財(cái)聯(lián)社1月29日訊（記者 閆軍）公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)新規(guī)落地不到一周，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要素庫(kù)也迎來了落地時(shí)刻。

1月27日，中基協(xié)發(fā)布公告稱，為落實(shí)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案的部署，規(guī)范公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)選取和使用，依據(jù)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等相關(guān)規(guī)定，中基協(xié)建立了公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要素庫(kù)及運(yùn)作說明，向基金公司發(fā)布。

在2025年11月初，中基協(xié)曾下發(fā)過《公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要素庫(kù)》《公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要素庫(kù)運(yùn)作說明》（征求意見稿），相隔不到3個(gè)月，正式基準(zhǔn)要素庫(kù)與相關(guān)運(yùn)作說明發(fā)布。

相較于征求意見稿，此次公布的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要素庫(kù)最大的特點(diǎn)是指數(shù)擴(kuò)容，尤其是一類庫(kù)，擴(kuò)容明顯。正式的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要素庫(kù)共納入指數(shù)155只，較此前征求意見稿中的144只增加了11只指數(shù)。

其中，一類庫(kù)納入指數(shù)82只，依然是納入市場(chǎng)表征性強(qiáng)、行業(yè)認(rèn)可度高、使用較為廣泛的指數(shù)，較征求意見稿中69只增加13只，自由現(xiàn)金流、質(zhì)量、等權(quán)重等策略類指數(shù)新納入較多；

二類庫(kù)納入指數(shù)73只，較原72只增加1只，作為一類庫(kù)的重要補(bǔ)充，主要納入具有一定市場(chǎng)使用率、市值容量較大，但可能尚不具備一類庫(kù)極高公認(rèn)度或處于成長(zhǎng)階段的指數(shù)。

整體來看，正式落地的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要素庫(kù)結(jié)構(gòu)更加豐富、層次更加清晰，標(biāo)志著我國(guó)公募基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系建設(shè)邁入更為規(guī)范化、透明化的新階段。

基準(zhǔn)庫(kù)結(jié)構(gòu)與入選規(guī)則：一類庫(kù)重標(biāo)桿，二類庫(kù)促創(chuàng)新

根據(jù)《運(yùn)作說明》，基準(zhǔn)庫(kù)主要服務(wù)于主動(dòng)管理型公募基金投資于境內(nèi)A股與港股市場(chǎng)的資產(chǎn)，為選擇業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)提供權(quán)威、規(guī)范的參考。為鼓勵(lì)公募基金行業(yè)加大權(quán)益投資、明晰投資風(fēng)格，基準(zhǔn)庫(kù)現(xiàn)階段以股票指數(shù)為主，并依據(jù)指數(shù)的市場(chǎng)表征性、認(rèn)可度、使用廣度等因素，分為“一類庫(kù)”和“二類庫(kù)”，實(shí)施差異化的功能定位與管理要求。

具體來看，一類庫(kù)定位于納入市場(chǎng)表征性強(qiáng)、行業(yè)認(rèn)可度高、使用較為廣泛的指數(shù)，鼓勵(lì)基金管理人在設(shè)計(jì)主動(dòng)管理型基金時(shí)規(guī)范選取，提升不同產(chǎn)品之間業(yè)績(jī)的可比性，方便投資者進(jìn)行橫向比較。此次一類庫(kù)指數(shù)數(shù)量從征求意見稿的69只增至82只，體現(xiàn)了在維護(hù)市場(chǎng)主流共識(shí)基礎(chǔ)上，適度豐富了代表性指數(shù)的供給。

入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)在符合二類庫(kù)基本條件的基礎(chǔ)上，提出了更高要求：

一是規(guī)模門檻更高。股票指數(shù)成份證券過去一年日均自由流通市值總值原則上不低于12000億元，確保指數(shù)具備足夠的市場(chǎng)代表性和容量。

二是使用廣度與歷史考量。對(duì)于寬基指數(shù)，原則上要求已被至少10只主動(dòng)管理型基金使用，且近5年新成立的基金中有使用記錄，優(yōu)先納入使用率更高的指數(shù)。

三是市場(chǎng)覆蓋與戰(zhàn)略導(dǎo)向。綜合考量境內(nèi)單市場(chǎng)表征性，確保滬深京交易所的重要單市場(chǎng)指數(shù)均有納入；同時(shí)，對(duì)國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、政策扶持領(lǐng)域的指數(shù)給予傾斜。

