山東
大宗商品漲價(jià)不是亂漲的，它有一套清晰的傳導(dǎo)邏輯：金融屬性→工業(yè)屬性→能源消費(fèi)屬性→民生剛需屬性，對應(yīng)著經(jīng)濟(jì)周期的“避險(xiǎn)→復(fù)蘇→通脹→滯脹”四個(gè)階段。
第一階段是黃金、白銀等貴金屬領(lǐng)漲，這是純金融屬性的體現(xiàn)。當(dāng)貨幣寬松、地緣風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)，黃金作為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和通脹對沖工具會(huì)率先啟動(dòng)，領(lǐng)先白銀1-2個(gè)月，這只是市場預(yù)期的反應(yīng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒真正復(fù)蘇。
第二階段輪到銅、鋁等工業(yè)金屬接棒。銅被稱為“銅博士”，是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，當(dāng)實(shí)體復(fù)蘇、基建和制造業(yè)啟動(dòng)時(shí)，它會(huì)最先上漲，隨后帶動(dòng)鋁、鋼鐵等品種，標(biāo)志著牛市進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。
第三階段是能源化工品崛起。原油、天然氣價(jià)格上漲會(huì)傳導(dǎo)到化工品，讓通脹向中游擴(kuò)散。最后才是農(nóng)產(chǎn)品收尾，能源推高農(nóng)業(yè)成本、極端天氣影響供給，都會(huì)讓農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)，這也意味著牛市接近尾聲，政策干預(yù)的概率在上升。
當(dāng)然，能源危機(jī)、極端天氣等特殊情況會(huì)打亂這個(gè)順序，但掌握這套核心邏輯，你就能在周期波動(dòng)中快人一步。
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