最新消息顯示，SpaceX上市的時(shí)間正在提速：

一周以前，市場(chǎng)的傳聞還是SpaceX預(yù)計(jì)在2026年下半年上市，但近期，多條信源確認(rèn)馬斯克要求“7月前完成IPO”，將原計(jì)劃提前約3-6個(gè)月。

為什么上市進(jìn)程加速？

業(yè)內(nèi)分析師指出，這跟SpaceX的技術(shù)進(jìn)展有關(guān)，公司接下來(lái)最重大的兩次技術(shù)突破，預(yù)計(jì)是——

1，2026年2月中旬開(kāi)展的“星艦首次載人亞軌道試飛”（120公里高度，在軌6小時(shí)）；

2，2026年底開(kāi)展的“星艦3.0版本發(fā)射”。

如果想獲得好的估值，最好是在這兩次技術(shù)突破之后的某個(gè)時(shí)間，市場(chǎng)情緒仍在高位，投資者會(huì)愿意為之支付一個(gè)高昂的溢價(jià)。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，如果在2026年底的“星艦3.0版本發(fā)射”之后，也就是2027年初，不確定性就比較大了。

如果到時(shí)美股進(jìn)入下行周期了呢，怎么辦呢？這是沒(méi)有辦法確保的。

如果必須在2026年強(qiáng)行上，那么，二季度似乎就是一個(gè)比較好的時(shí)間點(diǎn)，可以承接“星艦首次載人亞軌道試飛”成功的情緒余溫，有機(jī)會(huì)拿到1.5萬(wàn)億美元的目標(biāo)估值。

過(guò)去五年，SpaceX的估值從2021年首次突破1000億美元，到2025年一級(jí)市場(chǎng)估值突破8000億美元，再到今年IPO時(shí)的目標(biāo)1.5萬(wàn)億美元，幾乎每年翻一倍。

這里面，是技術(shù)突破和流動(dòng)性泡沫雙重支撐的結(jié)果。

2021年的時(shí)候，SpaceX能獲得1000億美元的估值，是因?yàn)楂C鷹9號(hào)火箭全年發(fā)射31次，全球市場(chǎng)份額首次突破50%，建立起了壟斷級(jí)地位，而且星鏈開(kāi)啟全球?qū)拵Х?wù)商用，用戶(hù)量達(dá)到了14萬(wàn)，市場(chǎng)想象力出來(lái)了。

2025年，SpaceX在融資市場(chǎng)上能獲得8000億美元的估值，是因?yàn)楂C鷹9號(hào)全年發(fā)射170次，比五年前增長(zhǎng)了5倍多，單次發(fā)射成本降至2700萬(wàn)美元，運(yùn)輸成本較五年前下降了60%。

隨著可回收火箭的規(guī)?；貜?fù)使用，運(yùn)輸成本被持續(xù)壓縮，規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)被完美驗(yàn)證，全球市場(chǎng)份額提升至70%，壟斷地位變得更強(qiáng)大了。

而且，2025年星鏈部署衛(wèi)星超9400顆，用戶(hù)量達(dá)500萬(wàn)，年?duì)I收預(yù)計(jì)120億美元，同比增長(zhǎng)56%。

星鏈的營(yíng)收每年以50%以上的速度在增長(zhǎng)，飛輪效應(yīng)已經(jīng)起來(lái)，并且超越了火箭發(fā)射，成為貢獻(xiàn)超60%營(yíng)收的現(xiàn)金奶牛。

五年來(lái)，馬斯克提出的所有短期目標(biāo)都完美實(shí)現(xiàn)了，這是投資者愿意相信他的關(guān)鍵。

今年初，馬斯克又拋出了“太空光伏、太空數(shù)據(jù)中心、月球工廠、年發(fā)射8000次火箭、能源自由”等全新故事，使SpaceX從“航天公司”進(jìn)一步升級(jí)為“太空平臺(tái)型企業(yè)”，想象空間進(jìn)一步被打開(kāi)。

