最新數(shù)據(jù)顯示，去年11月，中國(guó)削減了美國(guó)國(guó)債持有量，至2008年以來(lái)最低水平。對(duì)此，有港媒援引分析稱，特朗普總統(tǒng)任期下，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)主席職位可能被政治化的前景，這無(wú)疑加深了中方對(duì)其美國(guó)債務(wù)敞口的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)未來(lái)還將繼續(xù)減持。值得注意的是，中國(guó)持續(xù)減持美債，與全球趨勢(shì)背離。同月，挪威、加拿大和沙特等國(guó)的持倉(cāng)增加，抵消了中國(guó)持倉(cāng)的又一次月度下降。

美國(guó)財(cái)政部前幾天剛剛對(duì)外公布了最新的國(guó)債持有相關(guān)數(shù)據(jù)，去年11月的時(shí)候，全世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)持有的美國(guó)國(guó)債總量，一舉創(chuàng)下了歷史新高，但咱們中國(guó)卻又悄悄賣(mài)掉了61億美元的美債，手里持有的規(guī)模一下子就只剩6826億美元了，這可是自從2008年那場(chǎng)全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，咱們中國(guó)手里握著美債數(shù)量最少的一個(gè)時(shí)候。

這件事最有意思的地方其實(shí)就在這兒，它跟當(dāng)下全球增持美債的大趨勢(shì)完全是背道而馳的——像挪威、加拿大還有沙特這些國(guó)家，都在大手筆地進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)美債，正是靠著他們這般瘋狂買(mǎi)入的勁頭，才把全球美債的總持有量直接推到了9.36萬(wàn)億美元的全新歷史紀(jì)錄。

你大概率也聽(tīng)說(shuō)過(guò)，咱們中國(guó)曾經(jīng)可是美國(guó)國(guó)債在海外市場(chǎng)上最大的那個(gè)“債主”。在持有量最巔峰的時(shí)期，差不多就是2013年前后那段時(shí)間，咱們中國(guó)手里攥著的美債規(guī)模，足足超過(guò)了1.3萬(wàn)億美元。而現(xiàn)在咱們手里的這個(gè)數(shù)字，對(duì)比當(dāng)年那個(gè)峰值已經(jīng)縮水了超過(guò)40%，這個(gè)降幅其實(shí)是很可觀的。

更關(guān)鍵的一點(diǎn)是，咱們中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)不是美國(guó)國(guó)債的第二大海外持有國(guó)了。就在去年的時(shí)候，英國(guó)手里持有的美債總量成功超過(guò)了中國(guó)，這也讓咱們中國(guó)自2000年以來(lái)，第一次從之前的前兩名退到了全球第三的位置上。

你好好琢磨琢磨，過(guò)去整整二十多年的時(shí)間里，中國(guó)在美債海外持有國(guó)里一直是穩(wěn)居數(shù)一數(shù)二的位置，如今出現(xiàn)這樣的位次變化，本身就已經(jīng)是一個(gè)特別強(qiáng)烈的信號(hào)了。

那么問(wèn)題就來(lái)了，為什么在全球大多數(shù)資金都在一股腦涌入美債市場(chǎng)的時(shí)候，咱們中國(guó)偏偏要反其道而行之，堅(jiān)持減持美債呢？能這么持續(xù)地做動(dòng)作，肯定不是一時(shí)興起、臨時(shí)做出的決定�，F(xiàn)在有一種特別普遍的看法，覺(jué)得咱們這么做，其實(shí)是在給手里巨額的外匯儲(chǔ)備“上一道保險(xiǎn)”。

