來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)江湖 作者：劉致呈

順豐和極兔聯(lián)姻，點(diǎn)燃了快遞行業(yè)。

天眼查APP顯示，極兔于港股上市，市值千億港元。順豐控股于A股上市，市值近2000億元人民幣。

兩家聯(lián)姻，與其說(shuō)是“門當(dāng)戶對(duì)”，倒不如說(shuō)是“各取所需”。

極兔擅長(zhǎng)打“價(jià)格戰(zhàn)”，擅長(zhǎng)用低價(jià)和規(guī)模成本擊穿市場(chǎng)，打贏了“三通一達(dá)”，貌似下一個(gè)就是順豐。只是，極兔的能力半徑是有邊界的，這個(gè)邊界似乎已經(jīng)到了。

與極兔不同，順豐擅長(zhǎng)的是效率和服務(wù)，毛利率、價(jià)格是壁壘也是底線。順豐用極好的品牌口碑與一流的快遞服務(wù)，經(jīng)營(yíng)著金字塔尖的物流市場(chǎng)。但這兩年，順豐快遞票單“量增價(jià)跌”，也迫切需要找到新的市場(chǎng)增量。

于是，雙方一拍即合。

順豐、極兔“聯(lián)姻”，最在意的應(yīng)該是菜鳥(niǎo)

于極兔而言，順豐最吸引人的地方在于兩點(diǎn)：

1：干線物流能力。

在物流行業(yè)，有100多架飛機(jī)的順豐，就好像是手上戴著金表的“鉆石王老五”。在極兔眼里，這些干線運(yùn)力就相當(dāng)于金燦燦的鈔票。

2：高端用戶積累，和二級(jí)市場(chǎng)的品牌。

順豐手里有物流行業(yè)里最值錢、最有購(gòu)買力的用戶群，無(wú)論是做國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)還是出海歐美，都有想象空間，同時(shí)，順豐品牌有口皆碑，與順豐合作，也便于為投資人講一個(gè)好故事。

于順豐而言，極兔最吸引人點(diǎn)似乎只有一個(gè)：東南亞市場(chǎng)。

在互聯(lián)網(wǎng)江湖看來(lái)，順豐聯(lián)姻極兔，目光在外而不在內(nèi)。王衛(wèi)為什么選擇極兔？因?yàn)轫権S手里的優(yōu)質(zhì)物流資產(chǎn)（比如110架貨機(jī)）需要更多變現(xiàn)機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)不在國(guó)內(nèi)，而在海外。

比如，東南亞。中國(guó)物流出海，繞不開(kāi)東南亞。

東南亞市場(chǎng)有什么？

有增量。

在東南亞物流行業(yè)，極兔速遞是妥妥的“地頭蛇”。去年上半年，極兔在東南亞的市占率升至?32.8%，連續(xù)6年第一。

你看極兔在東南亞市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，2025年?yáng)|南亞地區(qū)的包裹量達(dá)到76.59億件 同比增長(zhǎng)67.8%。相比之下，國(guó)內(nèi)極兔包裹同比增長(zhǎng)了11.4%。

對(duì)于極兔而言，能否在東南亞獲取更多增量，關(guān)鍵在于干線運(yùn)輸能力的瓶頸能不能突破。所以，在不增加資本投入的情況下，聯(lián)姻順豐，是最快速高效的解決方案。

有利潤(rùn)。

去年上半年，極兔在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)送了31億美元的快遞，利潤(rùn)只有0.13億美元。東南亞市場(chǎng)送了19.7億美元的快遞，卻賺了2.34億美元。

相比之下，2025年上半年，順豐單票收入為13.97元，同比下降12.32%。與2018年順豐票均收入23.18元相比，單票收入已近“腰斬”。

顯然，順豐需要東南亞市場(chǎng)的增量，來(lái)改變業(yè)務(wù)的頹勢(shì)。

實(shí)際上，這兩年的快遞行業(yè)，最大的趨勢(shì)是出海，外部增量大于內(nèi)部增量。而盯上這個(gè)增量的，不只有順豐和極兔。

近些年，菜鳥(niǎo)在東南亞市場(chǎng)也是下了“血本”。

比如，在吉隆坡與Lazada合作建設(shè)機(jī)場(chǎng)物流樞紐，在越南、印尼、馬來(lái)西亞、新加坡等國(guó)建立?智能倉(cāng)庫(kù)網(wǎng)絡(luò)?，在泰國(guó)建立了東南亞最大自動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)。

