近日JMP大會召開，首日GLP-1減肥藥便在會議上掀起熱潮。輝瑞 CEO Albert Bourla在大會專題報告中對減肥藥市場做出預(yù)判：2030年全球減肥藥市場規(guī)模有望達1500億美元。

圖源：JMP官網(wǎng)

重拳出擊：MNC巨頭豪擲重金爭奪頭部地位

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2025年輝瑞與諾和諾德關(guān)于Metsera的爭奪之戰(zhàn)可謂是吸引了眾多目光，最終輝瑞在美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）的干預(yù)下用百億美元將Metsera收入囊中，獲得了減肥明星“長效GLP-1+Amylin減重藥”管線。該收購不僅證明了頭部藥企對減肥市場的看好，同時也證明了輝瑞參與減重“黃金賽道”的決心。去年12月，輝瑞還以20.85億美元收購了復(fù)星醫(yī)藥旗下子公司藥友制藥的一款小分子GLP-1激動劑，目前在澳大利亞處于臨床I期研究。

在2026JMP大會上，羅氏也宣布將在今年公布5款減重藥物的III期臨床數(shù)據(jù)，并有望在2030年前推出19NMEs。2024年8月，羅氏旗下公司基因在泰克美國北卡羅來納州投資7億美金建設(shè)新生產(chǎn)基地，用于生產(chǎn)包括GLP-1在內(nèi)的代謝類藥物。隨著這一系列的布局，羅氏在減重市場的地位有望躋身TOP3行列，向這一賽道的“老大哥”禮來和諾和諾德發(fā)起挑戰(zhàn)。

圖源：JMP官網(wǎng)

面對輝瑞等企業(yè)的強勢追趕，為保持在減重領(lǐng)域的頭部地位，禮來和諾和諾德同樣是布局頻頻。

2025年禮來憑借替爾泊肽在減重市場獨占鰲頭，前三季度銷售額近250億美元的業(yè)績給禮來對減重市場的布局狠狠注入了一針“強心劑” 。根據(jù)公開信息，禮來已于2026年1月10日在中國申請 首款款口服非肽類小分子GLP-1受體激動劑Orforglipron上市，并獲得了國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心（CDE）有關(guān)Orforglipron的十二個批號。去年12月，禮來就已經(jīng)向美國FDA提交了該藥的上市申請，并獲得了加速審批，但似乎上市時間一直在被延遲。 除了給藥方式之外，禮來在雙靶點和三靶點等路徑全面開花，去年12月禮來的全世界首款三靶點激動劑retatrutide在Ⅲ期臨床試驗中取得積極進展。對減重市場的積極態(tài)度，禮來將建立13個原料藥生產(chǎn)基地，同時與全球CDMO保持合作，自產(chǎn)和外包兩手抓。禮來的多元化布局更是蔓延到了銷售端，其 LillyDirect平臺可直面消費者，給去年的銷售額作出巨大貢獻。禮來對GLP-1全產(chǎn)業(yè)鏈的長遠布局，揭示了其未來在GLP-1賽道的野心勃勃！

圖源：禮來

諾和諾德作為減重賽道曾經(jīng)的“絕對王者”，其有力競爭對手禮來的產(chǎn)品替爾泊肽（72周減重效果為司美格魯肽的1.47倍）的強勢表現(xiàn)，使得諾和諾德不得積極尋求突破。在JMP大會上，諾和諾德預(yù)測口服減重藥將占據(jù)GLP-1類減重藥至少三分之一的份額。與之相應(yīng)的是諾和諾德口服司美格魯肽片劑（Wegovy）去年12月獲FDA批準(zhǔn)，并于2026年1月在美國上市，成為首款進入市場的口服類GLP-1減重藥。除此之外，多元化布局同樣是諾和諾德的重要戰(zhàn)略之一，如GLP-1、GIP 與胰高血糖素的組合，胰淀素受體激動劑。2026年1月14日，Clinical Trials 官網(wǎng)顯示諾和諾德已經(jīng)開啟了NNC0487-0111（GLP-1 和胰淀素受體激動劑）的首個 III 期臨床。多套組合拳出手之下，諾和諾德有望重塑“龍頭”地位。

圖源：Clinical Trials 官網(wǎng)

市場競爭白熱化，技術(shù)突破成為破局焦點

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在諾和諾德、禮來等國際巨頭搶奪頭部地位的時候，一些新人同樣也希望能在減重這個“黃金賽道“分一杯羹。

2026年1月12日CDE官網(wǎng)顯示，世領(lǐng)制藥公司申報的司美格魯肽鼻噴霧劑臨床獲批，成為全球首款 GLP-1 經(jīng)黏膜遞送藥物。華東醫(yī)藥則另辟蹊徑，其自主研發(fā)的普瑞柏肽注射液跨界至獸藥領(lǐng)域；派格生物和銀諾醫(yī)藥的港交所上市更是意味著資本市場的看好和競爭格局的進一步加劇。