你完全可以把外匯儲(chǔ)備的管理，想象成打理一個(gè)超級(jí)龐大的家庭資產(chǎn)，老話說(shuō)得好，雞蛋肯定不能全都放在同一個(gè)籃子里，道理都是相通的。過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，美元和美債都被全世界公認(rèn)為是最安全、也最核心的那個(gè)“資產(chǎn)籃子”，但放到現(xiàn)在來(lái)看，不少人都覺(jué)得這個(gè)曾經(jīng)靠譜的籃子，可能已經(jīng)沒(méi)以前那么結(jié)實(shí)、那么讓人放心了。

美國(guó)自身的債務(wù)規(guī)模這些年就跟滾雪球似的，越滾越大，目前早就超過(guò)了38萬(wàn)億美元的關(guān)口。它靠著各類美債賺來(lái)的那點(diǎn)利息錢(qián)，根本趕不上欠債規(guī)模增加的速度，這就讓外界不得不擔(dān)心它未來(lái)的償還能力到底能不能跟上。

就連國(guó)際上知名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪，都在去年下調(diào)了美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，這可是這家機(jī)構(gòu)一百多年歷史上頭一回做出這樣的調(diào)整，足以見(jiàn)得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)的擔(dān)憂已經(jīng)擺在明面上了。

面對(duì)這樣一個(gè)可能隨時(shí)吱呀作響、不太穩(wěn)固的籃子，主動(dòng)分散一下手里的投資，多拿出一部分資金去買(mǎi)點(diǎn)黃金或者其他類型的資產(chǎn)，本就是很自然也很穩(wěn)妥的選擇。事實(shí)上咱們中國(guó)的黃金儲(chǔ)備，也確實(shí)已經(jīng)連續(xù)好多個(gè)月都在穩(wěn)步增加了。

當(dāng)然了，這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有表面看上去那么簡(jiǎn)單，它背后還繃著中美關(guān)系這根特別關(guān)鍵的大弦，兩者之間有著不小的關(guān)聯(lián)。有不少分析都直接把中國(guó)減持美債的動(dòng)作，和特朗普政府推行的一系列政策緊緊聯(lián)系在了一起。

特朗普開(kāi)啟第二任期之后，中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)直接進(jìn)一步升級(jí)了，相關(guān)的摩擦也比之前更多了。翻看以往的歷史經(jīng)驗(yàn)就能發(fā)現(xiàn)，幾乎每當(dāng)中美關(guān)系進(jìn)入緊張階段的時(shí)候，咱們中國(guó)手里持有的美債規(guī)模，就會(huì)順勢(shì)往下走一個(gè)臺(tái)階。

就比如2018年特朗普在第一任期的時(shí)候主動(dòng)挑起貿(mào)易戰(zhàn)，那會(huì)兒咱們中國(guó)就把美債持有量全球第一的位置，又重新還給了日本。所以說(shuō)，咱們現(xiàn)在持續(xù)做的減持動(dòng)作，完全可以看作是一場(chǎng)長(zhǎng)期推進(jìn)、帶有明確戰(zhàn)略性的“去風(fēng)險(xiǎn)化”操作。

說(shuō)到特朗普，就不得不提一個(gè)最近在金融圈里被大家熱議不停的焦點(diǎn)話題，那就是美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)白了就相當(dāng)于是美國(guó)的中央銀行，而現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期，到2026年的時(shí)候就該正式結(jié)束了。

關(guān)于特朗普訪華的事也是大家關(guān)注的。面對(duì)美方?jīng)]完沒(méi)了的挑釁，中方的反挑釁工具箱里面的“王炸”，將會(huì)一張接一張拿出來(lái)，讓美國(guó)為其錯(cuò)誤行徑付出相應(yīng)代價(jià)。盡管如此，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克表示，特朗普4月訪問(wèn)中國(guó)的計(jì)劃保持不變。

實(shí)際上，不管特朗普怎樣鬧騰，但稀土供應(yīng)和糧食出口等被中方“卡脖子”的問(wèn)題，都是他需要直接面對(duì)并解決掉的課題。在這一背景下，不管中美關(guān)系如何變化，但特朗普這趟中國(guó)之行是無(wú)法避免的。