靠“硬設(shè)施”（自建樞紐）和“新服務(wù)”（高時(shí)效專線），菜鳥(niǎo)似乎想要進(jìn)一步打開(kāi)東南亞市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

而這次順豐、極兔聯(lián)姻之后，形勢(shì)似乎開(kāi)始變了。

表面上，順豐、極兔合作是“資源互換”，但實(shí)則是在于和菜鳥(niǎo)爭(zhēng)奪東南亞市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。

極兔和順豐合作之后，整合了順豐的干線運(yùn)輸能力，再加上極兔在東南亞市場(chǎng)的龐大快遞網(wǎng)絡(luò)，以及三分之一的市場(chǎng)份額，東南亞快遞物流市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，可能就會(huì)握在順豐、極兔手里。

有了定價(jià)，就有了能制定行業(yè)底層規(guī)則的權(quán)力。

你看，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)，比亞迪有了30萬(wàn)以下汽車市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，然后呢？秦、漢兩款產(chǎn)品的定價(jià)直接決定了豐田、大眾、本田等一眾合資車企在華業(yè)務(wù)的利潤(rùn)水平。

從這個(gè)邏輯看來(lái)，順豐、極兔聯(lián)姻，最焦慮的，應(yīng)該是菜鳥(niǎo)。

同樣，如果快遞行業(yè)，順豐+極兔的組合，真的如愿以償?shù)啬孟铝藮|南亞物流市場(chǎng)高端、低端兩個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。那么，于菜鳥(niǎo)而言可能意味著更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

進(jìn)一步來(lái)看，一旦極兔的網(wǎng)絡(luò)+順豐全球航空干線運(yùn)輸兩大要素整合起來(lái)，極兔補(bǔ)充了資金、干線運(yùn)輸?shù)亩贪澹⒓訌?qiáng)在歐美市場(chǎng)的布局，那么業(yè)務(wù)上，菜鳥(niǎo)電商小包東南亞最快3日達(dá)、全球5日達(dá)的優(yōu)勢(shì)還在嗎？

也許，萬(wàn)霖該警覺(jué)起來(lái)了，在東南亞菜鳥(niǎo)可能即將迎來(lái)一個(gè)史上未有的強(qiáng)大對(duì)手。這不僅關(guān)乎菜鳥(niǎo)的業(yè)務(wù)，更關(guān)乎未來(lái)出海的戰(zhàn)略。

在菜鳥(niǎo)撤回上市之后，萬(wàn)霖為菜鳥(niǎo)找到了新的方向：全球供應(yīng)鏈、跨境物流、海外本地快遞與物流科技。

物流科技講的是“科技降低成本”的故事，比如無(wú)人車。但沒(méi)有大規(guī)模落地之前，市場(chǎng)恐怕很難對(duì)這個(gè)故事買賬。

物流科技之外，前三大板塊，菜鳥(niǎo)其實(shí)都指向一件事兒：“出海”。

萬(wàn)霖需要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是，無(wú)人車業(yè)務(wù)短期內(nèi)如果不能帶來(lái)實(shí)質(zhì)的運(yùn)營(yíng)成本變化，那么更多的壓力可能就會(huì)來(lái)到出海業(yè)務(wù)上。

那么問(wèn)題是，菜鳥(niǎo)出海能倚仗什么？

答案是：Lazada + 速賣通+支付寶國(guó)際版。本質(zhì)上，菜鳥(niǎo)能倚仗的是阿里電商體系的能力，依靠淘寶在新馬泰乃至在整個(gè)東南亞的影響力的外溢效應(yīng)。

菜鳥(niǎo)需要思考的問(wèn)題是，中國(guó)電商出海的不只有阿里，還有價(jià)格力更強(qiáng)的拼多多和品質(zhì)力更強(qiáng)的京東。而且，他們也有一套自身的“體系能力”。

極兔為什么能在全球成長(zhǎng)起來(lái)？靠的是Shopee、Temu、Shein，是Tik Tok、抖音在東南亞的內(nèi)容影響力。所以，菜鳥(niǎo)出海東南亞能倚仗的其實(shí)只有菜鳥(niǎo)自己，到頭來(lái)還是會(huì)回到物流的競(jìng)爭(zhēng)，回到成本的競(jìng)爭(zhēng)。

