黃金市場在2026年初迎來驚人開局。

北京時(shí)間1月26日，金融市場掀起一場前所未有的黃金狂潮。現(xiàn)貨黃金價(jià)格直線攀升，史上首次突破5000美元/盎司大關(guān)，盤中最高觸及5111.15美元/盎司。

白銀的表現(xiàn)甚至超過黃金，現(xiàn)貨白銀盤中刷新歷史新高至109.81美元/盎司，漲幅達(dá)到驚人的7.3%，創(chuàng)下歷史新高。A股貴金屬板塊也應(yīng)聲崛起，多只個(gè)股漲停。

市場的普遍疑問是：這一波金價(jià)上漲究竟能持續(xù)多久？5000美元是新的起點(diǎn)還是階段性的高點(diǎn)？

黃金走勢基本面分析

金價(jià)的突破并非單一因素所致，而是地緣政治緊張、貨幣政策預(yù)期與全球央行需求構(gòu)成了這輪黃金牛市的三駕馬車。

跨大西洋的地緣裂痕成為近期市場焦點(diǎn)。美國與歐洲多國圍繞格陵蘭島自治問題的爭端引發(fā)市場廣泛擔(dān)憂。美歐地緣與貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)飆升，觸發(fā)投資者重啟“拋售美國”交易。

市場對此反應(yīng)劇烈，美股、美債和美元同時(shí)遭遇拋售。這種“拋售美國”趨勢使黃金這類傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力大增。

美聯(lián)儲的政策迷霧也在持續(xù)影響著黃金走勢。盡管市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在1月30日的會議上維持利率不變，但有關(guān)降息的預(yù)期已經(jīng)悄然升溫。

市場開始計(jì)價(jià)2026年至少兩次降息的可能性。這種寬松預(yù)期持續(xù)壓制美元表現(xiàn)，為非收益型資產(chǎn)黃金創(chuàng)造了有利環(huán)境。

全球央行的購金熱潮并未停歇。據(jù)高盛分析，2026年央行黃金購買將保持強(qiáng)勁，月均規(guī)模約70噸，對金價(jià)漲幅的貢獻(xiàn)可達(dá) 14個(gè)百分點(diǎn) 左右。

波蘭央行宣布增持黃金，而丹麥養(yǎng)老基金則決定拋售美債，轉(zhuǎn)向黃金等硬資產(chǎn)。

此外，美元指數(shù)下行也為以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格提供了支撐，1月26日美元指數(shù)下跌0.38%，最低觸及96.919。

當(dāng)前，市場正在密切關(guān)注一系列關(guān)鍵事件，這些事件將決定黃金接下來的走向。

市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在1月30日的會議上 維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在3.50%-3.75%不變。然而，投資者的關(guān)注點(diǎn)已從利率決定本身轉(zhuǎn)向會議聲明中的相關(guān)表述，以此判斷美聯(lián)儲后續(xù)降息的時(shí)機(jī)與節(jié)奏。

另一個(gè)重要變量是美聯(lián)儲主席人選。現(xiàn)任主席鮑威爾的任期將于5月結(jié)束，市場傳言可能由更偏鴿派的候選人接任。這一可能性已在市場上形成鴿派預(yù)期，提前推升了金價(jià)。

黃金后市展望

面對黃金歷史性的上漲，主要金融機(jī)構(gòu)給出了不同的解讀和目標(biāo)預(yù)測。

看漲陣營中，高盛已將2026年12月黃金價(jià)格預(yù)測上調(diào)至5400美元/盎司（此前為4900美元/盎司）。高盛強(qiáng)調(diào)，黃金的購買主體已出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，這是推動金價(jià)走高的核心因素。

中銀國際則給出了更為樂觀的長期預(yù)測，認(rèn)為金價(jià)可能達(dá)到每盎司 5500美元。

謹(jǐn)慎陣營則提醒市場關(guān)注短期風(fēng)險(xiǎn)。正信期貨研究院指出，雖然短期內(nèi)市場不確定性較強(qiáng)，避險(xiǎn)情緒仍在延續(xù)，但需防范情緒退溫帶來的波動性風(fēng)險(xiǎn)。

東吳期貨報(bào)告提醒投資者關(guān)注多個(gè)可能影響金價(jià)的因素，包括美聯(lián)儲主席人選、美歐關(guān)稅對峙以及格陵蘭島等地的地緣影響。

下表匯總了部分機(jī)構(gòu)對黃金價(jià)格的預(yù)測：

機(jī)構(gòu)名稱 目標(biāo)價(jià)位(美元/盎司) 時(shí)間框架 主要觀點(diǎn) 高盛 5400 2026年12月 央行購金強(qiáng)勁，投資者需求增加 中銀國際 5500 長期預(yù)測 全球政治緊張，避險(xiǎn)需求增加 正信期貨研究院 - 短期 市場不確定性強(qiáng)，需防范情緒退溫風(fēng)險(xiǎn)

本周市場目光將主要聚焦于美聯(lián)儲，下一任主席人選將在周內(nèi)公布，大概率可滿足特朗普的降息需求，長期有利貴金屬價(jià)格。但結(jié)合當(dāng)前就業(yè)市場、通脹數(shù)據(jù)和鮑威爾特朗普的對峙，本周鮑威爾講話不排除中性偏鷹的可能性?？偟膩砜矗唐趦?nèi)市場不確定性較強(qiáng)，避險(xiǎn)情緒仍在延續(xù)，但需防范情緒退溫帶來的波動性風(fēng)險(xiǎn)。