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作者｜張雅婷

編輯| 楊 錦

經(jīng)歷這一年的輿論風(fēng)波后，在最近一場(chǎng)公開(kāi)露面的小米新品發(fā)布會(huì)上，雷軍沒(méi)有登臺(tái)演講，而是靜靜坐在臺(tái)下。鏡頭掠過(guò)時(shí)，他身穿深藍(lán)色西裝，臉上略顯憔悴。

小米汽車的交付量，仍在不斷地攀升，僅2025年12月單月交付量就突破5萬(wàn)輛，首次躋身新能源乘用車銷量榜前十。

去年，因?yàn)楫a(chǎn)品方面接連不斷的消息，也給其股價(jià)蒙上了一層陰影。近日，小米股價(jià)創(chuàng)下一年新低。截至發(fā)稿，股價(jià)已跌至35.4港元，市值約9232億港元，較一年前的高點(diǎn)1.5萬(wàn)億蒸發(fā)近40%。1月22日，小米集團(tuán)宣布最高25億港元的自動(dòng)股份回購(gòu)計(jì)劃。

2026年開(kāi)年僅半個(gè)多月，一向被稱為“勞模”的雷軍已連續(xù)開(kāi)啟三場(chǎng)直播。他感嘆道，被黑之后有了心理陰影，未來(lái)小米將不回避輿情，正面回應(yīng)市場(chǎng)質(zhì)疑。

小米汽車去年躋身行業(yè)TOP10

從銷量表現(xiàn)來(lái)看，小米汽車的增長(zhǎng)勢(shì)頭不錯(cuò)。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在2025年新能源廠商全年零售銷量榜單中，小米汽車以411837輛的年度成績(jī)，同比暴漲200.9%，首次躋身行業(yè)TOP10。

值得一提的是，大多數(shù)頭部品牌增幅都在30%以內(nèi)，而小米超200%的增速，遠(yuǎn)超行業(yè)水平。小米、零跑、鴻蒙智行的崛起，正以爆發(fā)式增速顛覆舊有的行業(yè)格局，讓蔚來(lái)、小鵬、理想感到極大壓力。

最新財(cái)報(bào)顯示，去年三季度小米智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入290億元，同比增長(zhǎng)超199%。其中，智能電動(dòng)汽車收入283億元，其他相關(guān)收入7億元。

值得關(guān)注的是，去年三季度小米汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，實(shí)現(xiàn)三季度經(jīng)營(yíng)收益為7億元。從官宣造車，到商業(yè)模式首次跑通，小米汽車大概只花了4年時(shí)間。

面向2026年，小米提出目標(biāo)交付55萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)比2025年增長(zhǎng)約34%。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，小米汽車計(jì)劃推出多款新車，包括增程式車型，以擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋的場(chǎng)景和用戶群體。

如果以55萬(wàn)輛的目標(biāo)來(lái)看，小米的體量已經(jīng)能和傳統(tǒng)豪車車品牌奔馳、寶馬相抗衡。據(jù)媒體報(bào)道，多方供應(yīng)鏈消息顯示，梅賽德斯奔馳與寶馬已向國(guó)內(nèi)零部件供應(yīng)商提交2026年全年生產(chǎn)預(yù)估量，兩家車企國(guó)產(chǎn)車型的全年需求均不足50萬(wàn)輛。

小米集團(tuán)合伙人、集團(tuán)總裁盧偉冰也在此前的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，目前汽車行業(yè)的參與者眾多，產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于非常早期階段，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將經(jīng)歷一段激烈的競(jìng)爭(zhēng)期，才能實(shí)現(xiàn)有效的整合與收斂?；诖?，預(yù)計(jì)小米2026年的毛利率水平將較2025年有所下降。

銷量狂飆背后的陰影

與節(jié)節(jié)攀升的交付量曲線背道而馳的，是小米股價(jià)的持續(xù)下滑。

截至發(fā)稿，股價(jià)已跌至35.4港元，市值約9232億港元，較一年前的高點(diǎn)1.5萬(wàn)億蒸發(fā)近40%。

去年9月19日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局網(wǎng)站文件顯示，小米汽車召回2024年2月6日至2025年8月30日生產(chǎn)的部分SU7標(biāo)準(zhǔn)版電動(dòng)汽車，共計(jì)11.69萬(wàn)輛。

公告顯示，具體召回原因是車輛在L2高速領(lǐng)航輔助駕駛功能開(kāi)啟的某些狀況下，對(duì)極端特殊場(chǎng)景的識(shí)別、預(yù)警或處置可能不足，若駕駛員不及時(shí)干預(yù)，可能會(huì)增加碰撞風(fēng)險(xiǎn)，存在安全隱患。

