AI“燒錢”早已不是秘密。在這個(gè)領(lǐng)域，無論是科技巨頭還是初創(chuàng)企業(yè)，都面臨著巨大的資金壓力，DeepSeek自然也不例外。但令人好奇的是，這家公司既不是大廠，又不接受外部融資，更不上市，它的錢究竟從何而來？

答案其實(shí)藏在創(chuàng)始人梁文鋒的另一重身份里：他不僅是DeepSeek的靈魂人物，更是國內(nèi)頂級量化私募機(jī)構(gòu)幻方量化的掌舵者。

在研究經(jīng)費(fèi)方面，DeepSeek此前一直依靠幻方支撐。據(jù)媒體消息，梁文鋒曾公開表示：“幻方作為出資人之一，有充足的研發(fā)預(yù)算。”去年，他旗下的幻方量化交出了一份令人矚目的成績單，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這為DeepSeek提供了源源不斷的資金支持。

幻方量化年收益率曝光，梁文鋒贏麻了

據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，2025年幻方量化的收益均值達(dá)56.55%，在中國管理規(guī)模超百億的量化私募業(yè)績榜中位列第二，僅次于靈均投資的73.51%。另外，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，幻方量化近三年的收益均值為85.15%，近五年的收益均值為114.35%。

圖源：私募排排網(wǎng)公眾號

在量化投資這個(gè)高門檻、高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，能夠?qū)崿F(xiàn)如此穩(wěn)定的高回報(bào)，足以證明幻方量化的實(shí)力。

目前，幻方量化管理規(guī)模已超700億元。有業(yè)內(nèi)人士估算，如果按1%的管理費(fèi)和20%的績效費(fèi)計(jì)算，該基金去年就有可能為公司帶來了超過7億美元（約50億人民幣）的收入。

據(jù)DeepSeek透露，R1的訓(xùn)練成本為29.4萬美元，V3模型的總訓(xùn)練成本預(yù)算在557萬美元。按照7億美元的數(shù)字計(jì)算，即便我們保守估計(jì)，未來每一代大模型的訓(xùn)練和迭代成本呈指數(shù)級增長（比如下一代可能需要5000萬甚至上億美元），幻方去年單年產(chǎn)生的現(xiàn)金流也足以支撐十次以上的同等規(guī)模研發(fā)。

當(dāng)然這都是粗略估算。簡單翻譯一下就是DeepSeek的錢夠花。

所以大家不必?fù)?dān)心DeepSeek的彈藥是否充足，有幻方量化在背后支持，DeepSeek在AI研發(fā)上至少不用擔(dān)心“斷糧”的問題。這或許也是為什么DeepSeek能夠保持獨(dú)立發(fā)展，不急于融資上市的原因之一。

畢竟，在AI這場長跑中，真正的勝負(fù)手往往不是誰跑得最快，而是誰跑得最久。

接下來我們再進(jìn)一步了解一下幻方量化。

幻方量化是DeepSeek的母公司，天眼查顯示，幻方量化的機(jī)構(gòu)主體為浙江九章資產(chǎn)管理有限公司，由梁文鋒持股85%，鄭達(dá)韡、徐進(jìn)分別持股7.5%。

圖源：天眼查

梁文鋒的跨界布局并非偶然。

在校期間，梁文鋒就對金融市場產(chǎn)生了極大的興趣，尤其是在2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，他敏銳地捕捉到了機(jī)遇，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)開始探索機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)在全自動(dòng)量化交易中的應(yīng)用潛力。

2013年，他與浙大校友共同創(chuàng)立了杭州雅克比投資管理有限公司，正式踏上了量化投資的征程。2015年，他們又創(chuàng)辦了杭州幻方科技有限公司（后更名為浙江九章資產(chǎn)管理有限公司），也就是后來大名鼎鼎的幻方量化。

所謂量化投資，就是用設(shè)定的數(shù)學(xué)模型和AI進(jìn)行自動(dòng)投資，由機(jī)器和AI做決策。

幻方量化憑借先進(jìn)的高頻量化策略，在市場中取得了令人矚目的成績。到2019年，該公司的資金管理規(guī)模已超過100億元。2021年，幻方量化的資產(chǎn)管理規(guī)模突破千億大關(guān)，躋身國內(nèi)量化私募領(lǐng)域的“四大天王”之列。

2019年，梁文鋒在當(dāng)年的金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)儀式上發(fā)表了主題演講《一名程序員眼里中國量化投資的未來》。

圖源：中國證券報(bào)

當(dāng)時(shí)，梁文鋒在演講中表示，“量化投資的未來，是用技術(shù)讓市場更有效率”。最后，梁文鋒說幻方量化的使命就是：提高中國二級市場的有效性。

在青云看來，如果把這句話稍作延展，或許也可以用來理解DeepSeek。大模型的價(jià)值，并不只是聊天、寫文案，而是用技術(shù)提升整個(gè)社會的信息處理效率與決策效率。

再結(jié)合當(dāng)下DeepSeek的發(fā)展軌跡，就不難理解梁文鋒的整體布局邏輯?；梅搅炕?fù)責(zé)在一個(gè)成熟、可變現(xiàn)的領(lǐng)域中持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流；DeepSeek則在一個(gè)更具想象空間、但短期回報(bào)不確定的領(lǐng)域中，探索技術(shù)上限。