到那時(shí)，菜鳥(niǎo)今天在東南亞所做的一切，能不能在“網(wǎng)絡(luò)效率+干線效率”這兩個(gè)維度上干得過(guò)順豐+極兔？

這個(gè)問(wèn)題值得深思。

出海一役，萬(wàn)霖和菜鳥(niǎo)都不能輸

菜鳥(niǎo)出海這場(chǎng)仗，菜鳥(niǎo)、萬(wàn)霖都不能輸。

于內(nèi)而言，阿里7.5億美元回購(gòu)菜鳥(niǎo)股份，菜鳥(niǎo)員工上市夢(mèng)碎之后，太需要一場(chǎng)大勝來(lái)穩(wěn)定軍心。

去年8月，菜鳥(niǎo)發(fā)放了“雙倍年終獎(jiǎng)”，被外界視為CEO萬(wàn)霖在菜鳥(niǎo)港股IPO突然撤回之后，穩(wěn)定內(nèi)部軍心的一個(gè)重要舉措。但對(duì)于手持期權(quán)的菜鳥(niǎo)員工來(lái)說(shuō)，上市夢(mèng)碎，可能始終都是一個(gè)遺憾。

“雙倍年終獎(jiǎng)”之外，CEO萬(wàn)霖需要一場(chǎng)出?！按髣佟薄?/p>

按照孫正義的“時(shí)間膠囊”理論，東南亞市場(chǎng)，正如同前幾年的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，仍然處于高利潤(rùn)、高增長(zhǎng)的階段，在東南亞市場(chǎng)，打一個(gè)“出海”戰(zhàn)略的勝仗，最有可能實(shí)現(xiàn)。

于外而言，出海這件事兒，在東南亞之外的市場(chǎng)似乎都變得更難了。

一方面，DHL、FedEx手里歐美市場(chǎng)的份額可能會(huì)更難搶，特別是“小額豁免”關(guān)稅取消之后，出海歐美市場(chǎng)的難度似乎加大。

另一方面，極兔聯(lián)姻順豐之后，也不排除進(jìn)軍歐美市場(chǎng)的可能性，極兔投資人屈田向媒體表示，極兔也公布了和順豐正在積極評(píng)估美國(guó)和歐洲市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)在上述市場(chǎng)采取行動(dòng)并且緊密合作。

接下來(lái)，出海的競(jìng)爭(zhēng)的烈度，有可能會(huì)進(jìn)一步升級(jí)。

在互聯(lián)網(wǎng)江湖看來(lái)，不管后續(xù)是轉(zhuǎn)向歐洲，中東還是非洲，東南亞始終是菜鳥(niǎo)不能放棄的一個(gè)市場(chǎng)。

東南亞市場(chǎng)，是菜鳥(niǎo)出海戰(zhàn)略的“試金石”。

物流出海，東南亞市場(chǎng)就像是一道“例題”。東南亞新馬泰菲越各國(guó)，各地市場(chǎng)環(huán)境差異大且語(yǔ)言不通、地理位置特殊，除了半島就是海島，特別是印尼，有的包裹輾轉(zhuǎn)四五次才能抵達(dá)外島。

菜鳥(niǎo)要出海，這道例題繞不開(kāi)。

另外，對(duì)于整個(gè)阿里而言，東南亞市場(chǎng)變得越來(lái)越重要。

從阿里的視角看，東南亞市場(chǎng)是必須拿下的市場(chǎng)。整個(gè)東南亞有7億人口，年輕人口占比高，線上消費(fèi)增長(zhǎng)的空間還很大。

而且，東南亞市場(chǎng)是蔣凡重金布局，親自帶隊(duì)拼出來(lái)的，是阿里海外業(yè)務(wù)的“自留地”。

蔣凡重回阿里“核心”，國(guó)際化業(yè)務(wù)這個(gè)“鐵票倉(cāng)”必須得穩(wěn)。至于能不能穩(wěn)得住，還是得看東南亞市場(chǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)、增量夠不夠。

