// 市場(chǎng)要聞 //

居民換房退個(gè)稅政策續(xù)期至2027年底。財(cái)政部、稅務(wù)總局、住建部聯(lián)合發(fā)布公告，自2026年1月1日至2027年12月31日，延續(xù)實(shí)施支持居民換購(gòu)住房有關(guān)個(gè)人所得稅政策。對(duì)出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi)在市場(chǎng)重新購(gòu)買(mǎi)住房的納稅人，對(duì)其出售現(xiàn)住房已繳納的個(gè)稅予以退稅優(yōu)惠。

國(guó)家醫(yī)保局印發(fā)通知，開(kāi)展“個(gè)人醫(yī)保云”建設(shè)試點(diǎn)申報(bào)工作，今年2月至12月將在部分地區(qū)試點(diǎn)建設(shè)“個(gè)人醫(yī)保云”，探索構(gòu)建覆蓋全人群、全周期、全場(chǎng)景的智慧醫(yī)保管理新模式。國(guó)家醫(yī)保局要求試點(diǎn)地區(qū)以全國(guó)統(tǒng)一醫(yī)保信息平臺(tái)為基礎(chǔ)，構(gòu)建�。ㄊ校┯騻�(gè)人醫(yī)保云，全面匯聚區(qū)域內(nèi)定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)的診療、結(jié)算、藥品耗材使用等核心數(shù)據(jù)。

單位給員工提供餐飲、住宿等有償服務(wù)，2026年以后可能要交稅。從今年起實(shí)施的增值稅法，將“單位或者個(gè)體工商戶(hù)為聘用的員工提供服務(wù)”從不屬于應(yīng)稅交易情形中刪除。以前，單位或個(gè)體工商戶(hù)給員工提供餐飲、房租等服務(wù)，不論是否收費(fèi)，都不征收增值稅。而現(xiàn)在這一條款被刪去，是否征稅未定。

香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波發(fā)表網(wǎng)志稱(chēng)，新一份財(cái)政預(yù)算案將于2月25日發(fā)表。受惠于金融市場(chǎng)暢旺，包括印花稅在內(nèi)的整體收入增加，讓特區(qū)政府的經(jīng)營(yíng)賬目可提前恢復(fù)盈余。隨著特區(qū)政府對(duì)工務(wù)工程加大投入，本年度的資本賬目仍會(huì)錄得赤字。

2026第二屆商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)暨2026商業(yè)航天展定于3月17-18日在深圳舉辦。本屆大會(huì)將圍繞航天技術(shù)前沿、低軌衛(wèi)星、商業(yè)航天發(fā)射、數(shù)字太空、衛(wèi)星低成本制造、衛(wèi)星應(yīng)用及運(yùn)營(yíng)服務(wù)等熱點(diǎn)議題展開(kāi)深入探討。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普呼吁將信用卡利率設(shè)定為期一年的上限10%，自1月20日起生效，但未說(shuō)明具體細(xì)節(jié)。根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)去年第三季度數(shù)據(jù)，美國(guó)人當(dāng)前信用卡債務(wù)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，約為1.23萬(wàn)億美元。

世界銀行發(fā)布最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，將2026年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至2.6%，比上次預(yù)測(cè)值高出0.2個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告預(yù)計(jì)，美國(guó)GDP增速將在2026年達(dá)到2.2%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至0.9%，日本經(jīng)濟(jì)增速將放緩至0.8%。

芝加哥商業(yè)交易所（CME）集團(tuán)宣布，待監(jiān)管部門(mén)審核后，將于2月9日推出100盎司白銀期貨合約。100盎司白銀期貨將降低準(zhǔn)入門(mén)檻，并為交易者提供了更大的靈活性。

美國(guó)政府將于1月21日開(kāi)始暫停對(duì)75個(gè)國(guó)家的所有簽證辦理，以加強(qiáng)對(duì)被認(rèn)為可能成為“公共負(fù)擔(dān)”申請(qǐng)人的審查。受影響的國(guó)家包括俄羅斯、巴西、伊朗、伊拉克、埃及、泰國(guó)等。相關(guān)措施將持續(xù)至完成重新評(píng)估。

日本首相高市早苗已正式向執(zhí)政聯(lián)盟高層傳達(dá)了將于1月23日解散眾議院、提前舉行大選的決定。主要選舉日程方案是“1月27日發(fā)布公告、2月8日投計(jì)票”和“2月3日發(fā)布公告、2月15日投計(jì)票”。

自2月1日起，歐盟將把俄羅斯石油的價(jià)格上限從每桶47.6美元下調(diào)至44.1美元。在此價(jià)格上限之上的俄羅斯石油，歐盟企業(yè)將不得參與其運(yùn)輸及提供相關(guān)服務(wù)。

//板塊事項(xiàng)//

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)

工信部部署工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展，提出平臺(tái)培育培優(yōu)、聚“數(shù)”提“智”、規(guī)模化應(yīng)用、生態(tài)支撐4大行動(dòng)，目標(biāo)是到2028年，具有一定影響力的平臺(tái)超450家，工業(yè)設(shè)備連接數(shù)突破1.2億臺(tái)（套），平臺(tái)普及率達(dá)到55%以上。

