1月22日?qǐng)?bào)道，瑞士百年品牌猛犸象尋求出售的傳聞近日被很多媒體紛紛報(bào)道，根據(jù)一些媒體披露，中國(guó)企業(yè)成為潛在買家的概率極高，那么是什么因素驅(qū)動(dòng)百年品牌 "易主" ？這一事件本質(zhì)是全球戶外產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)的重要信號(hào)。

實(shí)際猛犸象尋求出售并非空穴來風(fēng)，而是資本戰(zhàn)略調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境變遷與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇共同作用的結(jié)果。據(jù)彭博社、中國(guó)商報(bào)等國(guó)內(nèi)外權(quán)威媒體報(bào)道，猛犸象母公司 Jacobs Capital 已聯(lián)合投資銀行華利安，正式探索品牌出售可能性，交易估值目標(biāo)明確超過 5 億歐元（約合 41 億元人民幣）。目前相關(guān)洽談處于初步階段，雖存在不確定性，但雅各布資本、猛犸象及華利安三方均未否認(rèn)傳聞，符合資本運(yùn)作初期的典型特征。

猛犸象出售背后有著的三重邏輯：

一是資本優(yōu)化需求：猛犸象 2021 年被私募基金 Telemos Capital 收購(gòu)，2023 年隨股東合并歸入 Jacobs Capital 旗下，頻繁的所有權(quán)變動(dòng)導(dǎo)致品牌戰(zhàn)略連貫性不足。對(duì)于業(yè)務(wù)版圖龐雜的 Jacobs Capital 而言，出售猛犸象是聚焦核心資產(chǎn)、優(yōu)化投資組合的理性選擇。第二是全球高端消費(fèi)承壓：貝恩公司數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國(guó)內(nèi)地個(gè)人奢侈品市場(chǎng)銷售額下滑 18%-20%，雖戶外運(yùn)動(dòng)賽道相對(duì)韌性，但高端專業(yè)裝備市場(chǎng)仍受波及，促使資本選擇在行業(yè)熱潮未退時(shí)套現(xiàn)離場(chǎng)。最后是競(jìng)爭(zhēng)格局倒逼：以凱樂石為代表的中國(guó)本土品牌快速崛起，憑借本土化理解與高性價(jià)比搶占市場(chǎng)份額，而猛犸象的全球運(yùn)營(yíng)成本居高不下，亟需實(shí)力資本注入以鞏固優(yōu)勢(shì)。

從行業(yè)邏輯與資本布局來看，中國(guó)企業(yè)成為猛犸象潛在買家的可能性顯著高于其他競(jìng)逐者，其中安踏集團(tuán)被市場(chǎng)視為最有力的候選者。中國(guó)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯。首先是市場(chǎng)基礎(chǔ)雄厚：中國(guó)已成為全球戶外產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)引擎，2025 年戶外運(yùn)動(dòng)相關(guān)企業(yè)達(dá) 33.5 萬家，運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模突破 4377 億元，且保持 3.8% 的年均增速，遠(yuǎn)超全球 2.2% 的平均水平。猛犸象中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)印證了這一潛力 ——2023-2025 年銷售額年均增幅超 80%，但門店僅 61 家，渠道擴(kuò)張空間巨大。第二是資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)成熟：中國(guó)企業(yè)在國(guó)際戶外品牌收購(gòu)領(lǐng)域已積累豐富實(shí)踐，安踏集團(tuán)通過 "單聚焦、多品牌、全球化" 戰(zhàn)略，成功整合始祖鳥、薩洛蒙、狼爪等品牌，構(gòu)建了覆蓋全層級(jí)的戶外矩陣，具備消化猛犸象的運(yùn)營(yíng)能力。最后在戰(zhàn)略互補(bǔ)性方面突出：猛犸象作為 "軟殼鼻祖"，主力產(chǎn)品價(jià)格帶 1000-2500 元，較始祖鳥更親民，能填補(bǔ)安踏在中高端戶外市場(chǎng)的細(xì)分空白，同時(shí)其 "瑞士制造" 基因與歐洲市場(chǎng)根基，可助力中國(guó)企業(yè)完善全球布局。

目前來看潛在收購(gòu)方的多元可能性，除安踏外，加速擴(kuò)張尋求國(guó)際化突破的消費(fèi)基金，以及已涉足戶外賽道的服飾企業(yè)，也被納入潛在買家名單。這些企業(yè)或需通過收購(gòu)實(shí)現(xiàn)品牌升級(jí)，或希望借助猛犸象的技術(shù)積淀完善產(chǎn)品矩陣，均具備參與競(jìng)購(gòu)的動(dòng)機(jī)。猛犸象的 "待售" 與中國(guó)企業(yè)的 "競(jìng)購(gòu)"，折射出全球戶外產(chǎn)業(yè)權(quán)力結(jié)構(gòu)的深刻調(diào)整。若中國(guó)企業(yè)成功收購(gòu)，將打破歐洲品牌主導(dǎo)高端戶外市場(chǎng)的傳統(tǒng)格局，形成 "中國(guó)資本 + 國(guó)際品牌 + 本土市場(chǎng)" 的新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)。中國(guó)企業(yè)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)與渠道能力，與猛犸象的技術(shù)積淀、品牌口碑相結(jié)合，有望實(shí)現(xiàn) "1+1>2" 的協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)高端戶外裝備的性價(jià)比優(yōu)化與技術(shù)普及。

如果真的是最后中國(guó)企業(yè)收購(gòu)成功，那么對(duì)于可快速獲取核心技術(shù)、全球渠道與品牌運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)方面將會(huì)進(jìn)一步提升。不過歷史經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)際品牌收購(gòu)后的文化融合、定位沖突是關(guān)鍵考驗(yàn)也面臨很多問題。特別是如猛犸象真被安踏收購(gòu)，那么與始祖鳥若同屬一家集團(tuán)，需避免內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)耗，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。

這頭走過 164 年的 "瑞士巨象"，其最終歸宿不僅關(guān)乎一個(gè)品牌的命運(yùn)，更標(biāo)志著全球戶外產(chǎn)業(yè)進(jìn)入 "中國(guó)市場(chǎng)主導(dǎo)、中國(guó)資本賦能" 的新階段。無論安踏是否最終出手，中國(guó)企業(yè)參與競(jìng)購(gòu)本身就彰顯了本土資本的實(shí)力提升與產(chǎn)業(yè)自信。