最近一段時(shí)間，華強(qiáng)北電子元器件圈子里最常聽(tīng)到的一句話(huà)就是：

“又漲了?！?/blockquote>

國(guó)巨在2025年下半年就已經(jīng)開(kāi)始調(diào)價(jià)，到了2026年初，旗下普思（PULSE）連鐵氧體磁珠也開(kāi)始調(diào)價(jià)；國(guó)內(nèi)的風(fēng)華高科、順絡(luò)電子等廠商也陸續(xù)發(fā)布調(diào)價(jià)通知，磁珠、電感、壓敏、電阻、厚膜電路……一波接一波。從國(guó)巨的財(cái)報(bào)看，三季度已經(jīng)有漲價(jià)的痕跡。

很多讀者第一反應(yīng)是：
“是不是又要復(fù)刻缺貨潮？是不是炒作？是不是廠家借機(jī)漲價(jià)？”

說(shuō)實(shí)話(huà)，如果你經(jīng)歷過(guò)上一輪周期，確實(shí)很容易產(chǎn)生這種警惕。
但這一次，我想說(shuō)：MLCC漲價(jià)背后的邏輯，比大家想象得更硬、更現(xiàn)實(shí)，也更“無(wú)可奈何”。

它不是某一家廠商的任性，而是一場(chǎng)由成本和需求一起推出來(lái)的“結(jié)構(gòu)性浪潮”。

01 漲價(jià)不是突然發(fā)生的：它是從“點(diǎn)”擴(kuò)散成“面”

如果把這次漲價(jià)看成一場(chǎng)“風(fēng)暴”，它一開(kāi)始并不是MLCC，而是從高端被動(dòng)元件的邊緣品類(lèi)吹起的：

• 先是高端電容、鉭電容相關(guān)產(chǎn)品調(diào)價(jià)

• 再到磁珠、電感這些供電系統(tǒng)關(guān)鍵器件

• 然后壓敏、電阻、厚膜電路也跟著動(dòng)

• MLCC則出現(xiàn)明顯分化：高階緊、常規(guī)穩(wěn)

漲價(jià)不是全行業(yè)“拍腦袋”，而是沿著產(chǎn)業(yè)鏈最先扛不住的地方開(kāi)始裂開(kāi)，然后一層層傳導(dǎo)。先漲的其實(shí)是壓力最大的那一批。

02 成本端：不是“貴了一點(diǎn)”，而是“貴到心慌”

很多朋友可能覺(jué)得：原材料漲價(jià)是老生常談，能漲多少？

但2025年以來(lái)的情況是——不是漲一點(diǎn)，而是“漲到讓人懷疑人生”。

你可以想象一下：磁珠、疊層電感、壓敏電阻、部分MLCC工藝，都繞不開(kāi)一個(gè)東西：銀漿、銀電極。

而白銀、銅、錫、錳等有色金屬持續(xù)在高位波動(dòng)，原材料成本像潮水一樣往上涌。

這就出現(xiàn)了一種非常尷尬的局面：

不漲價(jià)，虧損會(huì)越來(lái)越深； 漲價(jià)，又怕客戶(hù)轉(zhuǎn)單。

被動(dòng)元件廠商夾在中間，像站在一條不斷收窄的鋼絲上。

所以你會(huì)看到順絡(luò)電子、風(fēng)華高科這種偏“制造型、規(guī)模型”的廠商，也開(kāi)始更明確地談“價(jià)格調(diào)整”。

03 需求端：AI服務(wù)器不是“加點(diǎn)量”，是直接“換物種”

如果說(shuō)成本上漲是把行業(yè)推向漲價(jià)的“導(dǎo)火索”，那真正讓漲價(jià)站得住、走得遠(yuǎn)的，是另一件事：AI服務(wù)器的需求，太兇了。

過(guò)去做服務(wù)器，算力增長(zhǎng)是溫和的；但到了AI時(shí)代，服務(wù)器不再是“計(jì)算機(jī)”，而是一臺(tái)“電力怪獸”。