按照《紐約時(shí)報(bào)》的說(shuō)法就是：特朗普發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)一直在輸?shù)馁Q(mào)易戰(zhàn)，雖然現(xiàn)在中美達(dá)成了休戰(zhàn)協(xié)議，但結(jié)果是以中國(guó)掌握主動(dòng)權(quán)、削弱美國(guó)影響力的形式收?qǐng)�。這就意味著，中美雙邊貿(mào)易協(xié)議問(wèn)題再拖下去，吃虧的可能是美國(guó)。所以，現(xiàn)在急于將中美貿(mào)易戰(zhàn)“暫停鍵”變成“停止鍵”的，不是中國(guó)，而是美國(guó)。

眼下市場(chǎng)上普遍都在預(yù)測(cè)，特朗普很有可能會(huì)提名一個(gè)更聽(tīng)自己話、行事風(fēng)格也更偏向“鴿派”的人來(lái)接任新主席，所謂鴿派，其實(shí)就是更愿意放寬貨幣政策、帶動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性的一派。一旦美國(guó)的中央銀行被政治層面過(guò)多地干預(yù)和影響，那它后續(xù)制定出來(lái)的各項(xiàng)貨幣政策，大概率就不會(huì)再單純?yōu)榱吮緡?guó)經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展而服務(wù)，反而會(huì)更多地偏向政治層面的需求。

這種情況一旦發(fā)生，全世界所有持有美元資產(chǎn)的投資者心里都會(huì)忍不住打鼓，對(duì)美元資產(chǎn)的信心也會(huì)受影響。對(duì)咱們中國(guó)來(lái)說(shuō)，這就意味著手里剩下的那些美債，未來(lái)的價(jià)值會(huì)變得更加不穩(wěn)定，潛藏的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更難提前預(yù)判和把控。所以說(shuō)，趕在這種不確定性真正變成現(xiàn)實(shí)之前，提前一步進(jìn)一步調(diào)整手里美債的倉(cāng)位，及時(shí)做出應(yīng)對(duì)，也完全符合“君子不立于危墻之下”的穩(wěn)妥邏輯。

既然說(shuō)到這兒了，那大家肯定也好奇，咱們中國(guó)賣(mài)掉美債之后得來(lái)的這些錢(qián)，或者說(shuō)原本會(huì)用來(lái)買(mǎi)美債、現(xiàn)在不再投入美債市場(chǎng)的錢(qián)，最后都流向哪里去了呢？答案其實(shí)很明確，就是在四處尋找更多更穩(wěn)妥的“資產(chǎn)籃子”。

增加黃金儲(chǔ)備是其中一個(gè)很重要的方向，這一點(diǎn)咱們前面也提到過(guò)。而另一個(gè)更具長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的重要戰(zhàn)略，就是全力推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，同時(shí)不斷加強(qiáng)和世界其他地區(qū)的金融領(lǐng)域合作。

舉個(gè)很實(shí)際的例子，咱們中國(guó)一直在和金磚國(guó)家、東南亞周邊國(guó)家擴(kuò)大雙邊貨幣互換的額度，就是為了在貿(mào)易往來(lái)中減少對(duì)美元的依賴；另外也在持續(xù)打造屬于咱們自己的人民幣跨境支付系統(tǒng)，也就是大家常說(shuō)的CIPS，這些動(dòng)作的核心目的都是一樣的，都是想逐步減少咱們?cè)趪?guó)際貿(mào)易往來(lái)和日常金融活動(dòng)中，對(duì)美元的過(guò)度依賴。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果未來(lái)世界上能有多幾種貨幣一起發(fā)揮核心作用，形成多元貨幣的格局，那對(duì)包括咱們中國(guó)在內(nèi)的全世界所有國(guó)家來(lái)說(shuō)，都能多一份選擇，也多一份資金和貿(mào)易上的安全保障。