截至2026年1月21日，已有約652家A股公司預(yù)披露2025年業(yè)績(jī)信息，過半公司預(yù)喜，約129家企業(yè)預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)最高增幅超過100%。但也有約88家公司預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤(rùn)現(xiàn)近三年“首虧”，商譽(yù)減值被多次提及。

來源：攝圖網(wǎng)

129家公司預(yù)計(jì)凈利翻倍，股價(jià)表現(xiàn)分化

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，截至2026年1月21日，已有約652家A股公司預(yù)披露2025年業(yè)績(jī)信息，其中約349家公司預(yù)增，約129家企業(yè)預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)最高增幅超過100%。

預(yù)增公司中，上汽集團(tuán)（600104.SH）、佰維存儲(chǔ)（688525.SH）、國(guó)聯(lián)民生（601456.SH）等歸屬凈利潤(rùn)增幅居前，且絕對(duì)金額較高。

上汽集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤(rùn)為90億元到110億元，同比增加438%到558%；預(yù)計(jì)扣非歸屬凈利潤(rùn)為70億元到82億元，同比增加229%到251%。公司2025年實(shí)現(xiàn)整車批發(fā)銷量450.75萬(wàn)輛，比上年同期增長(zhǎng)12.32%。

業(yè)績(jī)大漲之際，上汽集團(tuán)股價(jià)表現(xiàn)卻欠佳。截至2026年1月21日收盤，上汽集團(tuán)股價(jià)近六個(gè)月漲幅為-14.91%，近一年漲幅為-11.07%。

按申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類，除上汽集團(tuán)外，乘用車行業(yè)內(nèi)還有北汽藍(lán)谷（600733.SH）也披露了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告。

北汽藍(lán)谷預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤(rùn)虧損43.5億元至46.5億元，扣非歸屬凈利潤(rùn)虧損46.5億元至49.5億元，同比減虧，2024年虧損額分別69.48億元、73.23億元。

北汽藍(lán)谷稱，2025年，公司產(chǎn)品銷量達(dá)到20.96萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)84.06%，但由于規(guī)模效益尚未充分體現(xiàn)，公司整體仍處于戰(zhàn)略投入期的虧損階段。隨著新產(chǎn)品矩陣按規(guī)劃投放市場(chǎng)及降本增效措施的進(jìn)一步落實(shí)，公司盈利能力有望得到進(jìn)一步改善。

佰維存儲(chǔ)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100億元至120億元，同比增長(zhǎng)49.36%至79.23%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)8.5億元至10億元，同比增加427.19%至520.22%；實(shí)現(xiàn)扣非歸屬凈利潤(rùn)7.6億元至9億元，同比增加1034.71%至1243.74%。

佰維存儲(chǔ)表示，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，存儲(chǔ)產(chǎn)品銷售價(jià)格從2024年第三季度開始逐季下滑，2025年第一季度達(dá)到階段性低點(diǎn)，公司一季度產(chǎn)品銷售價(jià)格降幅較大。2025年第二季度開始，隨著價(jià)格企穩(wěn)回升，公司重點(diǎn)項(xiàng)目逐步交付，銷售收入和毛利率逐步回升，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐步得到改善。

2025年，佰維存儲(chǔ)在AI新興端側(cè)領(lǐng)域保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，并持續(xù)強(qiáng)化先進(jìn)封裝能力建設(shè)，晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)制造項(xiàng)目整體進(jìn)展順利，目前正按照客戶需求推進(jìn)打樣和驗(yàn)證工作，為客戶提供“存儲(chǔ)+晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)”一站式綜合解決方案。

截至2026年1月21日收盤，佰維存儲(chǔ)股價(jià)近六個(gè)月漲幅為201.73%，近一年漲幅為221.55%。

半導(dǎo)體行業(yè)中，除佰維存儲(chǔ)外，還有約31家A股上市公司預(yù)告了2025年業(yè)績(jī)，其中15家預(yù)增，7家減虧。

近90家公司提示“首虧”，商譽(yù)減值成業(yè)績(jī)“隱形雷”

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，在已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的A股上市公司中，約88家公司提示2025年歸屬凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)現(xiàn)近三年“首虧”，商譽(yù)減值作為虧損原因被多次提及。

例如，南京新百（600682.SH）預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤(rùn)為-10.26億元到-8.39億元，扣非歸屬凈利潤(rùn)為-10.28億元到-8.41億元。

