今天沒開盤，你們別緊張。主要是周末有幾個(gè)大消息，所以決定臨時(shí)加個(gè)班跟大家嘮嘮，作為下周盤前的參考。

首先是老吳重磅發(fā)聲，給現(xiàn)階段市場(chǎng)風(fēng)向定調(diào)，提出了五個(gè)堅(jiān)持方向，排在第一位的就是：穩(wěn)字當(dāng)頭。

我劃了個(gè)重點(diǎn)，做個(gè)簡(jiǎn)單的中譯中。

逆周期調(diào)節(jié)：短線漲太猛了，需要緩一緩；融資盤擴(kuò)張?zhí)炝耍惨找皇铡?/p>

強(qiáng)化交易監(jiān)管和信披監(jiān)管：這才是核心，其實(shí)只要過程是規(guī)范的，漲跌都沒問題，一切只是結(jié)果而已。

但現(xiàn)在的問題就是一些資金交易可能不規(guī)范，一些上市公司的信披不透明、不及時(shí)，可能存在誤導(dǎo)投資者的情況，造成市場(chǎng)可能存在大量的“錯(cuò)誤交易”，比如那些莫名其妙的N連板。

嚴(yán)查過度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為：這依然是在說部分資金（特別是某些游資）的交易問題，認(rèn)為這些民間大資金利用自身資金體量?jī)?yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)，在一些盤子比較小、又蹭上了熱門概念的個(gè)股上，一手制造了短期極強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，造成一些個(gè)股嚴(yán)重異動(dòng)，也吸引了大量不明真相的散戶跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng)接盤。

于是大家很快就聯(lián)想到了最近被瘋狂炒作的商業(yè)航天板塊，以及操作這個(gè)板塊的 頂級(jí)游資陳X群，甚至 周末網(wǎng)上還傳出他的自辯信。這信本身應(yīng)該是假的，但他對(duì)這個(gè)相關(guān)板塊個(gè)股帶來的影響是真的。而且他行事太高調(diào)了，大家現(xiàn)在都猜，在這個(gè)節(jié)骨眼上，他是否會(huì)被拉出來立為反面典型。

總之從目前情況來看，A股接下來大概率還是保持整體震蕩、板塊結(jié)構(gòu)性分化的行情，大面積普漲行情很難看到，堆積了太多投機(jī)資金的熱門賽道可能繼續(xù)退潮，但資金還是會(huì)繼續(xù)去找其他有催化的板塊做進(jìn)攻。

順便插一嘴，商業(yè)航天在這個(gè)周末大消息接連不斷，而且是冰火兩重天，板塊在下周大概率是相當(dāng)劇烈的博弈廝殺：

好消息是，谷神星一號(hào)海射型（遙七）成功發(fā)射（2026年國內(nèi)商業(yè)航天首飛）+ 長(zhǎng)征十二號(hào)乙點(diǎn)火成功（可復(fù)用火箭關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)），這對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈（比如衛(wèi)星制造、測(cè)控、發(fā)射服務(wù)）確實(shí)構(gòu)成正面催化。

但不太好的消息是，昨天凌晨， 長(zhǎng)征三號(hào)乙運(yùn)載火箭發(fā)射實(shí)踐三十二號(hào)衛(wèi)星，因火箭飛行異常，發(fā)射任務(wù)失利。

而在昨天中午， 谷神星二號(hào)民營商業(yè)運(yùn)載火箭在酒泉首飛也失利了。

一日內(nèi)兩發(fā)火箭失利，很容易引發(fā)市場(chǎng)對(duì)技術(shù)成熟度、供應(yīng)鏈可靠性，以及商業(yè)回報(bào)周期的質(zhì)疑。

而且，現(xiàn)在資金對(duì)商業(yè)航天的關(guān)注度實(shí)在太高了，這種高度關(guān)注是一把雙刃劍，既會(huì)帶來資金流量，也會(huì)很容易遭到反向沖擊。

