今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲0.29%、0.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.70%。

滬深京三市成交額27325億元，較上一個交易日大幅縮量3243億元。個股漲多跌少，漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.77%。

最近3個交易日，寬基ETF連續(xù)出現(xiàn)巨額成交。

中信證券表示，大型機構投資者在市場波動中進行了靈活的倉位調整，同時暗含了政策層面引導市場階段性降溫、推動長期健康發(fā)展，逐步向“慢?！备窬盅葸M的深層邏輯。ETF的巨額贖回屬于逆周期調節(jié)的一部分，也給配置型資金提供了從容“上車”的窗口。

中信證券復盤了“924”行情以來的三輪寬基ETF凈贖回情況，期間上證指數(shù)整體均呈上漲態(tài)勢，寬基ETF贖回并不影響市場趨勢。

在達哥看來，ETF的天量成交，本質是通過ETF來控節(jié)奏、控情緒。

大市方面，達哥昨天提到，上證指數(shù)下方有三大支撐，一是去年11月的高點4034點附近，二是去年9-10月的上升趨勢線，三是20日均線。

達哥認為，在控節(jié)奏、控情緒的背景下，指數(shù)向上述三個支撐位靠近的可能性較大。因此，在操作上，要注意節(jié)奏，盡量在調整中低吸，而不是盲目追漲。

不過，將時間拉長到整個春季行情周期，即便指數(shù)短期回調，也是春季行情下的短期波動，無礙春季行情的演繹。

盤面上，上周五封死跌停的部分高位投機股，今天開始打開跌停，比如巖山科技、金風科技等。但也有一部分個股仍未開板，比如三維通信、國晟科技、海格通信。

明天若部分個股再打開跌停，則處于冰點的短期投機情緒有望得到緩解。

不過，達哥需要提醒的是，從歷史來看，隨著年報時間窗口到來，妖股或跨年妖等投機氛圍會開始大幅降低。

因此，即便短期投機情緒緩解，投機方向的炒作力度會大幅減弱，更何況當前控節(jié)奏、控情緒現(xiàn)象明顯。

板塊方面，今天行業(yè)板塊多數(shù)收漲，貴金屬、電網(wǎng)設備、航天航空、化肥、旅游酒店、化纖、農藥獸藥、航空機場板塊漲幅居前，通信設備、互聯(lián)網(wǎng)服務板塊跌幅居前。

特高壓與智能電網(wǎng)領漲概念板塊。消息面上，國家電網(wǎng)近日宣布“十五五”期間固定資產投資達4萬億元，較“十四五”增長40%。

從邏輯來看，電網(wǎng)設備板塊受益于政策加碼、出海需求激增、AI算力倒逼升級三重共振。

華西證券表示，全球電網(wǎng)設備共振，迎來超級周期，看好四大投資主線，一是電力設備出海，二是AI電氣設備，三是特高壓建設，四是配網(wǎng)智能化建設。

商業(yè)航天板塊今天有所反彈，其中，有硬核邏輯的實錘個股表現(xiàn)較好，而此前蹭概念且漲幅較大的個股表現(xiàn)一般。從龍頭股的表現(xiàn)來看，企穩(wěn)信號不明顯，因此板塊走勢還需要觀察。

AI應用和商業(yè)航天類似，暫時沒有出現(xiàn)較為明確的企穩(wěn)信號。

化工、化纖板塊今天走強，板塊指數(shù)均創(chuàng)下本輪新高。

行業(yè)層面，據(jù)開源證券的跟蹤，滌綸長絲行業(yè)新一輪減產開啟，草銨膦供需向好、價格上漲，制冷劑R404、R507打響新年上漲“第一槍”。

華泰證券表示，大宗化學品正處于產能及庫存周期雙拐點，隨著2026年國內外需求恢復，有望進入上行期。同時，由于中國化學品銷售量在全球占比過半，未來企業(yè)資本開支強度較2015-2025年將顯著下降，股息支付率將攀升。

銀河證券表示，“十五五”規(guī)劃建議稿提出“堅持擴大內需”，為未來五年定調；國內新舊動能切換將持續(xù)推進，疊加美國降息周期開啟，化工品需求增長可期。供給側在建/存量產能將逐漸消化和需求側的新動能，有望加速化工行業(yè)周期反轉，近期建議關注相關周期彈性投資機會。

其他板塊方面，半導體設備、存儲設備板塊今天震蕩，人形機器人板塊表現(xiàn)活躍。由于這些板塊均在走趨勢，節(jié)奏非常關鍵。

人形機器人方面，據(jù)環(huán)球網(wǎng)科技援引外媒Futurism報道，Optimus人形機器人將推動特斯拉轉型為估值25萬億美元的機器人公司，其價值占比將遠超現(xiàn)有業(yè)務。馬斯克預言，到2040年，機器人的數(shù)量將達到“100億臺甚至更多”。

市場預期特斯拉Optimus V3將在今年一季度發(fā)布。

AI硬件方向表現(xiàn)分化。受劍橋科技2025年第四季度凈利潤不及預期、勝宏科技2025年第四季度凈利潤略低于此前市場預期的影響，光模塊、PCB板塊震蕩，但AI硬件其他分支不受影響。

最后，達哥作一個總結：寬基ETF今天繼續(xù)巨額成交，神秘資金依然在控節(jié)奏、控情緒；近期需關注寬基ETF成交額是否會回到此前水平。在此背景下，盡量以趨勢板塊為主；若參與短線交易，需把握板塊輪動節(jié)奏。

板塊方面，繼續(xù)關注人形機器人、半導體設備、存儲、電網(wǎng)設備、商業(yè)航天、AI應用等板塊。

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（張道達）

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