當(dāng)然，一方面是SpaceX的技術(shù)突破和商業(yè)成功，另一方面也離不開(kāi)過(guò)去五年的美股流動(dòng)性泡沫。

自2020年的疫情以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)放水一直不停，推動(dòng)美股市值從2021年的45萬(wàn)億美元膨脹到2026年1月的70萬(wàn)億美元，五年累計(jì)增長(zhǎng)超25萬(wàn)億美元，增幅達(dá)55%以上。

2026年，美股總市值/美國(guó)GDP的“巴菲特指標(biāo)”已達(dá)233%，遠(yuǎn)超120%的“合理閾值”，泡沫不言而喻。

未來(lái)一兩年，美股會(huì)不會(huì)又經(jīng)歷一次危機(jī)，擠掉泡沫呢？

沒(méi)有人敢打包票，因此在可確定的未來(lái)半年內(nèi)，盡快實(shí)現(xiàn)IPO，拿到一個(gè)理想的估值和賣(mài)出價(jià)格，就成了當(dāng)下馬斯克最迫切的希望。

當(dāng)然，SpaceX上市敢于定價(jià)1.5萬(wàn)億美元這個(gè)前所未有的估值，超過(guò)80%來(lái)自其足夠恢宏的“太空藍(lán)圖”。

那么未來(lái)三年，SpaceX又有哪些落地規(guī)劃呢？

我們從星艦、星鏈、深空探索三大業(yè)務(wù)線來(lái)看——

2026年

星艦是戰(zhàn)略核心，預(yù)計(jì)將在Q2完成“載人亞軌道試飛”，在Q4實(shí)現(xiàn)在軌燃料加注測(cè)試，驗(yàn)證深空運(yùn)輸核心能力，并在年底發(fā)布V3版本的星艦。

V3版本星艦單次運(yùn)力達(dá)150噸，一次可搭載100顆第三代星鏈衛(wèi)星，將單星部署成本從獵鷹9號(hào)的62萬(wàn)美元降至35萬(wàn)美元，降幅超43%；

另外，“筷子夾火箭”技術(shù)成熟，助推器回收后1小時(shí)內(nèi)可再次發(fā)射，為高頻次奠定基礎(chǔ)。

“星工廠”（StarFactory），預(yù)計(jì)年底前投產(chǎn)，初期年產(chǎn)星艦100艘，支撐年發(fā)射120次，較2025年翻倍，這是其未來(lái)工業(yè)化密集發(fā)射的起點(diǎn)。

星鏈，則是當(dāng)前現(xiàn)金流核心，預(yù)計(jì)年內(nèi)全球活躍用戶(hù)突破1200萬(wàn)。

通過(guò)與T-Mobile、Airtel Africa合作，實(shí)現(xiàn)“手機(jī)無(wú)需終端直連星鏈”，覆蓋超10億新興市場(chǎng)人口；海事場(chǎng)景覆蓋15萬(wàn)艘船只，航空?qǐng)鼍敖尤?000架飛機(jī)，占全球商用飛機(jī)市場(chǎng)20%份額。

在技術(shù)層面，Q4將開(kāi)始大規(guī)模部署V3版本衛(wèi)星，容量較二代提升20倍，單星容量1Tbps，激光鏈路延遲降至20ms以?xún)?nèi)，滿(mǎn)足金融、電競(jìng)等低時(shí)延場(chǎng)景需求；地面終端成本降至300美元，進(jìn)一步推動(dòng)用戶(hù)滲透率提升。

2027年

星鏈繼續(xù)大規(guī)模加密，年內(nèi)發(fā)射的V3版本衛(wèi)星將高達(dá)1.5萬(wàn)顆，不僅實(shí)現(xiàn)“5G級(jí)”移動(dòng)連接，支持高清視頻通話、自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)傳輸?shù)葓?chǎng)景，而且與特斯拉汽車(chē)深度集成，為自動(dòng)駕駛提供全球無(wú)死角網(wǎng)絡(luò)。