工信部部長(zhǎng)李樂(lè)成表示，2025年我國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)超1.6萬(wàn)億元，帶動(dòng)工業(yè)增加值增長(zhǎng)約2.5萬(wàn)億元，具有全球領(lǐng)先水平的百家5G工廠平均運(yùn)營(yíng)成本降低19%。

人工智能

江蘇省發(fā)布“人工智能+”行動(dòng)方案，目標(biāo)到2027年，人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模邁過(guò)萬(wàn)億元大關(guān)。方案提出，大力培育智能原生新業(yè)態(tài)，推動(dòng)具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快推進(jìn)自動(dòng)駕駛行業(yè)應(yīng)用。

杭州“十五五”規(guī)劃建議提出，將做強(qiáng)做優(yōu)“296X”先進(jìn)制造業(yè)集群作為未來(lái)五年產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建的核心。根據(jù)這份建議，杭州市將重點(diǎn)打造人工智能和視覺(jué)智能兩個(gè)萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，并積極推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)爭(zhēng)創(chuàng)國(guó)家級(jí)先進(jìn)制造業(yè)集群，同時(shí)將視覺(jué)智能產(chǎn)業(yè)培育為世界級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)

節(jié)能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展部際聯(lián)席會(huì)議2026年度工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力，加快突破全固態(tài)電池、高級(jí)別自動(dòng)駕駛等技術(shù)。進(jìn)一步擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)，推動(dòng)新能源重卡規(guī)�；瘧�(yīng)用，深化新能源汽車(chē)保險(xiǎn)改革。

三部門(mén)部署規(guī)范新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序相關(guān)工作，要求堅(jiān)決抵制無(wú)序“價(jià)格戰(zhàn)”，推動(dòng)構(gòu)建優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。三部門(mén)將加強(qiáng)成本調(diào)查和價(jià)格監(jiān)測(cè)，加大監(jiān)管和執(zhí)法力度，強(qiáng)化產(chǎn)品生產(chǎn)一致性監(jiān)督檢查，對(duì)違規(guī)企業(yè)依法依規(guī)嚴(yán)肅處理。

// 個(gè)股大事 //

1、消息稱(chēng)，貴州茅臺(tái)擬時(shí)隔三年再次調(diào)整多款產(chǎn)品出廠價(jià)。其中，“茅臺(tái)精品酒”出廠價(jià)計(jì)劃從2969元下調(diào)至1859元，零售價(jià)從3299元下調(diào)到2299元；“茅臺(tái)15年”出廠價(jià)擬從5399元下調(diào)至3409元，零售價(jià)從5999元下調(diào)到4199元。

2、榮耀方面表示，榮耀數(shù)字500系列將與泡泡瑪特進(jìn)行IP聯(lián)名合作，新機(jī)定位為行業(yè)首款潮玩手機(jī)，將于1月19日發(fā)布。

3、知情人士透露，小鵬汽車(chē)旗下飛行汽車(chē)部門(mén)小鵬匯天保密形式提交港股IPO申請(qǐng)，最早可能在今年內(nèi)完成。小鵬已選擇摩根大通和摩根士丹利為其上市做準(zhǔn)備。

4、消息稱(chēng)，“杭州六小龍”之一的腦機(jī)接口公司強(qiáng)腦科技已秘密提交香港IPO申請(qǐng)。該公司正與中金公司和瑞銀合作推進(jìn)股票發(fā)售事宜，募資規(guī)�？赡苓_(dá)數(shù)億美元。

5、百度正考慮將其在香港的第二上市升級(jí)為“雙重主要上市”，此舉旨在獲取港股通資格，從而進(jìn)一步吸引內(nèi)地資本。

6、鋒龍股份公告稱(chēng)，公司股票自2025年12月25日至2026年1月13日連續(xù)12個(gè)交易日漲停，漲幅213.97%，期間多次觸及異常波動(dòng)，于1月14日起停牌核查。目前核查完成，股票自1月19日開(kāi)市起復(fù)牌。公司2023年、2024年凈利潤(rùn)分別為-704.02萬(wàn)元、459.29萬(wàn)元。公司提示，股價(jià)嚴(yán)重脫離基本面，市盈率和市凈率顯著高于行業(yè)平均，存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)；優(yōu)必選收購(gòu)事項(xiàng)尚需多項(xiàng)程序，存在不確定性。

7、京東將發(fā)力自提外賣(mài)業(yè)務(wù)，于1月18日開(kāi)啟促銷(xiāo)活動(dòng)，部分自提食品低至0.01元。

// 限售股解禁 //

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（1月19日-1月23日）共有37家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁34.45億股，按1月16日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁總市值為464.21億元。

從解禁市值來(lái)看，1月19日是解禁高峰期，20家公司解禁市值合計(jì)233.23億元，占本周解禁規(guī)模的50.25%。按1月16日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：星圖測(cè)控（131.3億元）、山西焦煤（69.68億元）、興福電子（50.07億元）。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：山西焦煤（10.37億股）、東方新能（10億股）、西部證券（3.6億股）。

