1月22日，回調(diào)可能結(jié)束，買盤已經(jīng)恢復(fù)，未來A股將“日拱一卒”，緩慢回升，回歸新高姿態(tài)，可稱之為“春季躁動(dòng)行情2.0”。

滬指今年理論上的阻力/目標(biāo)5178不變，理論上還有1000點(diǎn)向上空間。技術(shù)分析有時(shí)候就是簡單粗暴，宏觀是順風(fēng)局，無論是政策、國際環(huán)境，還是投資人心態(tài)、流動(dòng)性，如今都站牛市這邊。

順風(fēng)局若賺不到錢，作為投資人必然會“意難平”。

此時(shí)投資人不要在意外部的黑天鵝事件，一個(gè)是黑天鵝是小概率事件，還有就是牛市不怕黑天鵝，其實(shí)就是你睡在床上，躺在家中，也會有風(fēng)險(xiǎn)，也會有黑天鵝，所以切莫“杞人憂天”。

根據(jù)美林時(shí)鐘，如今全球經(jīng)濟(jì)在過熱和滯脹之間搖擺不定，但全球沒有顯著的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)事件，看不見的風(fēng)險(xiǎn)，就不要去糾結(jié)。

昨晚，美歐終究沒有因?yàn)楦窳晏m島打起來，特朗普退了一步，一場大戲按下暫停鍵。

但本輪美歐博弈在美歐之間加了道裂橫，利好中國，中國和加拿大、法國、英國的關(guān)系改善，尤其加拿大放開中國電動(dòng)車進(jìn)口。

受此影響，碳酸鋰價(jià)格再創(chuàng)新高，對于碳酸鋰，我依然樂觀，因?yàn)殇囯姵卦?026年有兩大市場開拓方向：其一是鋰電池車出口增加帶動(dòng)電池需求，其二是需要鋰電池的設(shè)備增加帶動(dòng)電池需求，比如人形機(jī)器人、無人機(jī)（或者?eVTOL）、搬運(yùn)機(jī)器人、儲能站等等，燃油車企還在進(jìn)行電動(dòng)化改造，比如老車企BBA和豐田。另外，電池回收產(chǎn)業(yè)將迎來繁榮期。

板塊上，航空航天板塊熱度回歸，原因嘛？這類股票有個(gè)比較好的跟蹤辦法，那就是跟蹤馬斯克言論。

最近馬斯克在談三件事：

其一，星艦成功后可量產(chǎn)，未來實(shí)現(xiàn)每小時(shí)發(fā)一班車的速度。

其二，爭取2026年7月前讓SpaceX上市。

其三，籌備發(fā)射太空數(shù)據(jù)中心。馬斯克的創(chuàng)新效率的確是舉世罕見，主要受益于馬斯克強(qiáng)大執(zhí)行力。這些想法都能很快實(shí)現(xiàn)。而A股航空航天，勢必會跟著老馬“嗨起來”。

另外，今天燃?xì)?、煤炭、石油等板塊表現(xiàn)尚可，原因是冷空氣和歐美摩擦，歐洲天然氣價(jià)格自去年6月以來首次突破每兆瓦時(shí)40歐，如今歐盟的發(fā)電主要靠天然氣，因?yàn)榈聡葒乙欢葟U掉核電，而光伏風(fēng)電供電不均衡，供能持續(xù)性差，所以最終歐盟是天然氣發(fā)電。

由于俄烏，歐盟天然氣依靠美國和美國控制的中東。所以，和美國叫板歐盟沒有底氣，向中國求助？可惜中國只有光伏板，歐盟你愛要不要。故而，歐美叫板也利好光伏。

最后，談創(chuàng)新藥。昨天特朗普宣稱美國藥價(jià)將下跌90%。

2026年中國創(chuàng)新藥企業(yè)已消除醫(yī)保降價(jià)影響，創(chuàng)新藥盈利已填補(bǔ)仿制藥價(jià)格下跌的潤缺口，疊加BD交易，藥企日子也算紅火。

可開年藥股表現(xiàn)不好，主要是業(yè)界擔(dān)心美國跟隨中國步伐降藥費(fèi)。特朗普宣稱要讓美國藥價(jià)處于發(fā)達(dá)國家最低水平。

短期看，的確對中國藥企有影響，美國藥品消費(fèi)總量占全球3-4成，中國對美出口藥品有兩類：一類原料藥，另一類藥品專利，另外還有CRO。特朗普主要會對中國原料藥出口形成價(jià)格壓制。但投資人要關(guān)注兩點(diǎn)：

其一，特朗普無法改變現(xiàn)有的美國藥品價(jià)格形成體系，他說了不算。

其二，特朗普無法通過給進(jìn)口藥品加關(guān)稅來降藥價(jià)。因?yàn)榧雨P(guān)稅會讓藥品漲價(jià)。

特朗普說藥價(jià)下跌9成，其實(shí)是對歐盟說的，因?yàn)闅W盟賣給美國的是原研藥，是高價(jià)，而中國賣給美國的是仿制和原料，是低價(jià)，中國創(chuàng)新藥是以許可證授權(quán)在美國生產(chǎn)，也是繞過了政策影響。或者說，BD交易不只是因?yàn)橹袊幤髣?chuàng)新，也是跨國藥企用BD交易來規(guī)避特朗普政策風(fēng)險(xiǎn)。

總之，我認(rèn)為特朗普降藥價(jià)對中國藥企反而是好事，因?yàn)榭陀^上促進(jìn)了BD交易。而今年BD交易規(guī)模會超過去年的1356.55億美元，而創(chuàng)新藥的投資邏輯，依然是BD交易，所以，我認(rèn)為今年或是醫(yī)藥板塊豐收年。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】