另外，開(kāi)始在低軌部署首批太空數(shù)據(jù)中心節(jié)點(diǎn)，依托星艦運(yùn)輸?shù)墓夥M件供電，AI算力達(dá)10PFlops，為全球邊緣計(jì)算提供低時(shí)延支持，目標(biāo)搶占20%全球邊緣計(jì)算市場(chǎng)份額。

這一年，星艦的量產(chǎn)能力提升至500艘，年發(fā)射量突破600次（日均1.6次）；Q3執(zhí)行火星無(wú)人探測(cè)任務(wù)，搭載擎天柱機(jī)器人完成火星表面環(huán)境探測(cè)與資源采樣，為2030年載人登陸鋪路。

同時(shí)在2027年底，承接NASA“阿爾忒彌斯3號(hào)”載人登月任務(wù)，成為首個(gè)實(shí)現(xiàn)“載人登月+返回”的商業(yè)火箭。

在深空探測(cè)方面，也將正式起步，年內(nèi)啟動(dòng)月球基地前期基建，運(yùn)輸首批月球表面實(shí)驗(yàn)艙與太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備，嘗試?yán)迷虑蛲寥捞崛∷c氧氣，驗(yàn)證“就地取材”技術(shù)。

另外，也會(huì)推出“月球旅游”產(chǎn)品，定價(jià)200萬(wàn)美元/人，目標(biāo)2027年實(shí)現(xiàn)首次商業(yè)月球繞飛旅游，搶占太空旅游市場(chǎng)的先機(jī)。

2028年

星鏈業(yè)務(wù)上，衛(wèi)星總數(shù)將超過(guò)3萬(wàn)顆，覆蓋全球99%人口，成為全球最大的“空天地一體化網(wǎng)絡(luò)”。

太空數(shù)據(jù)中心的算力提升至100PFlops，支撐量子計(jì)算等前沿領(lǐng)域需求，年?duì)I收突破300億美元，占公司總營(yíng)收60%以上。

并且，與太空光伏衛(wèi)星聯(lián)動(dòng)，通過(guò)激光傳輸能量為星鏈衛(wèi)星供能，擺脫對(duì)星上電池的依賴(lài)，延長(zhǎng)衛(wèi)星壽命至15年（較當(dāng)前提升50%），同時(shí)為地面偏遠(yuǎn)地區(qū)提供清潔能源傳輸服務(wù)。

星艦業(yè)務(wù)上，年產(chǎn)能提升至1000艘，發(fā)射頻率提升至每小時(shí)1次，實(shí)現(xiàn)馬斯克“年發(fā)射8000次”的目標(biāo)。

星艦的單位載荷入軌成本降至100美元/kg，僅為獵鷹9號(hào)（2500美元/kg）的1/25，支撐“太空光伏AI衛(wèi)星”的規(guī)?；渴鹦枰纱藢?shí)現(xiàn)每年向低軌運(yùn)送300GW光伏組件，為太空數(shù)據(jù)中心提供能源基礎(chǔ)。

深空探測(cè)業(yè)務(wù)上，要在火星表面建立無(wú)人前哨基地，部署3D打印設(shè)備、資源開(kāi)采機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)水、氧氣、燃料的原位生產(chǎn)，為2030年載人火星任務(wù)儲(chǔ)備物資。

同時(shí)，測(cè)試“火星-地球”激光通信鏈路，將數(shù)據(jù)傳輸時(shí)延控制在20分鐘以?xún)?nèi)。

小行星資源探測(cè)業(yè)務(wù)也將提上日程，將對(duì)近地小行星“貝努”進(jìn)行采樣，驗(yàn)證太空礦產(chǎn)（如鉑、金）的開(kāi)采可行性，為后續(xù)太空資源商業(yè)化鋪路，目標(biāo)2030年前實(shí)現(xiàn)太空礦產(chǎn)首次回運(yùn)。

