從資金面來看，石油ETF（561360）近20日資金凈流入超5.4億元，油價(jià)有望見底上探。

華泰證券指出，地緣溢價(jià)已導(dǎo)致淡季油價(jià)筑底反彈，隨著需求回升及全球性儲(chǔ)備性累庫，2026Q2～Q3油價(jià)有望見底上探。疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息對需求拉動(dòng)，亞非拉地區(qū)成品油需求或景氣上行。上調(diào)2026年布倫特均價(jià)預(yù)測至65美元/桶。長期而言，考慮主要產(chǎn)油國“利重于量”訴求及邊際成本，油價(jià)中樞存60美元/桶底部支撐。煉化方面，油價(jià)筑底后庫存損失減少，疊加煉化有望迎來盈利低迷下的景氣反轉(zhuǎn)。需求側(cè)，IEA上調(diào)2025/2026年全球石油需求增量預(yù)測，其中石化原料需求持續(xù)修復(fù)，航煤引領(lǐng)燃料產(chǎn)品增長，非OECD國家將貢獻(xiàn)2026年全部增量。供給側(cè)，地緣局勢對全球原油供應(yīng)產(chǎn)生持續(xù)擾動(dòng)，若緊張局勢蔓延導(dǎo)致霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻，將引發(fā)供應(yīng)缺口風(fēng)險(xiǎn)。

石油ETF（561360）跟蹤的是油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），該指數(shù)聚焦于石油和天然氣相關(guān)企業(yè)的表現(xiàn)，成分股涵蓋上游勘探、中游運(yùn)輸與下游銷售等環(huán)節(jié)的企業(yè)，以反映整個(gè)油氣產(chǎn)業(yè)鏈的市場動(dòng)態(tài)。

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