文 | 我們可能想錯(cuò)了

全社會(huì)用電量邁過10萬億千瓦時(shí)，關(guān)鍵變化不在總量本身，而在新增負(fù)荷的結(jié)構(gòu)與位置。用電量仍保持約5%的中速增長(zhǎng)，但增量更集中在對(duì)連續(xù)性與響應(yīng)速度更敏感的高頻場(chǎng)景。2025年以來，第三產(chǎn)業(yè)和居民用電對(duì)總增量的貢獻(xiàn)合計(jì)接近一半，其中充換電服務(wù)業(yè)用電增速接近50%，信息傳輸、軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)用電增速超過17%。這類負(fù)荷未必在全年電量中占比最高，卻更容易在局部區(qū)域、特定節(jié)點(diǎn)形成緊約束，把系統(tǒng)裕度壓在少數(shù)地方。

這種壓力在迎峰度夏階段更集中地體現(xiàn)為峰值約束。2025年夏季全國最大負(fù)荷首次突破15億千瓦，多省負(fù)荷在短時(shí)間內(nèi)反復(fù)刷新歷史紀(jì)錄，但全年用電量增速并未同步異常抬升。約束形態(tài)因此更像尖峰疊加局部，而不是長(zhǎng)期、均勻的電量缺口。電力系統(tǒng)正在進(jìn)入新的常態(tài)：電量總體可保障，真正稀缺的是在關(guān)鍵時(shí)段、關(guān)鍵區(qū)域能夠快速響應(yīng)、可控可驗(yàn)證的調(diào)節(jié)能力。

新能源消納數(shù)據(jù)把錯(cuò)配成本進(jìn)一步顯性化。全國平均并未失控，但西部新能源富集區(qū)出現(xiàn)明顯長(zhǎng)尾。以2025年1—11月為例，西藏光伏利用率約65.8%、風(fēng)電約69.3%，甘肅光伏約89.6%、青海光伏約83.5；而東部負(fù)荷中心省份的風(fēng)光利用率往往接近滿消納，呈現(xiàn)出一邊發(fā)不完、一邊用得緊的結(jié)構(gòu)性張力。它指向的重點(diǎn)不只是外送通道是否充足，更是能否把分散的負(fù)荷、儲(chǔ)能、分布式電源與充電設(shè)施組織成可調(diào)對(duì)象，并在關(guān)鍵時(shí)段、關(guān)鍵區(qū)域形成可被調(diào)用的調(diào)節(jié)能力。可調(diào)度性因此從工程術(shù)語走向系統(tǒng)變量，成為下一輪系統(tǒng)效率與投資效率的共同錨點(diǎn)。

壓力從電量轉(zhuǎn)向峰值與錯(cuò)配

二、4萬億與十五五主線：跨區(qū)互濟(jì)抬上限，精細(xì)調(diào)度提效

在用電結(jié)構(gòu)加速變化、峰值約束更頻繁出現(xiàn)的背景下，十五五成為電力系統(tǒng)加速升級(jí)的關(guān)鍵窗口。能源央企與電網(wǎng)企業(yè)近期圍繞十五五密集部署，核心任務(wù)是既要支撐電量持續(xù)增長(zhǎng)，也要把系統(tǒng)運(yùn)行從保供為主推進(jìn)到高比例新能源條件下的高效率組織。與之相匹配的是國家電網(wǎng)提出十五五期間固定資產(chǎn)投資約4萬億元的規(guī)劃口徑，較十四五提升約40%，電網(wǎng)建設(shè)正在從規(guī)模擴(kuò)張走向能力型投入。

這輪投入的靶心可以用幾組能力指標(biāo)來理解。公開綜述顯示，十四五期間我國跨省跨區(qū)輸電能力由十三五末的2.7億千瓦提升到3.4億千瓦，增幅超過25%，為跨區(qū)資源配置打下了更高的物理上限。面向2030年，國家發(fā)改委、國家能源局在關(guān)于促進(jìn)電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見中進(jìn)一步提出，西電東送規(guī)模超過4.2億千瓦，新增省間電力互濟(jì)能力約4000萬千瓦，同時(shí)要求接納分布式新能源能力達(dá)到9億千瓦、支撐充電基礎(chǔ)設(shè)施超過4000萬臺(tái)。指標(biāo)的共同方向很明確：在更大范圍內(nèi)配置清潔能源，在更復(fù)雜的末端接納更多分布式資源，并把電動(dòng)化負(fù)荷納入更可控的系統(tǒng)運(yùn)行框架。

