周五直播播了一會(huì)兒就斷了，后續(xù)我再安排騰訊會(huì)議吧，準(zhǔn)備好了再告訴給大家。

先聊幾句市場(chǎng)。

此前GJD壓盤(pán)，對(duì)全市場(chǎng)整體都有影響，大盤(pán)股陰跌，小盤(pán)股也是橫著。

周五就不一樣了，大盤(pán)股跌得更多，小盤(pán)股反過(guò)來(lái)一口氣沖破了平臺(tái)，創(chuàng)了新高。

從ETF的分時(shí)圖來(lái)看，GJD周五是正常上班，早上10：30開(kāi)始賣(mài)，每隔一小時(shí)重復(fù)操作。300還是1000的ETF，都在賣(mài)。

但是量上差別就大了，以周六公布的贖回量來(lái)計(jì)算，300這邊國(guó)家隊(duì)砸盤(pán)的量，占據(jù)當(dāng)天總成交量的比例是13%，1000這邊占比則是8.3%。

PS：如下圖，GJD砸，ETF實(shí)時(shí)價(jià)格（白色線）低于凈值（紫色線），ETF做市商有套利機(jī)會(huì)，先接盤(pán)，再贖回，對(duì)應(yīng)大家看到的第二天公布的ETF贖回量。

GJD在小盤(pán)股砸盤(pán)力量也越來(lái)越弱，這是造成小盤(pán)股新高的最大原因之一，因?yàn)橘Y金是聰明的，知道權(quán)重股被血脈壓制，所以一窩蜂的轉(zhuǎn)向小盤(pán)，亢奮情緒總得宣泄，順帶著市場(chǎng)成交額也重新回到3萬(wàn)億之上。

這時(shí)候追趨勢(shì)，基本都奔著小盤(pán)股去，我的建議是可以考慮小盤(pán)股增強(qiáng)，比如1000ETF增強(qiáng)（159680.SZ）。

這基金大半年前我也推過(guò)，底層就是在中證1000成分股里，找能漲的，比如說(shuō)用PE、分析師預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、換手率等等因子，給成分股打分，選擇排名高的。

即使中證1000最近是炒商業(yè)航天，資金也會(huì)選擇更有業(yè)績(jī)故事，或者趨勢(shì)更好的去炒，所以因子長(zhǎng)期肯定是有效的。

1000ETF增強(qiáng)（159680.SZ）長(zhǎng)期也大幅跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，成立以來(lái)收益率72.3%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是26.1%，超額達(dá)到46%，年化11%，這個(gè)超額挺強(qiáng)了。如下：

我觀察了一下，增強(qiáng)策略在趨勢(shì)行情里更能跑贏基準(zhǔn)，比如年初到現(xiàn)在跑贏了 1.8% ，去年四月份到八月份跑贏 5% ，長(zhǎng)期下來(lái)就大幅跑贏了基準(zhǔn)。在震蕩市里跟基準(zhǔn)走勢(shì)差不多。

至于小盤(pán)股趨勢(shì)什么時(shí)候會(huì)減緩？我現(xiàn)在也不知道，肯定是有資金從大盤(pán)股那邊過(guò)來(lái)的，可以觀察大盤(pán)股和小盤(pán)股的成交金額的比值：

如上，二者的成交額比值處在歷史中樞值附近，說(shuō)明結(jié)構(gòu)上，市場(chǎng)目前并不極端。

總量上，1月份市場(chǎng)整體活躍度比去年9月份有所提升，但短期的成交額、換手率等并沒(méi)有創(chuàng)新高，市場(chǎng)波動(dòng)率也并不高。

如果監(jiān)管層不出政策，小盤(pán)股強(qiáng)于大盤(pán)股的趨勢(shì)還是會(huì)繼續(xù)。所以從交易的角度看，1000ETF增強(qiáng)（159680）是比較好的選擇，強(qiáng)趨勢(shì)下有超額。

如果有小伙伴覺(jué)得市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)偏向更小盤(pán)子的公司，那也可以考慮彈性更大、風(fēng)格更極致的中證2000增強(qiáng)ETF（159552.SZ），策略都是一樣的，只不過(guò)成分股市值更小，成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)126.7%，比中證2000指數(shù)的84.4%超額42.3%，年化超額高達(dá)20.16%，歷史超額在同類中遙遙領(lǐng)先。

提醒一下，做趨勢(shì)交易入場(chǎng)都簡(jiǎn)單，難的是跑。時(shí)刻盯緊成交額，以及監(jiān)管層。

再聊周末的消息面。

我覺(jué)得最有意思是是外媒的一篇報(bào)道，說(shuō)特朗普最近頻繁打“格陵蘭島”的牌，實(shí)際上是聲東擊西，為了在伊朗和烏克蘭問(wèn)題上暗渡陳倉(cāng)。

歐洲在伊朗和烏克蘭的問(wèn)題上，都跟美國(guó)有不小的分歧。

本來(lái)美國(guó)、俄羅斯和烏克蘭談得挺好，但是歐洲出錢(qián)又出力，談判沒(méi)撈到什么好處，所以從中作梗，談判遲遲下不來(lái)。伊朗也是，歐洲并不是跟美國(guó)一樣玩命施壓，此前歐洲對(duì)以色列就有很多譴責(zé)。

特朗普一邊向格陵蘭島施壓，另外一邊也在秘密推進(jìn)外交斡旋，周末更是來(lái)了個(gè)“俄烏沖突升級(jí)后，俄美烏首次三方會(huì)談，富有建設(shè)性”，同時(shí)“林肯”號(hào)將在24日抵達(dá)阿拉伯海，一些戰(zhàn)斗機(jī)飛往了中東地區(qū)。

我記得美國(guó)對(duì)伊朗的核設(shè)施發(fā)起空襲的前一天，特朗普還在說(shuō)與伊朗的和平談判正在進(jìn)行。

不愧是搞過(guò)媒體的，混淆視聽(tīng)這招太騷了。

這事兒短期對(duì)市場(chǎng)沒(méi)啥影響，更多的是今年地緣政治精彩大戲的一部分。以前地緣大戲的主題是東西方割裂，現(xiàn)在更多的是西方內(nèi)部的割裂。

以美債為例，這幾年只是東大等不買(mǎi)，歐洲和日本等都買(mǎi)得很多，去年貿(mào)易戰(zhàn)之后也買(mǎi)，所以是東西割裂。但現(xiàn)在是西方內(nèi)部出現(xiàn)新裂痕。

這是今年宏觀上一個(gè)新的變量，也是貴金屬和有色牛市的推手之一。

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