如果說起初的失利消息還能得到大家一邊倒的理解包容，但隨著失利次數(shù)增加，資金的包容度一定會(huì)下降，特別是在板塊面臨這么明顯考驗(yàn)的時(shí)候，心想如果我不跑，別人也會(huì)跑，利空情緒更容易被放大。

會(huì)有資金來承接嗎？一定會(huì)有。且看著吧，接下來商業(yè)航天的大消息還會(huì)接連不斷，利好利空都會(huì)夾雜著拋過來，資金反向博弈會(huì)非常激烈，這會(huì)是今年各路短線豪杰的最佳練兵場(chǎng)、最誘人的致富鄉(xiāng)。

至于接下來，資金可能會(huì)找哪些方向做新的突破口？

周末最先露出端倪的就是半導(dǎo)體材料設(shè)備。

有兩個(gè)比較重要的催化出現(xiàn)：

一個(gè)是，我們終于在離子注入機(jī)上 取得了重大突破。

離子注入機(jī)，跟光刻機(jī)、刻蝕機(jī)、薄膜沉積設(shè)備并稱為芯片制造“四大核心裝備”，長(zhǎng)期以來 我們?cè)谶@塊 都是嚴(yán)重依賴進(jìn)口（基本被美日壟斷）。

這次突破意味著我們?cè)谶@四大件的拼圖是初步補(bǔ)齊了，半導(dǎo)體國產(chǎn)自控的體系也終于形成了，這是個(gè)巨大的里程碑事件，資金對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控確定性趨勢(shì)的信心毫無疑問會(huì)更強(qiáng)。

另一個(gè)是，西安電子科大在芯片散熱界面技術(shù)上攻克世界難題，可以讓我們做出散熱性更好、可靠性更高、壽命更長(zhǎng)的高性能功率芯片。

這件事的利好影響，第一層是強(qiáng)化資金對(duì)“中國芯”的技術(shù)自信，特別是繼EUV光源、刻蝕機(jī)、離子注入機(jī)后，我們繼續(xù)在半導(dǎo)體基礎(chǔ)材料工藝上突破，說明我們并不是只能做“應(yīng)用創(chuàng)新”。

第二層是直接利好半導(dǎo)體材料設(shè)備上游環(huán)節(jié)，因?yàn)樾录夹g(shù)意味著新標(biāo)準(zhǔn)，也意味著要配備新的生產(chǎn)線，那這就帶來了相關(guān)材料和設(shè)備的新訂單。

這兩個(gè)重磅催化一起出來，下周半導(dǎo)體材料設(shè)備板塊應(yīng)該會(huì)很有看點(diǎn)。背后主要圍繞兩個(gè)邏輯：

1、上游材料設(shè)備需求擴(kuò)張大潮。特別是AI應(yīng)用擴(kuò)張，催生了存儲(chǔ)芯片的超級(jí)周期，最近存儲(chǔ)芯片瘋狂漲價(jià)的消息已經(jīng)在反饋這一點(diǎn)。而存儲(chǔ)大廠的擴(kuò)產(chǎn)，必然帶動(dòng)上游材料設(shè)備環(huán)節(jié)的需求擴(kuò)張。接下來長(zhǎng)鑫，乃至后面長(zhǎng)存的IPO也會(huì)再次給這波設(shè)備擴(kuò)張潮添把火。

2、自主可控。之前就有消息說，我們這邊要求半導(dǎo)體企業(yè)在新增產(chǎn)能時(shí)，國產(chǎn)設(shè)備使用占比至少要有50%。這個(gè)月初我們商務(wù)部對(duì)日本的一系列動(dòng)作，包括稀土（可用于半導(dǎo)體設(shè)備和光刻膠生產(chǎn)）出口管制，以及針對(duì)日本“二氯二氫硅”（光刻膠和晶圓制造的上游核心原料）發(fā)起反傾銷調(diào)查，也都強(qiáng)化了資金在半導(dǎo)體材料設(shè)備領(lǐng)域自主可控大趨勢(shì)的預(yù)期。