這些投入首先是在抬升系統(tǒng)底盤與底座，使跨區(qū)互濟(jì)更強(qiáng)、末端承載更足、運(yùn)行狀態(tài)更可觀測(cè)可控制。下一步的關(guān)鍵，是讓底座能力更快轉(zhuǎn)化為可被調(diào)用、可核驗(yàn)、可結(jié)算的調(diào)節(jié)能力，把資源在系統(tǒng)里存在推進(jìn)到能力在系統(tǒng)里可兌現(xiàn)，這需要更強(qiáng)的算法調(diào)度（AI預(yù)測(cè)、優(yōu)化與編排）與虛擬電廠協(xié)同。虛擬電廠與算法調(diào)度（AI）之所以被推到更核心的位置，正因?yàn)樗鼈冞B接了分散資源與系統(tǒng)運(yùn)行：一端把負(fù)荷、儲(chǔ)能、分布式電源與充電設(shè)施組織成統(tǒng)一口徑的資源池，另一端把調(diào)用結(jié)果沉淀為可持續(xù)跟蹤的數(shù)據(jù)與場(chǎng)景。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈與上市公司板塊的景氣，也因此更容易從概念敘事走向能力兌現(xiàn)。

為便于后文在公司層面討論兌現(xiàn)進(jìn)展，本文采用兩項(xiàng)更易持續(xù)跟蹤的公開口徑。Level1指簽約或接入規(guī)模，反映資源池組織的程度；Level2指可調(diào)用規(guī)模，反映調(diào)節(jié)能力在調(diào)度與場(chǎng)景中兌現(xiàn)的程度。兩項(xiàng)口徑均以主體公開披露為準(zhǔn)，不做跨主體等值換算；更有信息量的跟蹤方式，是關(guān)注同一主體口徑的連續(xù)披露與項(xiàng)目復(fù)現(xiàn)，從而觀察其從組織資源到兌現(xiàn)能力的演進(jìn)節(jié)奏。

三、虛擬電廠走到臺(tái)前：可度性結(jié)構(gòu)與閉環(huán)

在高比例新能源與電動(dòng)化負(fù)荷加速并行的系統(tǒng)里，新增挑戰(zhàn)往往不是電量本身，而是讓更多資源在關(guān)鍵時(shí)段具備響應(yīng)與兌現(xiàn)的確定性。分布式光伏、工商業(yè)負(fù)荷、儲(chǔ)能、充電設(shè)施等資源天然分散在大量節(jié)點(diǎn)上，單體規(guī)模不大但數(shù)量龐大、行為差異大。把這些資源組織起來并形成統(tǒng)一口徑的可調(diào)用能力，更容易在峰值約束、局部擁塞與消納波動(dòng)等場(chǎng)景中釋放系統(tǒng)級(jí)增益，也更容易把電網(wǎng)投資的能力上限轉(zhuǎn)化為可見的運(yùn)行效率與經(jīng)營結(jié)果。

為了把可調(diào)度性講清楚，本文沿用一個(gè)更工程化的四層閉環(huán)作為結(jié)構(gòu)地圖。第一層是物理資源層，網(wǎng)、源、儲(chǔ)、荷共同構(gòu)成底盤與約束邊界，決定系統(tǒng)承載的上限與代價(jià)曲線。第二層是組織層，虛擬電廠與聚合運(yùn)營把分散資源編成統(tǒng)一口徑的資源池，讓調(diào)度側(cè)（含算法調(diào)度/AI）擁有可識(shí)別、可調(diào)用的對(duì)象。第三層是市場(chǎng)層，現(xiàn)貨、輔助服務(wù)、容量與需求響應(yīng)等機(jī)制，為調(diào)節(jié)能力提供更穩(wěn)定、可持續(xù)的價(jià)值表達(dá)與現(xiàn)金流路徑。第四層是數(shù)字與治理層，計(jì)量、結(jié)算、數(shù)據(jù)安全、合規(guī)與責(zé)任邊界讓能力可核驗(yàn)、可追溯、可復(fù)制，為規(guī)?；茝V提供制度與技術(shù)支撐。

四層關(guān)系可以用三句推演壓縮出來。缺組織層，分散資源難以形成統(tǒng)一口徑的可調(diào)對(duì)象，系統(tǒng)層面的調(diào)用更難規(guī)?；?；缺市場(chǎng)層，調(diào)節(jié)能力難以形成穩(wěn)定、可持續(xù)的價(jià)格與現(xiàn)金流表達(dá)，能力難以沉淀為可持續(xù)運(yùn)營；缺治理層，計(jì)量與責(zé)任邊界不清，模型/策略迭代難以被審計(jì)與追溯，交易也就難規(guī)?；瘡?fù)制。虛擬電廠之所以走到臺(tái)前，核心在于它主要解決組織層的資源編組與調(diào)用對(duì)象化問題，同時(shí)推動(dòng)市場(chǎng)層與治理層共同向閉環(huán)演進(jìn)。

虛擬電廠處在組織層，牽引市場(chǎng)層與治理層閉環(huán)

四、公司與指標(biāo)：用簽約或接入規(guī)模與可調(diào)用規(guī)模觀察兌現(xiàn)