過去一年，梁文鋒高光時(shí)刻不斷

接下來，我們再把目光看向梁文鋒。在科技圈，他已經(jīng)嶄露頭角，成為一個(gè)無法被忽視的存在。

去年春節(jié)期間，DeepSeek-R1以開源、低成本、高性能的姿態(tài)橫空出世，就像一條鯰魚，改變了AI市場的競爭格局。梁文鋒也以DeepSeek創(chuàng)始人的身份受到了世界的關(guān)注，迎來了不少高光時(shí)刻。

去年3月，美國《時(shí)代》周刊公布2025年全球100最具影響力人物，梁文鋒入選該榜單，同榜單的還有馬斯克、扎克伯格等科技圈大佬。

圖源：《時(shí)代》周刊官網(wǎng)

《時(shí)代》周刊稱，深度求索（DeepSeek）正式發(fā)布DeepSeek-R1模型，這是第一個(gè)足以挑戰(zhàn)OpenAI最新產(chǎn)品的開源模型。

8月，美國《財(cái)富》雜志正式發(fā)布2025年全球100位最具影響力商界人士榜單，梁文鋒首次進(jìn)入榜單，排名第72。

《財(cái)富》對他的評語是：2025年最震撼的人工智能突破并非來自O(shè)penAI、Meta或阿里巴巴，而是一家名不見經(jīng)傳的中國小公司——深度求索（DeepSeek）。這家初創(chuàng)企業(yè)以遠(yuǎn)少于行業(yè)巨頭的資源，開發(fā)出媲美甚至超越美國頂尖AI模型的技術(shù)成果，震驚全球科技界。

真正讓梁文鋒完成“技術(shù)圈破圈”的，應(yīng)該是9月那篇登上《Nature》封面的論文。

圖源：Nature

在封面推薦中，Nature毫不吝嗇地贊揚(yáng)了DeepSeek-R1的成就。

《Nature》毫不吝嗇贊美之詞，指出當(dāng)前幾乎所有主流大模型都缺乏獨(dú)立同行評審，而DeepSeek“終于填補(bǔ)了這一空白”。在一個(gè)充斥著營銷話術(shù)、參數(shù)對比和模糊表述的行業(yè)里，DeepSeek選擇把模型拆解、方法公開、結(jié)果可復(fù)現(xiàn)，這在《Nature》看來，是“邁向透明度和可重復(fù)性的重要一步”。

隨著技術(shù)聲望的提升，關(guān)于財(cái)富和地位的討論也隨之而來。

10月，2025胡潤百富榜正式發(fā)布，胡潤特別提到，40歲的DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒本次未上榜，是因?yàn)檫€沒開始商業(yè)化，企業(yè)估值尚未明確，如果未來商業(yè)化成功，參考OpenAI三萬多億元人民幣的價(jià)值，胡潤預(yù)測，他將成為未來三年中國首富的重要候選人。

12月3日，《2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)報(bào)告》發(fā)布，DeepSeek憑借1.05萬億元的估值，力壓阿里云、螞蟻集團(tuán)等一眾企業(yè)，成為了僅次于字節(jié)跳動(dòng)的中國第二大、全球第六大獨(dú)角獸企業(yè)。

圖源：全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)公眾號

不過需要強(qiáng)調(diào)的是，估值只是估值，并不代表實(shí)際價(jià)值。

12月8日，梁文鋒入選自然2025年度十大科學(xué)人物榜單，被評為“科技顛覆者”。

當(dāng)然，高光背后并非沒有陰影。過去一年，DeepSeek也真實(shí)地經(jīng)歷了流量下滑和競爭加劇的壓力。

針對DeepSeek流量下滑，360創(chuàng)始人周鴻祎給出了自己的看法和爆料。

周鴻祎表示，DeepSeek官網(wǎng)流量下降是因?yàn)榱何匿h“就沒想認(rèn)真做to C的App”，在流量高峰期時(shí)，即使網(wǎng)站速度“慢得要死”，梁文鋒也不在乎。周鴻祎還提到，“DeepSeek可能在憋大招“。

2025年對梁文鋒而言，既是被世界看見的一年，也是被世界檢驗(yàn)的一年。光環(huán)已經(jīng)加身，挑戰(zhàn)也已在路上。

梁文鋒曾在接受訪談時(shí)表示，“我們看到的是中國AI不可能永遠(yuǎn)處在跟隨的位置。我們經(jīng)常說中國AI和美國有一兩年差距，但真實(shí)的gap是原創(chuàng)和模仿之差。如果這個(gè)不改變，中國永遠(yuǎn)只能是追隨者，所以有些探索也是逃不掉的?！?/p>

他也在繼續(xù)探索。

今年1月12日，DeepSeek發(fā)布梁文鋒署名的新論文，主題為《Conditional Memory via Scalable Lookup:A New Axis of Sparsity for Large Language Models》（直譯為基于可擴(kuò)展查找的條件記憶：大語言模型稀疏性的新維度）。

當(dāng)下，關(guān)于DeepSeek V4的消息已經(jīng)在市場中流傳。無論最終發(fā)布時(shí)間如何，這都意味著，梁文鋒和他的團(tuán)隊(duì)并沒有停在高光時(shí)刻，而是繼續(xù)向更難、更遠(yuǎn)的方向推進(jìn)。

作者 | 青云