作者：財富情報局水寒

停牌3個交易日后，容百科技(SH:688005)今日復(fù)牌，并以-20%的跌停價開盤。

容百科技股價跳水與被證監(jiān)會立案調(diào)查密切相關(guān)。就在昨日（1月18日）晚間，容百科技發(fā)布公告稱，因公司重大合同公告涉嫌誤導(dǎo)性陳述等，收到證監(jiān)會的立案告知書。

時間回?fù)艿?月13日，當(dāng)日晚間，容百科技發(fā)布重大合同公告引爆資本市場。公告顯示，容百科技與寧德時代簽署了《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協(xié)議》，協(xié)議主要內(nèi)容為，自2026年第一季度開始至2031年，容百科技合計將為寧德時代供應(yīng)國內(nèi)區(qū)域磷酸鐵鋰正極材料305萬噸，協(xié)議總銷售金額超1200億元。容百科技同時在公告中表示，該協(xié)議的履行將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極且重要的影響。

而就在該公告發(fā)布后不久，上交所科創(chuàng)板公司管理部就火速下發(fā)了問詢函。上交所對容百科技信息披露的準(zhǔn)確性產(chǎn)生質(zhì)疑，問詢函認(rèn)為，容百科技提交的公告及備查文件中并未對總銷售金額進(jìn)行約定，也就是說，合同公告中的“1200億元”銷售額缺乏確定依據(jù)支撐。

此外，上交所還對容百科技的產(chǎn)需矛盾履約能力產(chǎn)生質(zhì)疑。公告顯示，為履行該合同，容百科技需要在六年內(nèi)提供年均約50萬噸的磷酸鐵鋰材料。然而，根據(jù)容百科技2025年12月13日的公告，其通過收購貴州新仁所獲得的建成產(chǎn)能僅為6萬噸/年，與預(yù)計供應(yīng)的產(chǎn)量相去甚遠(yuǎn)。上交所還直接發(fā)問容百科技，是否存在借大額合同進(jìn)行股價炒作的動機(jī)。

面對上交所的問詢，容百科技未能及時回復(fù)，并相繼在1月14日、15日晚間兩次發(fā)布延期回復(fù)公告，并對股票申請連續(xù)停牌。直到1月18日晚間，容百科技才正式詳細(xì)回復(fù)了上交所的問詢。

容百科技在回復(fù)中明確表示，協(xié)議中未約定采購金額，“1200億元合同總金額”是公司估算得出，最終實際銷售規(guī)模需根據(jù)實際訂單簽訂時的原材料價格以及數(shù)量確定，銷售金額具有不確定性。這意味著，容百科技在此前的合同公告中將“不確定性預(yù)測”作為“確定性事實”進(jìn)行披露的確存在違規(guī)。

關(guān)于上交所對其履約能力的質(zhì)疑，容百科技也做了具體回復(fù)。容百科技在回復(fù)中透露，2025年9月，公司設(shè)立“磷酸鐵鋰事業(yè)部”，同時，為滿足合同履約需求，公司預(yù)計未來三年資本性支出約為87億元。其中，預(yù)計2026年、2027年、2028年擴(kuò)產(chǎn)所需資本性投入為36億元，33億元，18億元。而如此規(guī)模巨大的資本開支計劃顯然將為公司帶來不小的財務(wù)及融資壓力。

在回復(fù)中，容百科技坦言，后續(xù)產(chǎn)能建設(shè)受項目審批、資金投入、施工進(jìn)度、市場環(huán)境等多重因素影響，能否按時按量達(dá)成產(chǎn)能目標(biāo)存在一定不確定性。公司后續(xù)的產(chǎn)能投資并購也有受阻的風(fēng)險。同時，公司目前磷酸鐵鋰正極材料第三代及第四代產(chǎn)品尚未實現(xiàn)規(guī)?；€(wěn)定量產(chǎn)，第五代產(chǎn)品仍處于開發(fā)階段。后續(xù)公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品可能存在產(chǎn)品開發(fā)和量產(chǎn)推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。

在這份充滿不確定性及風(fēng)險提示的回復(fù)中，容百科技還在自查中，披露了兩名公司高管在合同公告前夕存在的涉嫌內(nèi)幕交易的買賣公司股票行為。

自查信息顯示，公司磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)總經(jīng)理于2025年12月2日至22日期間陸續(xù)買入公司股票22974股，并于2025年12月15日至29日全部賣出；公司法務(wù)部總經(jīng)理于2026年1月12日買入公司股票1000股，于1月13日賣出1000股。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，容百科技實現(xiàn)營收89.86億元，同比減少20.64%，扣非凈利潤為虧損2.21億元。截至1月19日收盤，容百科技股價暴跌11.16%。

在上交所問詢之外，證監(jiān)會下場對容百科技重大合同涉嫌誤導(dǎo)性陳述進(jìn)行立案調(diào)查，表明監(jiān)管對上市公司信披準(zhǔn)確性及真實性已愈發(fā)關(guān)注。對于后續(xù)調(diào)查結(jié)果，市場靜待公示。