虛擬電廠相關(guān)主體分布在綜合能源服務(wù)與需求側(cè)管理、能量管理與調(diào)度軟件、負(fù)荷側(cè)資源與設(shè)備等多個(gè)位置，單看概念歸屬并不足以判斷進(jìn)展。本文采用兩條更易持續(xù)跟蹤的公開口徑來觀察兌現(xiàn)度，不做排名，只提供可持續(xù)復(fù)核的標(biāo)尺。Level1是簽約或接入規(guī)模，反映資源池組織到什么程度；Level2是可調(diào)用規(guī)模，反映調(diào)節(jié)能力在調(diào)度與場(chǎng)景中兌現(xiàn)到什么程度。兩項(xiàng)口徑均以主體公開披露為準(zhǔn)，不做跨主體等值換算；更有信息量的跟蹤方式，是看同一主體口徑能否連續(xù)披露、項(xiàng)目能否復(fù)現(xiàn)，從而讀出從資源組織到調(diào)度兌現(xiàn)的推進(jìn)節(jié)奏。

從公開披露看，Level1相對(duì)更常見，而Level2的披露方式與拆分口徑差異更明顯。樣本中，協(xié)鑫能科披露接入或聚合資源約2000兆瓦，并進(jìn)一步披露可調(diào)負(fù)荷能力560兆瓦以上，屬于兩級(jí)口徑相對(duì)完整、便于持續(xù)跟蹤的類型。南網(wǎng)能源披露代理聚合容量約146兆瓦，更接近先給出資源池規(guī)模、后續(xù)再觀察其可調(diào)用口徑與場(chǎng)景兌現(xiàn)的類型。

平臺(tái)側(cè)樣本里，國網(wǎng)山東綜合能源服務(wù)披露接入363.7兆瓦、可調(diào)228.5兆瓦，屬于同時(shí)給出兩級(jí)口徑且更貼近實(shí)調(diào)場(chǎng)景的披露方式。國網(wǎng)綜能集團(tuán)層面披露接入可調(diào)資源約600兆瓦，國家能源集團(tuán)在多地披露聚合可調(diào)資源達(dá)到數(shù)百兆瓦級(jí)并具備百兆瓦級(jí)靈活調(diào)節(jié)能力參與實(shí)調(diào)。對(duì)這類平臺(tái)型主體而言，后續(xù)更值得關(guān)注的是披露口徑能否進(jìn)一步拆分并形成連續(xù)序列，從而把資源池規(guī)模與可調(diào)用能力之間的轉(zhuǎn)換效率展示出來。

綜合來看，虛擬電廠賽道的分化，更可能體現(xiàn)在資源池能否持續(xù)推向可調(diào)用能力，以及披露口徑能否穩(wěn)定、連續(xù)、可復(fù)核。Level1代表組織能力，決定資源池的廣度；Level2代表兌現(xiàn)能力，決定調(diào)節(jié)價(jià)值能否進(jìn)入調(diào)度、交易與結(jié)算鏈條。對(duì)讀者而言，更有意義的不是比較一次性規(guī)模大小，而是跟蹤同一主體Level1與Level2的連續(xù)披露與項(xiàng)目復(fù)現(xiàn)，觀察其從資源聚合走向能力兌現(xiàn)的轉(zhuǎn)換效率與穩(wěn)定性。

五、底盤做強(qiáng)之后，兌現(xiàn)決定可調(diào)能力的資產(chǎn)化速

十五五電網(wǎng)投資強(qiáng)度上臺(tái)階，首先夯實(shí)的是底盤能力：跨區(qū)互濟(jì)、主配網(wǎng)承載和新能源接入上限被系統(tǒng)性抬升。隨著分布式接入能力與充電設(shè)施規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，電力系統(tǒng)的關(guān)注點(diǎn)也會(huì)更集中地轉(zhuǎn)向運(yùn)行效率，尤其是在關(guān)鍵時(shí)段、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)能否把分散資源組織成可被調(diào)用的調(diào)節(jié)能力，并形成穩(wěn)定、可復(fù)制的價(jià)值表達(dá)。

虛擬電廠走到臺(tái)前，核心原因在于它提供了一種更可規(guī)?；慕M織方式，把負(fù)荷、儲(chǔ)能、分布式電源與充電網(wǎng)絡(luò)編成統(tǒng)一口徑的資源池，使調(diào)節(jié)能力更容易被調(diào)用、被計(jì)量、被結(jié)算，并在不同區(qū)域與場(chǎng)景中復(fù)現(xiàn)。對(duì)投資者與行業(yè)讀者而言，跟蹤賽道更有效的方式，是持續(xù)觀察同一主體的簽約或接入規(guī)模與可調(diào)用規(guī)模是否同步增長(zhǎng)、口徑是否穩(wěn)定、項(xiàng)目是否可復(fù)現(xiàn)，從而判斷其兌現(xiàn)節(jié)奏與能力邊界。

10萬億度之后，討論正在從電量走向能力。底盤越強(qiáng)，兌現(xiàn)越關(guān)鍵。能夠把可調(diào)能力沉淀為連續(xù)披露、可復(fù)核、可結(jié)算的主體，更可能在下一階段的系統(tǒng)建設(shè)中跑在前面。