如果以上這個(gè)三年規(guī)劃能夠?qū)崿F(xiàn)，到2028年——

星艦業(yè)務(wù)，將徹底改寫(xiě)太空運(yùn)輸格局，按“每小時(shí)1次發(fā)射”、單次發(fā)射收費(fèi)500萬(wàn)美元計(jì)算，年發(fā)射收入將達(dá)438億美元，同時(shí)帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，形成“運(yùn)輸+配套”的5000億美元賽道。

星鏈業(yè)務(wù)，將重塑全球通信與算力格局，其中衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)營(yíng)收可達(dá)1800億美元，太空數(shù)據(jù)中心營(yíng)收可達(dá)150億美元，疊加與特斯拉、上下游企業(yè)的合作，相關(guān)生態(tài)市場(chǎng)規(guī)模超1萬(wàn)億美元，成為公司估值的核心支撐。

在太空光伏這個(gè)全新賽道上，2028年太空光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)達(dá)100GW，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模（含組件、發(fā)射、地面接收）超5000億美元；

激光傳能技術(shù)成熟后，可為地面電網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)、偏遠(yuǎn)地區(qū)供能，形成“太空發(fā)電-地面應(yīng)用”的閉環(huán)，2035年相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模有望突破2萬(wàn)億美元。

深空探測(cè)業(yè)務(wù)上，月球與火星資源開(kāi)發(fā)將成為未來(lái)十年的核心增長(zhǎng)點(diǎn)。

月球資源開(kāi)發(fā)市場(chǎng)規(guī)模，2030年預(yù)計(jì)達(dá)1000億美元；

2035年火星礦產(chǎn)資源（如鐵、鋁）商業(yè)化后，市場(chǎng)規(guī)模有望突破5000億美元。

小行星稀有金屬（如鉑）的開(kāi)采市場(chǎng)規(guī)模則可達(dá)1萬(wàn)億美元，SpaceX作為唯一具備大規(guī)模運(yùn)輸能力的企業(yè)，將成為行業(yè)規(guī)則制定者。

這個(gè)三年規(guī)劃，并非“天馬行空”，而是基于現(xiàn)有技術(shù)（星艦試飛、星鏈商業(yè)化）與現(xiàn)金流（星鏈年?duì)I收超100億美元）的漸進(jìn)式擴(kuò)張藍(lán)圖。

現(xiàn)階段，確定性最高的，是2026年IPO、星艦可回收發(fā)射成功、星鏈?zhǔn)謾C(jī)直連三大事件，將直接支撐公司估值向1.5萬(wàn)億美元邁進(jìn)。

2027-2028年，隨著太空數(shù)據(jù)中心、太空光伏、月球工廠、火星探測(cè)的逐個(gè)開(kāi)展，則將進(jìn)一步打開(kāi)長(zhǎng)期想象空間，若技術(shù)能落地成功，則將推動(dòng)公司成為未來(lái)十年“太空經(jīng)濟(jì)時(shí)代的蘋(píng)果”。

那么，對(duì)于A股而言，又有哪些可參與的機(jī)會(huì)呢？

核心就是投資SpaceX的中國(guó)供應(yīng)鏈。

1，星艦業(yè)務(wù)板塊。

西部材料：SpaceX的鈮合金供應(yīng)商，用于獵鷹9、星艦發(fā)動(dòng)機(jī)熱端部件（燃燒室/噴管），機(jī)構(gòu)估算單箭價(jià)值500-1000萬(wàn)元，子公司西諾稀貴供貨，份額70%+。