從解禁股份類(lèi)型來(lái)看，定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份有9家，首發(fā)原股東限售股份有9家，股權(quán)激勵(lì)限售股份有8家，股權(quán)激勵(lì)一般股份有5家，首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有4家，首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份有2家，其他類(lèi)型有1家。

// 新股日歷 //

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（1月19日-1月23日）將有3只新股發(fā)行，其中滬市主板有1只，深市主板有1只，北交所有1只，合計(jì)發(fā)行約3.0億股，預(yù)計(jì)合計(jì)募資53.8億元。具體來(lái)看，1月19日發(fā)行的是農(nóng)大科技、振石股份；1月23日發(fā)行的是世盟股份。

// 機(jī)構(gòu)看后市 //

財(cái)信證券：“慢�！薄ⅰ伴L(zhǎng)�！辈攀恰案哔|(zhì)量�！�

中長(zhǎng)期來(lái)看，民族復(fù)興的偉大事業(yè)為“中國(guó)資產(chǎn)”奠定強(qiáng)有力的定價(jià)基礎(chǔ)；短期而言，價(jià)格再通脹下的業(yè)績(jī)改善預(yù)期、居民儲(chǔ)蓄入市下的估值抬升預(yù)期，是當(dāng)前“中國(guó)資產(chǎn)”走強(qiáng)的核心邏輯。近年來(lái)中央?yún)R金的“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”功能持續(xù)發(fā)揮作用、公募基金長(zhǎng)周期考核落地，資金結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性明顯提升、資金久期也相應(yīng)延長(zhǎng)，有利于平抑市場(chǎng)異常波動(dòng)，助力市場(chǎng)走出“慢�！薄ⅰ伴L(zhǎng)�！毙星椤�

銀河證券：A股市場(chǎng)長(zhǎng)牛、慢�；A(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)

隨著2026年開(kāi)年以來(lái)投資者情緒高度活躍，兩融余額持續(xù)上行，本周融資保證金比例上調(diào)，體現(xiàn)出引導(dǎo)理性投資、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的政策信號(hào)。2026年以來(lái)，融資凈買(mǎi)入額靠前的電子、計(jì)算機(jī)、有色金屬等行業(yè)或受到部分杠桿情緒降溫的影響，但值得注意的是，此次調(diào)整僅限于新開(kāi)融資合約，有助于減緩對(duì)市場(chǎng)的短期沖擊。同時(shí)，本周內(nèi)，央行打出了一套“組合拳”，通過(guò)下調(diào)各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率、完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度等，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化，并明確指出今年降準(zhǔn)降息還有一定空間，利于提振市場(chǎng)信心。證監(jiān)會(huì)2026年系統(tǒng)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭”，部署五大重點(diǎn)任務(wù)，有助于夯實(shí)市場(chǎng)長(zhǎng)牛、慢�；A(chǔ)，短期震蕩整固不改長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)。

開(kāi)源證券：毋需驚慌，躁動(dòng)或繼續(xù)

A股當(dāng)下處在牛市邏輯當(dāng)中，我們建議投資者不要因?yàn)榉浅６唐诘牟▌?dòng)和調(diào)整就動(dòng)搖對(duì)積極行情的信心——沒(méi)有每天只漲不跌的股市，要理性看待市場(chǎng)。本周出現(xiàn)的兩大事件并不會(huì)導(dǎo)致牛市結(jié)束，毋需驚慌，躁動(dòng)或繼續(xù)。本輪牛市的核心驅(qū)動(dòng)力沒(méi)有顯著收緊和轉(zhuǎn)向前維持看多，仍建議以證券化率達(dá)到1.1倍以上為信號(hào)。

兩翼齊飛兼顧倉(cāng)位平衡：AI硬件需跟蹤ΔG的變化，重視機(jī)構(gòu)倉(cāng)位較低的AI端側(cè)相關(guān)板塊及科技內(nèi)部高低切；十五五規(guī)劃首年可以更加重視新的主題向主線過(guò)渡的情況比如商業(yè)航天、腦機(jī)接口等；本輪行情我們一直強(qiáng)調(diào)是科技+周期的雙主線，提價(jià)線索疊加反內(nèi)卷的加持下周期風(fēng)格同樣也大有可為。行業(yè)配置建議：科技內(nèi)部的修復(fù)和高低切：軍工、傳媒（游戲）、AI應(yīng)用、港股互聯(lián)網(wǎng)、電池、核心AI硬件；PPI改善加廣譜反內(nèi)卷受益：有色、化工、光伏、保險(xiǎn)、電力、機(jī)械；中長(zhǎng)期底倉(cāng)：黃金、優(yōu)化的高股息。

// 大事前瞻 //

WTTS(模擬交易)

科創(chuàng)板、港股通、ETF、個(gè)股期權(quán)等一應(yīng)俱全

組合分析指標(biāo)應(yīng)有盡有，更加方便路演

業(yè)績(jī)考核精準(zhǔn)結(jié)算，投研能力一目了然