美聯(lián)儲議息會議宣布維持利率不變，市場對寬松政策的期待點燃了新一輪貴金屬狂歡，黃金白銀價格在24小時內(nèi)實現(xiàn)歷史性突破。

現(xiàn)貨黃金在周三暴漲超過4.5%后，周四亞洲交易時段，現(xiàn)貨價格延續(xù)強(qiáng)勢再創(chuàng)新高，盤中突破每盎司5500美元的歷史性關(guān)口，最高觸及5596.12美元/盎司。這一價格突破創(chuàng)造了黃金交易史上的新紀(jì)錄。

白銀市場同樣表現(xiàn)出色，與黃金形成聯(lián)動上漲態(tài)勢。現(xiàn)貨白銀在周四亞洲交易時段突破120美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

短短一周時間，金價從略低于5000美元的水平一路狂飆，周漲幅超過500美元，連破6道整百關(guān)口，展現(xiàn)出罕見的強(qiáng)勢行情。

黃金走勢基本面分析

美聯(lián)儲的貨幣政策動向為這場貴金屬盛宴提供了關(guān)鍵燃料。當(dāng)?shù)貢r間1月28日，美聯(lián)儲結(jié)束了1月議息會議并宣布維持利率不變，給去年下半年累計下調(diào)利率75個基點的降息周期按下暫停鍵。

美聯(lián)儲以10票贊成、2票反對的結(jié)果，決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間。美聯(lián)儲理事沃勒以及米蘭投下反對票，主張降息25個基點。

值得注意的是，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)前景的表述較2025年12月會議有所調(diào)整。對經(jīng)濟(jì)活動的表述從上個月的“溫和速度擴(kuò)張”，改為以“穩(wěn)健的速度擴(kuò)張”。

在通脹問題上，美聯(lián)儲主席鮑威爾有明確判斷。他認(rèn)為通脹超預(yù)期的大部分來自關(guān)稅，而非需求。扣除關(guān)稅對商品影響后的核心PCE略高于2%，并預(yù)計“今年關(guān)稅對商品的影響將見頂并隨后回落”。

宏觀金融環(huán)境同樣對金價形成強(qiáng)力支撐。美元指數(shù)近期持續(xù)走弱，已跌至四年多來的最低水平，顯著降低了持有黃金的機(jī)會成本。

截至1月29日，美元指數(shù)連續(xù)9個交易日中第7次下跌，有望創(chuàng)下自去年4月以來最差單月表現(xiàn)。

此外，全球央行增持黃金、多重地緣政治風(fēng)險以及美國聯(lián)邦政府可能再次“停擺”共同推高了市場的避險需求。

來自歐洲的警報首先拉響。作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的德國下調(diào)了今年及明年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，引發(fā)了市場對全球經(jīng)濟(jì)前景的再度擔(dān)憂。與此同時，美國去年實施的關(guān)稅政策對全球貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)活動的拖累效應(yīng)重新進(jìn)入市場視野，加劇了風(fēng)險資產(chǎn)的波動。

地緣政治緊張局勢持續(xù)升級。美國總統(tǒng)特朗普“正考慮對伊朗發(fā)動新的重大打擊”，而伊朗方面則以可能打擊美國及其盟友作為回應(yīng)，令中東緊張局勢明顯升溫。

地緣風(fēng)險的影響已延伸到能源市場。花旗分析師指出：“伊朗遭到打擊的可能性使油價的地緣政治溢價提升了約3至4美元(每桶)。地緣政治進(jìn)一步升級可能將布倫特原油價格推高至每桶72美元?！?/p>

與此同時，俄羅斯持續(xù)對烏克蘭城市和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動空襲，最新一次襲擊甚至波及民用客運列車，這一系列事件顯著推升了市場對沖突外溢風(fēng)險的擔(dān)憂。

黃金的狂熱行情并非孤立現(xiàn)象，全球多個市場正同步經(jīng)歷劇烈波動。

原油市場受伊朗緊張局勢提振，國際油價連續(xù)第三個交易日上漲。截至收盤，紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格收于每桶63.21美元，漲幅為1.31%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶68.40美元，漲幅為1.23%。

工業(yè)金屬方面，倫敦金屬交易所銅價跳漲5%至每噸13967美元的歷史新高，今年累計上漲12%。銅價飆升反映了市場對美國經(jīng)濟(jì)增長加快以及全球在數(shù)據(jù)中心、機(jī)器人和電力基礎(chǔ)設(shè)施方面支出增加的預(yù)期。

黃金后市展望

未來黃金走勢將受到多方面因素的影響。市場正密切關(guān)注美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)，以評估勞動力市場變化對美元的潛在影響。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，日益不可預(yù)測的美國政治背景正在放大避險情緒。潛在的美國政府停擺一直是市場擔(dān)憂的源頭，因為國會議員通過資金方案的時間已所剩無幾。

值得注意的是，黃金本月接近30%的漲勢和白銀超過60%的驚人飆升，使這兩種貴金屬接近有記錄以來最陡峭的漲勢。持續(xù)的動能將使交易員擔(dān)心這些看似不可持續(xù)的飆升將以非常糟糕和持續(xù)的逆轉(zhuǎn)告終。

與黃金的狂熱形成鮮明對比的是美元指數(shù)的持續(xù)疲軟。美元已連續(xù)多個交易日下跌，創(chuàng)下四年多來的最低水平。

與此同時，亞洲市場劇烈波動，印尼基準(zhǔn)股指暴跌8%觸發(fā)熔斷機(jī)制，而韓元卻創(chuàng)下13年來最長連漲紀(jì)錄。

美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧日益公開化，兩位理事投下反對票支持降息。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，如果美聯(lián)儲失去獨立性，信譽(yù)將難以恢復(fù)，為這場資本市場的避險狂歡增添了一層制度性憂慮。