銷售額突破100萬；11月，首個旗艦店蕪湖金鷹生活館開業(yè)，三天銷售額再破126萬，輻射周邊2.4萬個家庭。截至2026年1月30日，三只松鼠生活館已在皖蘇兩省核心區(qū)域累計布局22家門店，涵蓋1家旗艦店、15家標準店、6家mini店，呈現(xiàn)高密度滲透態(tài)勢。

與此同時，以市場為導向，三只松鼠把多年累積的線上效率優(yōu)勢和創(chuàng)新能力搬運到線下，將全品類供應鏈與線下零售深度連接，持續(xù)深耕實體渠道版圖。截至2025年12月，三只松鼠合作經(jīng)銷商超2400個，覆蓋終端超14.5萬家，與全國百強連鎖中超25個重點KA商超系統(tǒng)建立直營合作，量販折扣系統(tǒng)入駐4.5萬家……這些數(shù)據(jù)較2024年都有顯著增長，終端覆蓋的廣度與深度都在持續(xù)完善。這種深耕線下的策略，為企業(yè)夯實長期發(fā)展韌性提供了堅實支撐。

在原料成本波動、渠道業(yè)態(tài)快速迭代的2025年，三只松鼠的業(yè)績表現(xiàn)雖受短期因素影響，但背后的戰(zhàn)略選擇卻清晰指向行業(yè)發(fā)展的核心邏輯——以供應鏈為根基的高端性價比，才是消費市場回歸理性后，企業(yè)穿越周期的關鍵。放在整個休閑食品行業(yè)來看，其探索也印證了行業(yè)的轉型方向：當流量紅利消退，只有沉下心來做產業(yè)深耕，以效率創(chuàng)造價值，以品質契合需求，才能在行業(yè)的精耕細作時代，站穩(wěn)腳跟并獲得長期增長的動能。

文 王子揚

編輯 唐崢

校對 盧茜