這方面最純正的指數(shù)是上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，半導(dǎo)體設(shè)備+材料的占比高達(dá)84%。這波利好催化相關(guān)的上市公司，大部分也都在這個(gè)指數(shù)里面了。

很有意思的是，跟蹤這個(gè)指數(shù)的科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF鵬華（589020），在周五尾盤就直線爆拉，資金大量?jī)糍I入，最終暴漲8.74%。或許是有資金先知先覺，也或許是基于其他原因看好這個(gè)賽道，不管怎么說，在目前科技內(nèi)部分化的局勢(shì)下，接下來這塊都值得重點(diǎn)關(guān)注。

海外同樣有幾個(gè)大消息。

周五美股高開低走，最終三大指數(shù)都小幅收跌。但費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)逆勢(shì)漲了1個(gè)多點(diǎn)，和A股一樣，美股資金現(xiàn)在也看上了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

美股整體的回落，很大程度是因?yàn)?strong>老川的一句話，讓新任美聯(lián)儲(chǔ)掌舵者最熱門人選，從哈塞特?fù)Q成了凱文·沃什。這直接導(dǎo)致美元上漲，黃金和美股下跌。

這確實(shí)也是讓市場(chǎng)非常意外的一個(gè)大消息，簡(jiǎn)單來說就是，老川認(rèn)為哈塞特是他最得力的經(jīng)濟(jì)“傳聲筒”，如果他去了美聯(lián)儲(chǔ)，受制度約束就不能隨意發(fā)聲（會(huì)有諸多政策靜默期），白宮就少了一個(gè)能干的幫手。

權(quán)宜之下，老川可能會(huì)把哈塞特留在自己身邊，讓其他人去美聯(lián)儲(chǔ)。而現(xiàn)在市場(chǎng)在加碼押注的人選就是凱文·沃什。

那這兩人啥區(qū)別呢？

哈塞特毫無美聯(lián)儲(chǔ)工作經(jīng)驗(yàn)，單純就是老川的經(jīng)濟(jì)代言人，這意味著后面會(huì)激進(jìn)降息，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性可能蕩然無存。

而凱文·沃什是前美聯(lián)儲(chǔ)理事，斯坦福學(xué)者，比較務(wù)實(shí)的溫和鴿派，也就是整體支持降息，但前提是要控制通脹。

如果執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)的人，從哈塞特變成凱文·沃什，好處是，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性保住了，邏輯上可以強(qiáng)化美元資產(chǎn)的可預(yù)期性和安全性，這是美元短線上漲的原因，而美元上漲，會(huì)打壓黃金，而且確實(shí)也減少了一部分避險(xiǎn)需求。

按說美聯(lián)儲(chǔ)保住獨(dú)立性，也是利好美股，但同時(shí)也意味著，后面的降息路徑不會(huì)那么刺激了（所以美債收益率也在上行）。

利好和利空效應(yīng)同時(shí)存在的時(shí)候，美股選擇了消極對(duì)待，本身就說明，市場(chǎng)情緒目前是比較謹(jǐn)慎的。當(dāng)然眼下正處于財(cái)報(bào)季，資金也擔(dān)心個(gè)股層面的不確定性，先選擇保守對(duì)待也是正常的。

對(duì)了今天凌晨又有一個(gè)勁爆消息，老川為了要拿下格陵蘭島，決定對(duì)反對(duì)他的歐洲八國加稅。地緣博弈又一次升級(jí)了。

毫無疑問，這會(huì)進(jìn)一步?jīng)_擊全球供應(yīng)鏈，美股、歐股都會(huì)有短線利空，A股和港股相對(duì)好些，黃金是顯著利好。

下周全球各大類市場(chǎng)都會(huì)比較熱鬧，坐穩(wěn)扶好了。

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