今天航空航天板塊傳出兩個(gè)重大利好：

1，今天上午，神舟二十號飛船返回艙在東風(fēng)著陸場順利著陸，返回艙外觀與艙內(nèi)物品狀態(tài)良好，任務(wù)圓滿收官。

2，C919國產(chǎn)配套發(fā)動機(jī)CJ-1000A，極端環(huán)境測試全面收官，即將進(jìn)入適航取證環(huán)節(jié)。

咱們逐一細(xì)說。

1，神舟二十號返回艙成功著陸。

這是我國載人航天工程“三步走”戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。

注意，這里提到“返回艙外觀與艙內(nèi)物品狀態(tài)良好”，說明我國再入大氣層熱防護(hù)、精準(zhǔn)著陸控制兩大核心技術(shù)已經(jīng)完全成熟。

周末的時(shí)候，我國發(fā)射了兩次火箭試驗(yàn)，一次是國家隊(duì)的長征三號乙火箭，一次是民營火箭谷神星二號，均已失敗告終。

很多人擔(dān)心，上周開始調(diào)整的商業(yè)航天板塊，本周會不會繼續(xù)萎靡下去。

但事實(shí)證明，大家的擔(dān)心是多余的。

今天上午，神舟二十號返回艙成功著陸的消息傳出后，航天航空板塊在午后迅速拉升。

可見，這個(gè)板塊目前已經(jīng)聚集了相當(dāng)多的人氣，今年的利好催化也密集。

只要一個(gè)利好出現(xiàn)，就足以讓資金迅速回歸。

2，C919國產(chǎn)配套發(fā)動機(jī)CJ-1000A極端環(huán)境測試全面收官。

這件事起初受關(guān)注不大，但隨著航空航天板塊的崛起，以及對應(yīng)龍頭的深入研究，會發(fā)現(xiàn)其意義極其重大。

對航空航天產(chǎn)業(yè)的影響力，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了上一條消息。

為什么呢？

我國航空航天板塊大致可以劃分為四個(gè)賽道：軍工、民用大飛機(jī)、商業(yè)航天（火箭衛(wèi)星）、載人航天。

這些板塊中，軍工相對成熟，發(fā)展穩(wěn)健，大飛機(jī)和商業(yè)航天都處于早期發(fā)展階段，空間巨大，而載人航天仍處于探索實(shí)驗(yàn)性質(zhì)。

因此，神舟二十號成功返回，對應(yīng)的載人航天賽道，雖然政治意義重大，但從商業(yè)的角度來說，現(xiàn)階段其實(shí)是最小的。

我們關(guān)注的重心，還是應(yīng)該落在商業(yè)航天、大飛機(jī)和軍工賽道。

而CJ-1000A發(fā)動機(jī)極端環(huán)境測試全面收官，主要對應(yīng)的是大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)的突破。

眾所周知，去年我國大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)相對低迷，很多涉足相關(guān)業(yè)務(wù)的公司都業(yè)績慘淡。

比如做航空級碳纖維的光威復(fù)材，去年前三季度凈利潤同比-32.55%，一個(gè)重要原因就是受到了大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)度遲緩的影響。

2025年，我國在年初制定了交付55-75架C919大飛機(jī)的計(jì)劃，但實(shí)際上，全年僅僅交付15架，嚴(yán)重低于預(yù)期。

產(chǎn)量拉跨的原因，主要就是發(fā)動機(jī)被卡脖子了。

C919當(dāng)前依賴的LEAP-1C發(fā)動機(jī)，由美法合資的CFM公司生產(chǎn)，2025年遭遇兩次關(guān)鍵沖擊：

首先是5月份，中美關(guān)稅戰(zhàn)打得如火如荼，美方為了要挾中國，短暫暫停了發(fā)動機(jī)的出口許可。

接著是下半年，雖然供應(yīng)恢復(fù)了，但由于空客、波音兩大巨頭的訂單超預(yù)期，CFM優(yōu)先保障大客戶需求，留給C919的配額僅夠維持“低速生產(chǎn)”。

據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)，2025年CFM全年發(fā)動機(jī)實(shí)際到貨量不足20臺，遠(yuǎn)低于75架目標(biāo)所需的150臺（每架2臺）。

這就讓中國商飛巧婦難為無米之炊，徹底陷入了被卡脖子的困境。

綜合業(yè)內(nèi)信息，C919國產(chǎn)配套發(fā)動機(jī)CJ-1000A（“長江-1000A”）近期完成了“極端環(huán)境測試收官、核心性能達(dá)標(biāo)、適航取證沖刺、裝機(jī)試飛啟動”四大關(guān)鍵進(jìn)度的前兩個(gè)。

先看相關(guān)消息——

1，2025年底至2026年1月中旬，CJ-1000A在青海格爾木機(jī)場（典型高原機(jī)場，海拔約2800米）完成高原適航驗(yàn)證試驗(yàn)，覆蓋C919未來可能運(yùn)營的所有高原場景（如拉薩、九寨溝機(jī)場）。

測試結(jié)果顯示，發(fā)動機(jī)在極端條件下無啟動延遲、推力衰減等問題，完全滿足高原航線運(yùn)營需求，成為國內(nèi)首個(gè)通過高原適航驗(yàn)證的民用大涵道比渦扇發(fā)動機(jī)。