再升科技：火箭/星鏈的絕熱材料（超細(xì)玻璃纖維棉），中國(guó)唯一、全球三家合格供應(yīng)商之一。

斯瑞新材：納米晶鉻銅合金適配星艦發(fā)動(dòng)機(jī)，通過(guò)歐美認(rèn)證，切入燃燒室內(nèi)襯供應(yīng)鏈。

應(yīng)流股份：猛禽發(fā)動(dòng)機(jī)核心熔模鑄件（耐1600℃高溫），獲SpaceX與NASA雙重認(rèn)證，國(guó)內(nèi)唯一航天熔模鑄鋼企業(yè)。

派克新材：NASA認(rèn)證，為獵鷹9、星艦提供箭體及發(fā)動(dòng)機(jī)核心鍛件，深度綁定星艦產(chǎn)業(yè)鏈。

超捷股份：可回收火箭鈦合金緊固件，墨西哥工廠交付，獲長(zhǎng)期訂單。

2，星鏈業(yè)務(wù)板塊。

天銀機(jī)電：星鏈三代衛(wèi)星恒星敏感器主力供應(yīng)商，機(jī)構(gòu)估算星敏市占率>60%，提供高精度姿態(tài)控制。

信維通信：星鏈地面終端連接器獨(dú)家供應(yīng)商，券商研報(bào)指其市占近100%，2025年相關(guān)收入預(yù)計(jì)10-15億元。

通宇通訊：MacroWiFi產(chǎn)品通過(guò)SpaceX接口認(rèn)證，直連星鏈，已獲小批量訂單。

晉拓股份：間接供應(yīng)星鏈基站功率放大器，占比約30%。

新光光電：為星鏈V3衛(wèi)星配套“瞄準(zhǔn)捕獲跟蹤（PAT）系統(tǒng)”中的核心激光芯片，2025年Q4通過(guò)SpaceX第三方集成商驗(yàn)證，預(yù)計(jì)2026年Q1進(jìn)入小批量供貨。

中科星圖：為SpaceX星鏈數(shù)據(jù)中心提供“天基數(shù)據(jù)可視化與分析系統(tǒng)”，2025年已與SpaceX旗下子公司達(dá)成技術(shù)合作協(xié)議。

佳緣科技：為SpaceX地面數(shù)據(jù)接收站提供“量子加密通信系統(tǒng)”，已通過(guò)SpaceX第三方安全認(rèn)證，2026年Q1開(kāi)始為北美地面站提供加密設(shè)備調(diào)試服務(wù)。

3，太空光伏板塊。

東方日升：A股唯一確認(rèn)向SpaceX實(shí)質(zhì)供貨的太空光伏企業(yè)，累計(jì)交付已超5萬(wàn)片，適配超1000顆星鏈衛(wèi)星。2026年Q2計(jì)劃接受SpaceX現(xiàn)場(chǎng)審核，通過(guò)后將從“第三方間接供貨”轉(zhuǎn)為“直供”，供貨份額預(yù)計(jì)從當(dāng)前30%提升至50%以上。

鈞達(dá)股份：當(dāng)前處于“星鏈供應(yīng)鏈前期送樣階段”，尚未進(jìn)入正式認(rèn)證流程，預(yù)計(jì)2027年才能明確是否獲得供貨資格。

4，資本合作層面

利歐股份：A股唯一直接投資SpaceX的公司，2021年公告5000萬(wàn)美元投資SpaceX。

關(guān)于SpaceX供應(yīng)鏈中的部分公司如信維通信、天銀機(jī)電、中科星圖等，私享版團(tuán)隊(duì)此前已做分析、呈現(xiàn)。

公眾號(hào)主要圍繞熱門(mén)板塊做分析解讀，更多行業(yè)、板塊及公司前瞻分析，君臨將在《私享版》中同大家繼續(xù)深入分享，更有超值優(yōu)惠等著您；

如需了解《私享版》，請(qǐng)點(diǎn)擊。

安卓用戶(hù)掃描下方二維碼即可訂閱??

如有疑問(wèn)，請(qǐng)咨詢(xún)客服：

1）君小臨：junlinkefu

2）君小福：junlinshouhou