東南亞市場(chǎng)，阿里不缺用戶，也不缺影響力，缺的正是像國(guó)內(nèi)一樣的“物流基建能力”。

菜鳥(niǎo)能不能做好這個(gè)基建工作？

這是萬(wàn)霖需要深思的問(wèn)題。

菜鳥(niǎo)的挑戰(zhàn)在于，出海東南亞，可能就要做不擅長(zhǎng)的事兒。

菜鳥(niǎo)為什么能夠整合“三通一達(dá)”，為什么能跟順豐、京東分庭抗禮？不是因?yàn)榘⒗镔Y金多雄厚、干線物流多強(qiáng)，終端網(wǎng)點(diǎn)有多密。

菜鳥(niǎo)真正強(qiáng)的點(diǎn)，在于算法的調(diào)度能力，在于阿里的電商數(shù)據(jù)+三通一達(dá)的網(wǎng)絡(luò)實(shí)體能力，阿里給了菜鳥(niǎo)一個(gè)舞臺(tái)，從而把技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為物流成本優(yōu)勢(shì)，然后再充分變現(xiàn)。

東南亞市場(chǎng)則不同。在東南亞，菜鳥(niǎo)真正強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，也許并不能充分發(fā)揮出來(lái)。

第一，東南亞沒(méi)有“三通一達(dá)”，菜鳥(niǎo)可能需要換另外一套重資產(chǎn)打法。

菜鳥(niǎo)也意識(shí)到了這一點(diǎn)。在東南亞，菜鳥(niǎo)變得越來(lái)越重。去年9月份，菜鳥(niǎo)在新加坡、馬來(lái)西亞和菲律賓升級(jí)了標(biāo)準(zhǔn)專線，并且在新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)等10個(gè)核心國(guó)家和地區(qū)布局20余個(gè)海外倉(cāng)。

做重，意味著需要更多資金投入，意味著需要日后更大的盈利規(guī)模來(lái)為前期投入買單。

第二，做重，可能意味著潛在的財(cái)務(wù)壓力，財(cái)務(wù)上穩(wěn)定盈利的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，可能又要被拉長(zhǎng)。

于阿里而言，大消費(fèi)+AI的戰(zhàn)略下，25年的預(yù)算集中在補(bǔ)貼上，26年的預(yù)算又要集中給千問(wèn)AI，集團(tuán)能夠給到菜鳥(niǎo)的支持可能并不多。也就是說(shuō)，如果深入布局東南亞，那么菜鳥(niǎo)可能會(huì)面臨“無(wú)人車+東南亞投入”雙線重資產(chǎn)作戰(zhàn)的局面。

問(wèn)題是，如果將來(lái)極兔+順豐在東南亞物流市場(chǎng)掀起一場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”，菜鳥(niǎo)能不能頂?shù)米。繉脮r(shí)，財(cái)務(wù)會(huì)不會(huì)有更多的盈利壓力，是不是要削減無(wú)人車業(yè)務(wù)預(yù)算，優(yōu)先給海外業(yè)務(wù)輸血？

這些可能都是需要考慮的問(wèn)題。

在互聯(lián)網(wǎng)江湖看來(lái)，凍結(jié)無(wú)人車業(yè)務(wù)，集中資源打贏出海這場(chǎng)仗，也許是一個(gè)可選項(xiàng)。

從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，無(wú)人車業(yè)務(wù)圖的其實(shí)是一個(gè)外界對(duì)于“科技降本”的想象力，短期內(nèi)不可能徹底重構(gòu)物流成本結(jié)構(gòu)，而拿下東南亞市場(chǎng)，則是能帶來(lái)實(shí)打?qū)嵉睦麧?rùn)和現(xiàn)金流，更加務(wù)實(shí)。待到東南亞業(yè)務(wù)格局企穩(wěn)，再加倍投入無(wú)人車也不遲。

當(dāng)然，順豐聯(lián)手極兔，也并不一定會(huì)大舉進(jìn)軍東南亞，搞價(jià)格戰(zhàn)，畢竟互相持股不是兩家公司合并，接下怎么融合協(xié)同，也是客觀存在的問(wèn)題。

而且雙方聯(lián)姻，看似是鳳凰女“嫁入豪門”的偶像劇，但更像是一場(chǎng)各取所需的“政治聯(lián)姻”。以往的電視劇里，所謂的“政治聯(lián)姻”大多會(huì)隨著一方失勢(shì)而演化為悲劇，最終難有好結(jié)局。

極兔聯(lián)姻順豐，結(jié)局如何猶未可知，只是，對(duì)菜鳥(niǎo)來(lái)說(shuō)，與其寄希望于他人，不如未雨綢繆早做打算。

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