特朗普揮關(guān)稅大棒逼宮歐洲，格陵蘭爭(zhēng)端背后藏著怎樣的經(jīng)貿(mào)博弈？亞太股債震蕩、半導(dǎo)體暗戰(zhàn)升級(jí)，全球財(cái)經(jīng)版圖正被重新改寫(xiě)！準(zhǔn)備好跟上節(jié)奏，讀懂當(dāng)下最復(fù)雜的全球財(cái)經(jīng)變局了嗎？

當(dāng)下最引人關(guān)注的莫過(guò)于特朗普引發(fā)的“格陵蘭之亂”，這波爭(zhēng)端已從外交風(fēng)波延伸至經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域。

從去年四月的解放日關(guān)稅、委內(nèi)瑞拉問(wèn)題，到如今以“購(gòu)買(mǎi)格陵蘭”未果為由，威脅對(duì)歐洲加征25%疊加關(guān)稅，特朗普的經(jīng)貿(mào)脅迫手段愈發(fā)直接。

值得注意的是，此次關(guān)稅瞄準(zhǔn)的并非整個(gè)歐洲，而是北歐四國(guó)（丹麥、挪威、瑞典、芬蘭）與西歐三國(guó)（德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)）。

蔡正元博士直言不看好歐洲的應(yīng)對(duì)，核心原因在于歐洲內(nèi)部的分裂。

西班牙、波蘭、匈牙利等國(guó)早已隔岸觀火，盧森堡等小國(guó)更不可能主動(dòng)卷入。而在受影響國(guó)家內(nèi)部，出口美國(guó)的企業(yè)必然會(huì)質(zhì)疑政府“多管閑事”，施壓政府妥協(xié)。更具諷刺意味的是，歐洲曾計(jì)劃派“聯(lián)軍”保衛(wèi)格陵蘭，結(jié)果所謂聯(lián)軍僅30幾人，規(guī)模不及普通旅行團(tuán)，最終德國(guó)還率先撤軍，盡顯“空談?wù)`事”的本質(zhì)。

面對(duì)美國(guó)施壓，馬克龍?zhí)岢鏊^“反脅迫工具”，包括限制美國(guó)企業(yè)在歐投資、競(jìng)標(biāo)政府項(xiàng)目，以及對(duì)Facebook、Google等美國(guó)科技企業(yè)征收數(shù)字稅。

但蔡博士指出，這些手段根本無(wú)法撼動(dòng)美國(guó)。從產(chǎn)業(yè)實(shí)力來(lái)看，歐洲缺乏類(lèi)似Google的核心科技企業(yè)，近幾十年來(lái)人類(lèi)重大科技突破多來(lái)自中美，歐洲在創(chuàng)新領(lǐng)域的缺位使其喪失博弈底氣。更關(guān)鍵的是，歐洲沒(méi)有與美國(guó)打資本戰(zhàn)的本錢(qián)：歐洲10萬(wàn)億美元資產(chǎn)多集中在私人基金和退休基金，若政客強(qiáng)行要求拋售美債，必然引發(fā)退休人員不滿，甚至觸發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩，而美國(guó)卻可憑借美元霸權(quán)輕松應(yīng)對(duì)。

特朗普急于拿下格陵蘭，本質(zhì)是想在任期內(nèi)快速彰顯“政績(jī)”。相較于推動(dòng)格陵蘭公投獨(dú)立再談判的漫長(zhǎng)流程，關(guān)稅脅迫顯然更符合其“急功近利”的風(fēng)格。

而歐洲所謂530億關(guān)稅反擊計(jì)劃，因需歐盟全體成員國(guó)同意，在內(nèi)部分裂的現(xiàn)狀下根本無(wú)法落地，最終大概率不了了之。

國(guó)際局勢(shì)的動(dòng)蕩已傳導(dǎo)至亞太資本市場(chǎng)，日本近期出現(xiàn)股債雙殺現(xiàn)象。蔡博士解析，這一現(xiàn)象源于內(nèi)部政治變動(dòng)與外部環(huán)境沖擊的疊加。

