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繼突破4700美元關(guān)口后，國際黃金價(jià)格勢如破竹，再度站上4800美元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下單邊上漲新態(tài)勢。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 | 張欣

編輯 |楊希

排版 |張舒惠

截至2026年1月21日10時(shí)左右，倫敦金現(xiàn)報(bào)4832.42美元/盎司，日內(nèi)漲幅超1.4%，盤中最高突破4844美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；紐約期金同步走強(qiáng)，站上4840美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)1.63%。多家機(jī)構(gòu)看漲金價(jià)向5000美元關(guān)口沖刺，但需注意，短期黃金價(jià)格或面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，投資需理性看待。

倫敦金價(jià)格，來源：wind

品牌金價(jià)最新情況，來源：金投網(wǎng)

國內(nèi)實(shí)物黃金市場同樣熱度攀升，主要金飾品牌價(jià)格同步持續(xù)上漲，多家品牌報(bào)價(jià)已逼近1500元/克關(guān)口。從八大主流品牌來看，價(jià)格梯隊(duì)明顯：老鳳祥與周大福價(jià)格最高，均達(dá)每克1498元；周生生緊隨其后，報(bào)價(jià)1495元/克；老廟黃金為1493元/克，三大品牌均貼近1500元/克高位；周大生、六福珠寶、周六福分別報(bào)價(jià)1455元/克、1453元/克、1440元/克；菜百黃金價(jià)格相對偏低，為1410元/克。2026年以來國內(nèi)金飾價(jià)漲幅顯著，不到20天部分品牌每克上漲近百元，與國際金價(jià)走強(qiáng)形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

資金面同步印證市場熱度。Wind顯示，截至2026年1月21日，上海金ETF市場整體呈現(xiàn)顯著資金流入態(tài)勢，其中廣發(fā)上海金ETF（518600.SH）以18.54億元的近四日凈流入位居首位，富國上海金ETF與建信上海金ETF分別吸金8.06億元和3.02億元，其余如中銀、天弘、南方、嘉實(shí)等上海金ETF產(chǎn)品合計(jì)凈流入約3.26億元，四日累計(jì)總資金凈流入達(dá)32.90億元，反映出投資者對人民幣計(jì)價(jià)黃金資產(chǎn)的配置需求持續(xù)升溫。

上海金ETF市場近4日流入額情況，數(shù)據(jù)來源：wind

上海黃金交易所高級(jí)分析師趙興言指出，金價(jià)飆升核心受多重因素共振推動(dòng)：地緣政治緊張局勢加?。ê罋W貿(mào)易戰(zhàn)）、全球債券收益率突發(fā)飆升，疊加美元走軟提供額外支撐，投資者避險(xiǎn)需求升溫及對美國資產(chǎn)信心動(dòng)搖，共同將金價(jià)推向歷史新高。此次突破4800美元關(guān)鍵關(guān)口，主要源于格陵蘭島爭端引發(fā)的美歐貿(mào)易戰(zhàn)恐慌，疊加美元信用弱化、去美元化趨勢深化，再次驗(yàn)證“看漲黃金=看跌美元”的核心邏輯，但實(shí)際利率、非美經(jīng)濟(jì)體態(tài)勢、突發(fā)地緣事件等可能階段性改變二者相關(guān)性，需謹(jǐn)慎應(yīng)對。

對于本輪牛市的底層驅(qū)動(dòng)力，星圖金融研究院研究員武澤偉認(rèn)為，全球央行持續(xù)大規(guī)模購金是關(guān)鍵。2022年9月倫敦現(xiàn)貨黃金觸底1614美元/盎司后開啟上漲，同期全球央行三季度購金456.9噸，同比激增404.30%，遠(yuǎn)超珠寶制造、投資及科技用金需求增幅。2022年至2024年，央行購金量連續(xù)三年維持在1000噸以上，分別達(dá)1080噸、1050.8噸、1089.4噸，與金價(jià)強(qiáng)勁上漲高度同步，成為重塑市場格局的核心力量。

華西證券補(bǔ)充稱，地緣沖突發(fā)酵、去美元化加速推動(dòng)央行與投資者持續(xù)購金。長期來看，全球貨幣與債務(wù)擔(dān)憂支撐金價(jià)走勢，美國債務(wù)總額突破38.5萬億美元，相關(guān)法案將進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政赤字，多國財(cái)政赤字高企疊加降息周期下國債利率上漲，均強(qiáng)化黃金配置價(jià)值。

機(jī)構(gòu)對金價(jià)目標(biāo)及長期走勢普遍樂觀。花旗將未來0-3個(gè)月黃金目標(biāo)價(jià)從4200美元上調(diào)至5000美元，白銀目標(biāo)價(jià)從62美元上調(diào)至100美元，認(rèn)為地緣風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)物短缺及政策不確定性將持續(xù)支撐投資勢頭。匯豐銀行預(yù)計(jì)，金價(jià)或在2026年上半年觸及5000美元關(guān)口。

“本輪黃金大牛市有望與前兩輪行情相媲美，持續(xù)時(shí)間可能超過十年，漲幅不僅有望達(dá)到2000年代的605.01%，甚至可能接近或超越1970年代的2328.57%。當(dāng)前黃金大牛市僅處于起步階段，預(yù)計(jì)未來仍將持續(xù)上行?！蔽錆蓚ケ硎?。

需要警惕的是，短期內(nèi)黃金可能存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲提醒，如果出于對關(guān)稅和美國通脹上行壓力的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息節(jié)奏，則短期將在一定程度上引發(fā)黃金價(jià)格震蕩。

當(dāng)前黃金價(jià)格已持續(xù)高企，對于具有長期儲(chǔ)備需求的全球央行而言，可能在短期內(nèi)放緩購金的節(jié)奏。蘆哲認(rèn)為，這將對黃金價(jià)格上漲敘事帶來短期影響，影響金價(jià)的上漲節(jié)奏。