CDMO企業(yè)瘋狂布局，搶占市場份額

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面對減重這個千億級且在不斷增長的火熱市場，超前的管線布局意味著在未來市場中的競爭力，而生產(chǎn)能力則決定了當(dāng)下的市場份額。2025年，諾和諾德此前對減重市場規(guī)模的錯誤估計導(dǎo)致其產(chǎn)能嚴重不足，這一失誤直接導(dǎo)致其至少10億美金的市場丟失，隨之而來的一系列嚴重后果更是凸顯了藥物生產(chǎn)能力在全球化競爭格局中的重要作用。

諾和諾德和禮來等巨頭公司憑借其技術(shù)優(yōu)勢和專利壁壘，在歐美等多地布局原料藥（API）生產(chǎn)基地。在全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)多元化、結(jié)構(gòu)化的背景下，中國作為世界最大的原料藥供應(yīng)國，隨著以司美格魯肽為首的專利到期，一場在多肽生產(chǎn)領(lǐng)域的“賽跑”在CDMO行業(yè)已經(jīng)開始。

藥明康德作為中國醫(yī)藥外包服務(wù)的絕對龍頭，一直以其全球領(lǐng)先的CRDMO模式為醫(yī)藥行業(yè)賦能，同樣深度參與了GLP-1領(lǐng)域。全球36個臨床階段的GLP-1候選藥物中，藥明康德參與了三分之一，56個多肽藥物中的11個；在7個已商業(yè)化藥物中，藥明康德也參與了其中1個。在產(chǎn)能方面，藥明三季報顯示其可用于支持GLP-1生產(chǎn)的多肽固相合成反應(yīng)釜產(chǎn)能已超過10萬升，并將隨著時間產(chǎn)能不斷爬坡增加。

圖源：藥明康德

諾泰生物則是憑借自主研發(fā)的固液相結(jié)合合成技術(shù)（ 利用固相合成的自動化和方便純化先合成幾個較短的肽片段，從樹脂上切割下來后再于溶液中進行片段縮合 ），在生產(chǎn)成本方面取得了較大優(yōu)勢。2025年其多肽產(chǎn)能已達5噸/年。據(jù)公開信息，諾泰生物于2025年前三季度營業(yè)收入15.27億元，同比增長22%，凈利潤4.45億元，同比增長26.92%。

圖源：諾泰生物官網(wǎng)

凱萊英通過其技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)能優(yōu)勢在這GLP-1這一高速增長的細分賽道上實現(xiàn)業(yè)務(wù)和規(guī)模的高速增長。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入46.30億元，同比增長11.82%；與十幾家醫(yī)藥巨頭建立合作，以多肽為代表的化學(xué)大分子業(yè)務(wù)收入同比增長超過150%。其多肽合成產(chǎn)能于年底將達4.4萬升，更是在全流程重組合成平臺、綠色液相合成技術(shù)、多肽連續(xù)切割技術(shù)等實現(xiàn)迭代，進一步提升了其競爭優(yōu)勢。

除此之外，國內(nèi)泰德醫(yī)藥、圣諾生物、普洛藥業(yè)、普利制藥等企業(yè)同樣也在積極布局GLP-1原料藥生產(chǎn)。

風(fēng)險加劇，GLP-1原料藥企業(yè)該何去何從

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大型CDMO企業(yè)通過產(chǎn)能提升、供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢等方面來面對全球市場的規(guī)模化需求帶來的機遇與挑戰(zhàn)；中小型企業(yè)則聚焦差異化競爭，以技術(shù)突破等方式進一步完善GLP原料藥供應(yīng)鏈。如普利制藥和麗珠集團等公司的生物發(fā)酵法相較于傳統(tǒng)化學(xué)合成，有極大縮短合成步驟和生產(chǎn)周期的技術(shù)空間，可能在成本上顛覆傳統(tǒng)。

在這一系列增長與擴張的局面下，潛在的風(fēng)險仍然不容小覷。隨著規(guī)劃落地、產(chǎn)量提升， GLP-1原料藥產(chǎn)能過剩是可預(yù)見的重要風(fēng)險，并引發(fā)“內(nèi)卷 ” 。 對于CDMO企業(yè)來說，實現(xiàn)技術(shù)差異化、產(chǎn)能布局早、供應(yīng)鏈穩(wěn)定的公司則可能 在 G LP-1原料藥這一賽道中保持長期優(yōu)勢。

參考來源：

[1]醫(yī)藥魔方info

[2]藥事縱橫

[3] 丁香園insight數(shù)據(jù)庫

[4]藥明康德

[5]諾泰生物

[6]凱萊英

[7] 蓋德視界往期報道

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策劃：Adelos / 審核校對：Jeff

撰寫編輯：Adelos / 封面圖來源：網(wǎng)絡(luò)

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