在外圍市場大跌、生產(chǎn)隊持續(xù)拋壓的情況下，今天A股表現(xiàn)出乎意料的強(qiáng)。雖然縮量較多，個股還是漲多跌少，中位數(shù)漲0.32%，指數(shù)正在努力企穩(wěn)。

昨天說到，外圍市場黑天鵝的事件之一，是特朗普要吞并格陵蘭島，并威脅對歐洲8國加征關(guān)稅。他今天在達(dá)沃斯論壇上表示，美國無意動用過激武力來獲取格陵蘭島，首選談判收購。但是丹麥針鋒相對：不會放棄格陵蘭島。

他這種志在必得的信心，以及開弓沒有回頭箭的姿態(tài)，讓西方心冷。加拿大總理卡尼在達(dá)沃斯的演講廣為流傳，他從去年4月特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)以來，就很清楚的看到，舊秩序崩塌，新秩序當(dāng)立。除了中國，沒有其他任何國家可以抵擋得了美國的霸權(quán)。

卡尼應(yīng)該是西方睜眼看新秩序的第一個國家元首，他呼吁中等強(qiáng)國團(tuán)結(jié)一致抵制大國霸權(quán)，這樣才能有資格和大國一起坐上餐桌，而不是在菜單上。

卡尼的話總結(jié)成中國諺語就是：靠人人跑，靠山山倒，最終要靠自己。

歐洲抵制美國的第一步就是賣美股和美債，這也是特朗普的軟肋。當(dāng)事人丹麥養(yǎng)老金打響第一槍，宣布美國不可信任，計劃在本月拋售1億美元的美國國債，瑞典養(yǎng)老基金緊跟著要賣掉持有的大部分美債，大約70多億美元。這兩家合計金額都不大，美財長貝森特直言不諱：丹麥賣債和丹麥本身一樣無關(guān)緊要。這話夠傷人的！但是否會引起連鎖反應(yīng)，掀起資本市場大浪還需要觀察，畢竟北約國家直接持有美股美債合計高達(dá)8萬億美元，代為第三方國家機(jī)構(gòu)持有的也有4.6萬億美元，這兩個數(shù)字就大了去了。

這也是黃金超級強(qiáng)勢的主要原因，今天最高已經(jīng)到了4888美元。世界不太平，還是黃金最可靠。歷史上也曾多次出現(xiàn)類似情形，當(dāng)發(fā)生國際地緣政治沖突時，即便是盟友，也不愿意背負(fù)彼此的債務(wù)，而更傾向于轉(zhuǎn)向“硬通貨”。所以牛市不言頂，黃金的漲勢大概率會延續(xù)。

說回大哥拋售寬基ETF。從機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)看，生產(chǎn)隊目前手里還持有的籌碼中，滬深300ETF最多，中證500ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF較少，科創(chuàng)板50ETF最少。

所以這幾天滬深300ETF持倉較多的股票走勢大多不怎么好，以拋售量比較大的滬深300ETF華泰柏瑞的重倉股為例，有下面表格里面股票的股民，有深刻體會。

相反，科創(chuàng)50最近一周走勢就比較好，今天還創(chuàng)出了今年以來新高。同樣，生產(chǎn)隊持有量更少的微盤股指數(shù)，壓力最輕，這幾天是迭創(chuàng)歷史新高。

幾乎從生產(chǎn)隊第一天拋售開始，聰明的資金就會觀言察色，懂得“避重就輕”，有針對性的去買小盤股和科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板的個股，和大哥玩起了躲貓貓。

有人會問，生產(chǎn)隊這么大的拋盤，都有誰在買？其實，ETF有專門的做市商，為場內(nèi)交易提供流動性，生產(chǎn)隊拋售，做市商在下面承接，買入以后并非持有不動，而是當(dāng)天即可贖回ETF轉(zhuǎn)換成一籃子股票，并在二級市場拋售。

打個比方，滬深300ETF華泰柏瑞的做市商承接了100億的拋盤，轉(zhuǎn)換成股票，按照上面表格中去年年底該ETF的持倉比例計算，就要賣掉3.8億元的寧德時代、3.37億的貴州茅臺，如此類推。所以寬基ETF重倉股這幾天就很受傷，因為賣壓很重。

這么一來，市場分化就比較劇烈，市值較大的銀行、煤炭和食品飲料股跌跌不休，雙創(chuàng)里面的半導(dǎo)體、芯片股屢創(chuàng)新高，結(jié)果是，有的板塊負(fù)責(zé)“慢”，有的板塊負(fù)責(zé)“?！薄?/p>

不知道生產(chǎn)隊會拋售到何時，相信這樣的局面已經(jīng)接近尾聲。