在“機(jī)蓋門”事件中，大量車主花費(fèi)4.2萬(wàn)元選裝的“碳纖維雙風(fēng)道前艙蓋”，被拆解后發(fā)現(xiàn)內(nèi)部并無(wú)實(shí)際風(fēng)道結(jié)構(gòu)，功能縮水被質(zhì)疑。

在“限制馬力”事件中，多位小米SU7 Ultra車主反映，車輛更新車機(jī)版本后，動(dòng)力輸出受限，原本雷軍宣傳的1548匹最大馬力被鎖定。后來(lái)，小米汽車針對(duì)此事予以致歉，并暫停了這次推送。

三場(chǎng)直播，雷軍都說(shuō)了什么？

開(kāi)年僅半個(gè)月，雷軍舉行了三場(chǎng)直播。面對(duì)質(zhì)疑，他選擇了最直接的方式親自回應(yīng)。這位“勞模”創(chuàng)始人試圖用他的坦誠(chéng)，穩(wěn)住市場(chǎng)的信心。

在這三場(chǎng)直播中，雷軍回應(yīng)了外界關(guān)注的門把手安全、丟輪保車、綠化帶戰(zhàn)神、小字營(yíng)銷等多個(gè)負(fù)面標(biāo)簽和話題。

對(duì)于門把手安全問(wèn)題，小米回應(yīng)稱YU7內(nèi)外均支持機(jī)械拉線。在碰撞后，門鎖會(huì)自動(dòng)切換到機(jī)械解鎖模式。在極端碰撞下，即使電池沒(méi)有電，還有專為門鎖配備的備份電池。

而針對(duì)小米汽車碰撞掉輪的質(zhì)疑，雷軍表示，這是小米汽車一個(gè)很重要的安全策略，“丟輪”是為了“保車”。

“綠化帶戰(zhàn)神”是小米SU7、YU7車輛發(fā)生事故、沖入綠化帶的視頻被收集、剪輯后形成的網(wǎng)絡(luò)梗。對(duì)此，雷軍表示，小米汽車“綠化帶戰(zhàn)神”的視頻是經(jīng)人惡意剪輯的貼標(biāo)簽、帶節(jié)奏行為。

“在留言區(qū)、短視頻等平臺(tái)看到上萬(wàn)條評(píng)論在罵小米時(shí)，可能實(shí)際上背后就是幾個(gè)人操縱幾千個(gè)賬號(hào)。”

對(duì)于“小字營(yíng)銷”爭(zhēng)議，雷軍承認(rèn)這確實(shí)是行業(yè)中長(zhǎng)期存在的問(wèn)題，相關(guān)批評(píng)是合理的，今后產(chǎn)品注釋將統(tǒng)一使用更清晰的字體展示，能用大字呈現(xiàn)的絕不縮小，能完整表述的絕不刪減。

對(duì)于“小米汽車1300公里只充一次電”的爭(zhēng)議，雷軍表示，他明確表述為“SU7標(biāo)準(zhǔn)版滿電后從北京駛往上海的1300公里路程中僅充電一次”，卻被惡意剪輯為“1300公里只充一次電”。

此外，雷軍本人則非常厭惡“營(yíng)銷大師”這個(gè)標(biāo)簽。他表示這個(gè)標(biāo)簽源于早年前的一檔娛樂(lè)節(jié)目，沒(méi)想到竟被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抓住放大，一貼就是十多年?！斑@是我做了一輩子技術(shù)的人，聽(tīng)到的最惡毒的攻擊之一?！?/p>

甚至，他還主動(dòng)澄清了把身高181cm說(shuō)成183cm以及將芯片“O1”誤讀為“01”之類的小口誤。

小米的成功一定程度依賴?yán)总姷膫€(gè)人IP和高效的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷，這使其在小米汽車發(fā)布初期獲得了巨大流量紅利。但在聚光燈下，公眾會(huì)用放大鏡審視它們的每一次失誤，稍有不慎流量會(huì)反噬。

與此同時(shí)，小米以“性價(jià)比”和“極致體驗(yàn)”顛覆手機(jī)行業(yè)，其模式建立在成熟的全球供應(yīng)鏈和代工體系之上。然而與手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品相比，用戶對(duì)于汽車在安全、可靠方面的要求極高，容錯(cuò)率極低。

走過(guò)2025，新的一年，小米能迎來(lái)大翻盤嗎？

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