ETF連續(xù)第8個交易日放量，大資金繼續(xù)減持。更新下減持進(jìn)度估計表格，其中去化率指的是2024年以來多次增持積累的籌碼賣掉了多少，目前大約42%。估計值不會太準(zhǔn)，表格說明可以。

進(jìn)度還挺快，保持這個速度，再有兩周左右就能賣光了。

金價突破了5100美元，有讀者問我怎么看。我也沒有什么看法，如果能有判斷，我早就該一直買了黃金持有，可現(xiàn)在還沒賣，就說明對黃金缺乏可靠的看法。

反正我之前是沒想到黃金這么能漲。

對股市我也是這個態(tài)度，要是我能有什么有用的看法，就不用設(shè)置一個這么寬泛的止盈區(qū)間了，就是因為看不準(zhǔn)才只好整了個大網(wǎng)子。

做分散也是這個道理，我要是能看出來哪個板塊漲得好，早就該重倉它，就是因為沒什么靠譜看法，不得已才什么都買點兒。

所以問我黃金啊、股市啊、行業(yè)啊怎么看，你們看我的行動就知道了，行動最誠實，是真不知道。

之前有讀者說我心里肯定是有看法，只是對各種情況都做了準(zhǔn)備，能接受各種可能，才說沒有看法。

我確實是做了各種情況的準(zhǔn)備，但我也真的沒有什么看法，我形成的習(xí)慣是不把每天獲取的信息和市場走勢關(guān)聯(lián)起來。

比如說黃金，美國向伊朗動武的可能性提高，會不會導(dǎo)致黃金繼續(xù)上漲？

這種關(guān)聯(lián)沒有什么定論，按照道理來說，黃金當(dāng)前的價格，就已經(jīng)隱含了美國向伊朗動武的概率，如果未來這種概率可能變?yōu)?00%的現(xiàn)實，那黃金當(dāng)然應(yīng)該上漲。

但投資者也可能存在對事件的過度交易或者不足交易，比如說有大量投資者過度押注會動武，那么黃金價格可能就已經(jīng)過度透支，在事件落地后反而可能出現(xiàn)下跌，這種情況在歷史上的事件沖擊交易中也屢屢發(fā)生。

既要能預(yù)判，還得考慮預(yù)判的預(yù)判，再往上還有預(yù)判的預(yù)判的預(yù)判，這個就是博弈，參與者的選擇是相互作用的，而不能由A推到B建立簡單的因果關(guān)系。

當(dāng)我們了解到很難通過分析這些信息對市場做出預(yù)判時，也就不會再去費(fèi)力考慮“看法”，久而久之形成習(xí)慣，也就不會產(chǎn)生什么看法了。

市場里有太多太多的東西，總是看不懂的，但是沒關(guān)系，能力有限是正常的，本來也不可能抓住所有機(jī)會。我們只需要從中找出自己能理解的那部分，專注于這部分去賺錢就行了。

2026年1月26日估值：

股債利差估值分位31.1%；

A股PE分位96.8%，PB分位59.8%，估值處于高位區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌42.7%，距近15年的中位估值位置，還需跌15.5%。

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