公告顯示，2025年，南京新百全資子公司世鼎香港控制的Dendreon Pharmaceuticals LLC的產(chǎn)品PROVENGE銷售不及預(yù)期，導(dǎo)致世鼎香港的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，凈利潤(rùn)（不含商譽(yù)）減少約2.22億元。

經(jīng)與相關(guān)機(jī)構(gòu)溝通后，南京新百擬計(jì)提世鼎香港相關(guān)的商譽(yù)及無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約8.98億元，其他業(yè)務(wù)板塊經(jīng)過初步減值測(cè)試預(yù)計(jì)商譽(yù)減值約0.99億元。經(jīng)初步預(yù)估，南京新百2025年合計(jì)計(jì)提商譽(yù)及無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約9.97億元。

電魂網(wǎng)絡(luò)（603258.SH）預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤(rùn)為-2.3億元到-1.6億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因，電魂網(wǎng)絡(luò)表示，公司收購(gòu)的全資子公司廈門游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)）2025年游戲充值流水大幅下降，對(duì)公司利潤(rùn)影響較大，同時(shí)導(dǎo)致公司商譽(yù)出現(xiàn)明顯減值跡象，預(yù)計(jì)確認(rèn)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額同比大幅增加，最終減值金額以中介機(jī)構(gòu)評(píng)估、審計(jì)為準(zhǔn)。

電魂網(wǎng)絡(luò)于2019年1月使用募集資金收購(gòu)游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)80%的股權(quán)，收購(gòu)價(jià)款為2.9億元，形成商譽(yù)2.4億元。2019—2021年，游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)完成率分別為103.4%、115.7%、106.2%。電魂網(wǎng)絡(luò)于2022年5月進(jìn)一步收購(gòu)游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)剩余20%股權(quán)，并約定游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)2022年、2023年每年扣非凈利潤(rùn)不低于8000萬(wàn)元，兩年累計(jì)不低于1.6億元，但實(shí)際扣非凈利潤(rùn)僅完成1.47億元，未達(dá)成業(yè)績(jī)承諾。

2024年游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)凈利潤(rùn)進(jìn)一步下滑至2105.9萬(wàn)元，電魂網(wǎng)絡(luò)2023年、2024年分別計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1967.7萬(wàn)元、6450.4萬(wàn)元。

風(fēng)范股份（601700.SH）表示，公司光伏業(yè)務(wù)面臨產(chǎn)能過剩和價(jià)格下行的壓力，預(yù)計(jì)2025年全年計(jì)提約3.39億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。公司預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤(rùn)虧損3.2億元至3.8億元，扣非歸屬凈利潤(rùn)虧損3.8億元至4.5億元。

基金重倉(cāng)股業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，在各行業(yè)前五大基金重倉(cāng)股中，有32只個(gè)股預(yù)告了2025年業(yè)績(jī)信息，18家公司預(yù)增、4家減虧、3家增虧、2家預(yù)減。

預(yù)增個(gè)股中，TCL科技（000100.SZ）、潮宏基（002345.SZ）歸屬凈利潤(rùn)增幅居前。

TCL科技預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤(rùn)為42.1億元至45.5億元，同比上升169%至191%；扣非歸屬凈利潤(rùn)為28.9億元至32.0億元，同比上升869%至973%。據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)（截至2026年1月21日），2025年末，TCL科技被57家基金公司持倉(cāng)，其中41家于2025年第四季度增持。

TCL科技稱，子公司TCL華星2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)突破1000億元，凈利潤(rùn)超80億元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額超400億元，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。此外，2025年，公司完成對(duì)原樂金顯示（中國(guó)）有限公司（t11產(chǎn)線）100%股權(quán)收購(gòu)，完善了對(duì)大、中尺寸LCD面板的產(chǎn)能布局；收購(gòu)深圳市華星光電半導(dǎo)體顯示技術(shù)有限公司（t6、t7產(chǎn)線）部分少數(shù)股權(quán)，增厚了公司歸母利潤(rùn)。

潮宏基預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤(rùn)為4.36億元至5.33億元，同比增長(zhǎng)125%至175%。2025年，公司圍繞“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道營(yíng)銷、國(guó)際化”的核心戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品與服務(wù)；同時(shí)，公司積極推進(jìn)線上線下全渠道融合，并加快國(guó)際化布局，不斷提升單店經(jīng)營(yíng)效益。截至2025年底，潮宏基珠寶門店總數(shù)達(dá)1668家，年內(nèi)凈增門店163家。

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)（截至2026年1月21日），2025年末，潮宏基被20家基金公司持倉(cāng)，其中12家于2025年第四季度增持。