高市早苗解散眾院改選，打出“取消食品消費(fèi)稅”的競(jìng)選口號(hào)，雖能爭(zhēng)取選票，但會(huì)導(dǎo)致財(cái)政收入減少、新債發(fā)行量增加，直接引發(fā)債券價(jià)格下跌；同時(shí)，日本汽車(chē)產(chǎn)業(yè)對(duì)歐洲出口依賴度高，美歐關(guān)稅戰(zhàn)令汽車(chē)股承壓，進(jìn)而拖累整體股市。

韓國(guó)股市也受類(lèi)似影響，其對(duì)歐洲出口占比不低，疊加特朗普可能針對(duì)記憶體產(chǎn)業(yè)動(dòng)手的預(yù)期，市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷。

關(guān)于市場(chǎng)熱議的特朗普對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加稅問(wèn)題，蔡博士揭露了其中的“門(mén)道”。特朗普曾宣稱對(duì)半導(dǎo)體企業(yè)加征25%關(guān)稅，但明確豁免美國(guó)本土設(shè)廠且服務(wù)于美國(guó)需求的產(chǎn)能。

其真實(shí)意圖并非針對(duì)半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)，而是想通過(guò)“進(jìn)口關(guān)稅替代出口關(guān)稅”的方式，限制美國(guó)芯片對(duì)華出口。

對(duì)于臺(tái)灣地區(qū)所謂“拿到半導(dǎo)體最優(yōu)惠關(guān)稅”的說(shuō)法，蔡博士直言“可笑”。這一優(yōu)惠目前尚未落地，屬于“畫(huà)餅”行為。

事實(shí)上，臺(tái)積電作為全球半導(dǎo)體龍頭，擁有獨(dú)家技術(shù)優(yōu)勢(shì)，即便面臨關(guān)稅壓力，完全可通過(guò)提價(jià)轉(zhuǎn)移成本。

在全球科技競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，AI成為核心賽道。蔡博士指出，當(dāng)前中美兩國(guó)在AI領(lǐng)域呈現(xiàn)“內(nèi)部?jī)?nèi)卷、互不交鋒”的格局：美國(guó)的OpenAI、英偉達(dá)、谷歌等企業(yè)在大語(yǔ)言模型、芯片領(lǐng)域激烈競(jìng)爭(zhēng)；國(guó)內(nèi)的阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)、百度、騰訊等企業(yè)也在AI入口、應(yīng)用場(chǎng)景等方面展開(kāi)角逐。這種內(nèi)卷雖激烈，但能推動(dòng)技術(shù)快速迭代，提升產(chǎn)業(yè)檔次。

2025年中國(guó)GDP增速超預(yù)期，出口是主要?jiǎng)恿?，雖消費(fèi)和投資增長(zhǎng)不及預(yù)期，住宅投資下降近18%，但經(jīng)濟(jì)韌性凸顯。

對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，蔡博士指出，中國(guó)城鎮(zhèn)化率僅50%左右，遠(yuǎn)低于美國(guó)的80%和日本的98%，城鎮(zhèn)化進(jìn)程中必然需要大量新建住房，房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)額占GDP三成屬于合理范圍，甚至偏低。

當(dāng)前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題并非“產(chǎn)能過(guò)?！?，而是需求端信心不足，二三線城市房?jī)r(jià)仍在下跌。若能鼓勵(lì)企業(yè)投資房地產(chǎn)、消化閑置房源，穩(wěn)定房?jī)r(jià)預(yù)期，將有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，若房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速完全有望達(dá)到6%以上。

中美競(jìng)爭(zhēng)的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯，AI產(chǎn)業(yè)作為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，既要發(fā)揮應(yīng)用場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，也要合理利用外部資源，才能在全球競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)。

總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前國(guó)際財(cái)經(jīng)局勢(shì)的核心主線是美國(guó)的經(jīng)貿(mào)脅迫與全球產(chǎn)業(yè)重構(gòu)，美歐博弈、亞太波動(dòng)本質(zhì)上是實(shí)力差距與利益分歧的體現(xiàn)。