它的特點(diǎn)是什么？

• 瞬時(shí)電流波動(dòng)更劇烈

• 功率更高

• 傳輸頻率更高

• 供電系統(tǒng)要求更苛刻

這意味著：AI服務(wù)器不是多買(mǎi)一點(diǎn)MLCC，而是必須買(mǎi)“更難做、更貴、更高端”的那一類(lèi)。

風(fēng)華高科的公告顯示AI服務(wù)器對(duì)MLCC的要求：

• MLCC要低ESR、要中高壓、要高溫可靠

• 合金電阻要超低阻、低溫漂、高功率密度

• 電感要TLVR這種高功率密度供電方案。

AI在逼著被動(dòng)元件全面升級(jí)。

所以這次漲價(jià)最明顯的特征就是：

高端產(chǎn)品漲得更堅(jiān)決，常規(guī)產(chǎn)品相對(duì)平穩(wěn)。

這不是情緒，這是結(jié)構(gòu)。

04 供給端：高端MLCC不是“想擴(kuò)產(chǎn)就能擴(kuò)”

很多人會(huì)問(wèn)：

“既然缺，為什么不擴(kuò)產(chǎn)？擴(kuò)產(chǎn)了不就不漲了嗎？”

這句話(huà)在MLCC行業(yè)，是最容易踩坑的地方。MLCC尤其是高端MLCC，它的產(chǎn)能不是“堆設(shè)備”堆出來(lái)的，而是靠：

• 材料體系

• 工藝窗口

• 疊層與燒結(jié)良率

• 長(zhǎng)周期驗(yàn)證（尤其是車(chē)規(guī)和服務(wù)器）

換句話(huà)說(shuō)：你可以買(mǎi)機(jī)器，但買(mǎi)不來(lái)高良率。

所以高端MLCC的供給往往會(huì)呈現(xiàn)出一種狀態(tài)：

需求很猛，擴(kuò)產(chǎn)很慢，良率更慢。

這就決定了：只要AI算力還在向上跑，高端MLCC就很難快速回到“供過(guò)于求”。

05 為什么有人說(shuō)“像存儲(chǔ)超級(jí)周期”？——像，但又不完全像

現(xiàn)在市場(chǎng)上很多文章說(shuō)“MLCC要復(fù)刻存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期”。

它像在哪里？

• 都有AI驅(qū)動(dòng)的新需求曲線

• 都存在高端供給爬坡慢

• 龍頭漲價(jià)容易帶起產(chǎn)業(yè)跟漲

但它又不完全像：存儲(chǔ)更像“少數(shù)規(guī)格決定全球價(jià)格”；MLCC則是“規(guī)格太多、分層太明顯”。個(gè)人覺(jué)得，可能出現(xiàn)“高端MLCC景氣強(qiáng)周期”，但不一定是“全品類(lèi)普漲超級(jí)周期”。

這也是為什么你會(huì)看到：高端供電相關(guān)產(chǎn)品漲得更硬，而普通料漲得更溫和。

06 未來(lái)趨勢(shì)：真正決定漲價(jià)能走多遠(yuǎn)的，是這三件事

接下來(lái)MLCC會(huì)怎么走？主要關(guān)注：

1）原材料還能不能繼續(xù)“硬頂”

如果白銀、銅、錫繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格底就更難下去。

2）AI算力訂單到底有多實(shí)

現(xiàn)在廠商講得很熱鬧，但真正決定趨勢(shì)的是：

• AI服務(wù)器出貨

• GPU平臺(tái)迭代

• 機(jī)柜功耗繼續(xù)上行

只要這些沒(méi)停，高端需求就不會(huì)軟。

3）高端交期有沒(méi)有持續(xù)拉長(zhǎng)

最真實(shí)的信號(hào)永遠(yuǎn)來(lái)自交期：

• 交期拉長(zhǎng) = 真緊

• 交期不動(dòng) = 只是漲價(jià)試探

這一次漲價(jià)，更像一場(chǎng)“不得不面對(duì)的升級(jí)”。MLCC漲價(jià)這件事，表面看是價(jià)格變化，背后其實(shí)是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的代價(jià)。成本在漲，AI在沖，車(chē)規(guī)在進(jìn)化。但如果你站在更大的時(shí)間尺度看，這其實(shí)是一句很現(xiàn)實(shí)的話(huà)：

貴的不是MLCC，貴的是時(shí)代。

當(dāng)AI服務(wù)器像巨鯨一樣吞噬電力、吞噬器件，當(dāng)汽車(chē)從交通工具變成“移動(dòng)計(jì)算平臺(tái)”，被動(dòng)元件就不再是小配角，它變成了整個(gè)系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行的底座。

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