奔跑財經(jīng)1月23日消息，據(jù)Bitwise報告，以太坊生態(tài)活動與第二層網(wǎng)絡交易量在第四季度創(chuàng)下新高，去中心化交易顯著增長。穩(wěn)定幣供應量同步擴張，總市值在當季突破3000億美元關(guān)口。

報告指出，去中心化交易所成交量多次與主流中心化平臺持平甚至超越。這些硬性數(shù)據(jù)表明，真實應用場景與流動性正在市場表層之下持續(xù)擴張。

Bitwise首席投資官馬特·霍根將當前格局與2023年初進行類比，當時價格同樣滯后于基本面的改善，隨后開啟了長達兩年的顯著反彈。這一對比在邏輯層面具有合理性——價格往往呈現(xiàn)黏性，市場情緒常滯后于鏈上現(xiàn)實，交易者有時需等待更明確的宏觀敘事才會大舉入場。

Fundstrat分析師湯姆·李則提出反向觀點，認為關(guān)稅政策與地緣緊張將持續(xù)壓制風險偏好，2026年市場可能顛簸至年末。這種預期使得眾多投資者保持謹慎。

市場數(shù)據(jù)顯示，穩(wěn)定幣資金流入加速，加密企業(yè)融資規(guī)模超越股市多個板塊。DeFi應用已從邊緣指標轉(zhuǎn)變?yōu)榈谒募径鹊暮诵臄⑹??；舾赋觯?這正是熊市底部典型的分化特征——情緒低迷但基本面改善。"部分基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)營收增長，但交易量相較早期峰值仍顯平淡，這解釋了鏈上強勢與價格橫盤之間的背離現(xiàn)象

對2026年的潛在啟示

Bitwise列舉了十大市場健康指標，涵蓋交易數(shù)量、托管規(guī)模與手續(xù)費趨勢等多個維度。監(jiān)管清晰度進展亦被重點標注——據(jù)報道，《清晰法案》可能改變美國對穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架，而新任美聯(lián)儲主席的政策取向或?qū)︼L險資產(chǎn)產(chǎn)生深遠影響。

Bitwise將第四季度視為"靜默蓄力期"：即便價格未作反應，市場內(nèi)在結(jié)構(gòu)已在悄然優(yōu)化。該公司指出，這種價格與活動的背離在歷史重大反彈前反復出現(xiàn)，雖不意味立竿見影的上漲，但可能為后續(xù)走強奠定基礎(chǔ)。