// 債市綜述 //

1. 公開(kāi)市場(chǎng)操作

央行公告稱(chēng)，1月23日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了1250億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量1250億元，中標(biāo)量1250億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日867億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放383億元。當(dāng)周實(shí)現(xiàn)凈投放2295億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1月26日至30日當(dāng)周，央行公開(kāi)市場(chǎng)將有11810億元逆回購(gòu)到期。此外，1月26日還將有2000億元MLF到期。

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-央行動(dòng)態(tài)PBOC）

2. 資金面

繳稅影響尚未完全消除，銀行間市場(chǎng)資金面仍顯緊平衡，DR001加權(quán)平均利率降約2bp至1.39%附近。匿名點(diǎn)擊（X-repo）系統(tǒng)上，隔夜報(bào)價(jià)在1.42%附近，供給仍不穩(wěn)；非銀機(jī)構(gòu)質(zhì)押存單及信用債借入隔夜報(bào)價(jià)則在1.52%-1.55%一線。

海外方面，最新美國(guó)隔夜融資擔(dān)保利率為3.63%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-國(guó)際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國(guó)和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.59%附近，較上日下行超1bp。

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-成交統(tǒng)計(jì)BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢(shì)及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-利差分析）

6. 國(guó)債期貨收盤(pán)

30年期主力合約漲0.07%

10年期主力合約漲0.03%

5年期主力合約漲0.04%

2年期主力合約漲0.01%

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-國(guó)債期貨）

// 要聞資訊 //

1、央行1月23日開(kāi)展9000億元MLF操作。由于本月有2000億元MLF到期，這意味著1月MLF續(xù)作加量7000億元，凈投放規(guī)模顯著加大。此外，1月兩個(gè)期限品種買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放3000億元。疊加來(lái)看，1月中期流動(dòng)性?xún)敉斗趴傤~高達(dá)1萬(wàn)億元�？紤]到春節(jié)臨近，央行加大流動(dòng)性?xún)敉斗乓?guī)模是呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)的重要手段。

2、近期證監(jiān)會(huì)正在持續(xù)嚴(yán)查私募基金領(lǐng)域違規(guī)募集、侵占挪用、自融自用、利益輸送等觸犯私募基金監(jiān)管“底線”“紅線”的惡劣違法違規(guī)行為，嚴(yán)肅追究違法主體責(zé)任。2025年證監(jiān)會(huì)組織了1.75萬(wàn)家機(jī)構(gòu)開(kāi)展自查評(píng)估和問(wèn)題整改，對(duì)600余個(gè)機(jī)構(gòu)、個(gè)人采取行政監(jiān)管措施，立案稽查約30起，移送公安機(jī)關(guān)線索約40條。2026年，證監(jiān)會(huì)還將督促私募機(jī)構(gòu)自查自糾、抓緊整改通道化、違規(guī)代持等各類(lèi)不規(guī)范行為。

//全球宏觀 //

1、日本眾議院議長(zhǎng)額賀福志郎1月23日在眾議院全體會(huì)議上宣讀解散詔書(shū)，日本眾議院正式解散。這也是日本眾議院60年來(lái)首次在國(guó)會(huì)例會(huì)開(kāi)幕日解散。日本首相高市早苗此前表示，將于27日發(fā)布眾議院選舉公告，2月8日進(jìn)行選舉投票。

2、日本央行維持基準(zhǔn)利率在0.75%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。日本央行以8-1的投票比例通過(guò)本次利率決定。日本央行表示，若經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)與其預(yù)測(cè)一致，并隨著經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的改善，將繼續(xù)上調(diào)政策利率；核心消費(fèi)者通脹率在今年上半年可能放緩至2%以下。

// 債券大事 //

1.萬(wàn)科回應(yīng)起訴萬(wàn)達(dá)案進(jìn)展：已查封凍結(jié)萬(wàn)達(dá)股權(quán)資產(chǎn)，法拍變現(xiàn)存不確定性

2.萬(wàn)科就后續(xù)到期債券回應(yīng)債權(quán)人：會(huì)公平對(duì)待投資人

3.地方債擴(kuò)容、直接融資提速！2025年廣東社融增量2.78萬(wàn)億元

4.印度持有的美債規(guī)模已降至五年低位

5.日本2年期國(guó)債收益率升至1.245%，創(chuàng)1996年以來(lái)新高

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-債券負(fù)面事件大全）

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預(yù)告 //

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