一類庫(kù)進(jìn)一步細(xì)分為寬基指數(shù)、行業(yè)主題指數(shù)、策略指數(shù)等類別，各類別均有明確的遴選導(dǎo)向。

二類庫(kù)則兼顧創(chuàng)新和差異化，納入具有一定使用率、市值容量較大的指數(shù)，對(duì)一類庫(kù)形成有效補(bǔ)充，適應(yīng)多樣化的投資策略需求。此次二類庫(kù)指數(shù)數(shù)量上微增1只至73只。

此外，《運(yùn)作說明》對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要求采用債券、基金、商品、多資產(chǎn)等其他類型的，強(qiáng)調(diào)應(yīng)選取市場(chǎng)表征性強(qiáng)、認(rèn)可度高的主流要素或指數(shù)，而采用基準(zhǔn)庫(kù)外的行業(yè)主題指數(shù)的，不應(yīng)選擇過于細(xì)分賽道的行業(yè)主題指數(shù)。

動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制確立，季度評(píng)估、每半年調(diào)整

為確�；鶞�(zhǔn)庫(kù)能夠及時(shí)反映市場(chǎng)變化、指數(shù)發(fā)展?fàn)顩r和行業(yè)使用趨勢(shì)，中基協(xié)建立了常態(tài)化、動(dòng)態(tài)化的管理機(jī)制，由專家組負(fù)責(zé)具體實(shí)施。

首先，中基協(xié)組織行業(yè)機(jī)構(gòu)成立專家組，開展基準(zhǔn)庫(kù)建設(shè)和動(dòng)態(tài)維護(hù)。協(xié)會(huì)定期或不定期組織專家組，對(duì)基準(zhǔn)要素的納入、移出和一、二類庫(kù)之間的調(diào)整進(jìn)行評(píng)估并決策。

二類庫(kù)中的基準(zhǔn)要素，若滿足一類庫(kù)的入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)專家組評(píng)議，可從二類庫(kù)調(diào)入一類庫(kù)。一類庫(kù)中的基準(zhǔn)要素，不再滿足一類庫(kù)入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)專家組評(píng)議，可從一類庫(kù)調(diào)出�；鶞�(zhǔn)庫(kù)外的基準(zhǔn)要素，經(jīng)專家組評(píng)議，可調(diào)入基準(zhǔn)庫(kù)，原則上首先調(diào)入二類庫(kù)。

其次，專家組建立動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)機(jī)制，按季度啟動(dòng)基準(zhǔn)要素的出、入庫(kù)評(píng)估，每半年啟動(dòng)一、二類庫(kù)之間的調(diào)整評(píng)估。

第三，專家組的構(gòu)成也有明確規(guī)定。專家組由基金管理人、基金托管人、基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、基金銷售機(jī)構(gòu)、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者等機(jī)構(gòu)的專家代表組成，監(jiān)管部門、自律組織可派員列席。專家組由協(xié)會(huì)組建，協(xié)會(huì)按照公正、廉潔的原則選聘相關(guān)行業(yè)專家。

此次155只指數(shù)正式入庫(kù)，特別是一類庫(kù)擴(kuò)充至82只主流指數(shù)，為主動(dòng)權(quán)益類基金，提供了更為清晰、權(quán)威的業(yè)績(jī)比較“標(biāo)尺”。一類庫(kù)與二類庫(kù)的分層設(shè)計(jì)，既確立了行業(yè)廣泛認(rèn)可的業(yè)績(jī)比較主流范式，增強(qiáng)了產(chǎn)品間的可比性，助力投資者決策；又為合理的策略創(chuàng)新和差異化發(fā)展保留了空間。

亦有基金公司人士指出，常態(tài)化動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的建立與運(yùn)行，不僅督促指數(shù)編制機(jī)構(gòu)不斷提升指數(shù)質(zhì)量、加強(qiáng)信息披露與維護(hù)，也引導(dǎo)基金管理人更加審慎、規(guī)范地選擇業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，最終推動(dòng)公募基金行業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資運(yùn)作、業(yè)績(jī)披露等方面走向更加規(guī)范、透明、高質(zhì)量發(fā)展的新階段。