2，截至2026年1月，CJ-1000A累計(jì)完成6142小時(shí)極限測試，覆蓋“鳥撞、包容、結(jié)冰、吞水吞冰、極端溫度/濕度”等所有核心極端工況，關(guān)鍵指標(biāo)全面達(dá)標(biāo)。

3，截至2026年1月，CJ-1000A已完成317項(xiàng)適航測試核心科目，當(dāng)前處于“數(shù)據(jù)閉環(huán)與流程審核”階段，確保滿足民用航發(fā)“零容錯(cuò)”的安全標(biāo)準(zhǔn)。

一句話總結(jié)：極端環(huán)境測試全面收官，核心性能達(dá)標(biāo)，當(dāng)下正處于復(fù)核數(shù)據(jù)階段。

按照業(yè)內(nèi)進(jìn)度預(yù)期，今年一季度將完成剩余整改與數(shù)據(jù)復(fù)核，向中國民航局（CAAC）提交最終適航認(rèn)證申請。

同時(shí)，將啟動C919原型機(jī)的實(shí)裝試飛（此前2025年5月已完成初步裝機(jī)測試，2026年Q1為量產(chǎn)前的關(guān)鍵驗(yàn)證）。

預(yù)計(jì)二季度，將正式獲取CAAC型號合格證（TC），隨后推進(jìn)生產(chǎn)許可（PC）與單機(jī)適航證申請，為批量生產(chǎn)鋪路。

預(yù)計(jì)三季度，首架搭載CJ-1000A的C919將交付東方航空，用于后續(xù)商業(yè)航線驗(yàn)證（如國內(nèi)干線試飛、旅客運(yùn)輸測試）。

從四季度開始，將逐步加速實(shí)現(xiàn)CJ-1000A版本的新一代大飛機(jī)批量裝機(jī)，屆時(shí)C919將徹底擺脫對進(jìn)口發(fā)動機(jī)的依賴，成為全球少數(shù)具備“整機(jī)+核心動力”全自主能力的民用客機(jī)。

在這種推進(jìn)節(jié)奏之下，大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來全面的困境反轉(zhuǎn)，預(yù)期成為航天航空板塊下又一個(gè)值得關(guān)注的賽道。

CJ-1000A加速商業(yè)化推進(jìn)，將重點(diǎn)利好哪些個(gè)股？

1，航發(fā)動力。

公司是我國航空發(fā)動機(jī)領(lǐng)域的絕對龍頭。

既是軍用航空發(fā)動機(jī)的龍頭，為殲-20（配裝WS-15）、運(yùn)-20（配裝WS-20）、直-20（配裝渦軸-10）等主力機(jī)型提供動力。

也是民用飛機(jī)發(fā)動機(jī)的龍頭，為C919國產(chǎn)配套發(fā)動機(jī)CJ-1000的整機(jī)研制單位。

為推進(jìn)CJ-1000A發(fā)動機(jī)的適航取證測試，以及西安基地?cái)?shù)字化產(chǎn)線擴(kuò)建（產(chǎn)能提升44%），近期獲230億元綜合授信額度。

2，航發(fā)控制。

公司實(shí)控人為中國航空發(fā)動機(jī)集團(tuán)，是我國航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)領(lǐng)域的“國家隊(duì)”唯一上市平臺。

產(chǎn)品覆蓋機(jī)械液壓式控制、電子控制器、全權(quán)限數(shù)字控制系統(tǒng)（FADEC）等關(guān)鍵部件，相當(dāng)于為發(fā)動機(jī)提供“大腦（指令計(jì)算）+神經(jīng)（信號傳輸）+肌肉（執(zhí)行動作）”的完整控制體系。

公司毛利率高于航發(fā)動力，且市值較小，股價(jià)彈性理論上比后者更大。

3，航發(fā)科技。

公司是中國航發(fā)集團(tuán)旗下航空發(fā)動機(jī)核心零部件專業(yè)化制造商，航發(fā)三兄弟之一。

主要產(chǎn)品是單晶葉片、壓氣機(jī)葉片、機(jī)匣、反推短艙等，適配殲-20/運(yùn)-20軍機(jī)、C919國產(chǎn)發(fā)動機(jī)。

公司規(guī)模為三兄弟最小，市值僅130億，遠(yuǎn)小于另外兩家，較容易成為游資主攻對象。

2027年CJ-1000A批量裝機(jī)后，按C919在2027-2030年分別交付120架、150架、180架、210架的數(shù)量測算，預(yù)計(jì)將為公司帶來15億、26億、39億、56億元的營收增量。

要知道，公司2025年的營收不過40億元左右而已，可見彈性之大。

當(dāng)然，不僅僅是這航發(fā)三兄弟。

還有北摩高科（剎車和著陸架系統(tǒng)）、中航機(jī)載（航電系統(tǒng)）、中航西飛（中段機(jī)身和機(jī)翼）、中航沈飛（后段機(jī)身和垂尾）、洪都航空（前段機(jī)身）、中航高科（機(jī)身復(fù)合材料）等。

一旦國產(chǎn)大飛機(jī)真正實(shí)現(xiàn)自主可控，擺脫卡脖子的掣肘，明年我國C919的產(chǎn)量將迎來大爆發(fā)。

整個(gè)涉及大飛機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，都將受益匪淺，而隨著預(yù)期升溫，這個(gè)板塊正開始提早起飛。

關(guān)于上文提到的航發(fā)控制、航發(fā)動力，私享版已在2025年10月下旬的軍工板塊系列分析中一一呈現(xiàn)。

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