滬指連續(xù)三日下挫后，A股迎來重磅利好，央行盤后出手了！

1月15日A股盤后，國新就貨幣金融政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效舉行新聞發(fā)布會。在發(fā)布會上，央行副行長鄒瀾宣布下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點(diǎn)；同時增加支農(nóng)支小再貸款額度5,000億元，總額度中單設(shè)中小民營企業(yè)再貸款額度1萬億；將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款額度從8,000億元增加至1.2萬億元，將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%。

央行副行長鄒瀾強(qiáng)調(diào)，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運(yùn)用包括降準(zhǔn)降息在內(nèi)的多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保持社會融資條件的相對寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長，信貸均衡投放。發(fā)揮好貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)的雙重功能，加快落地近期推出的一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。

降準(zhǔn)降息還有一定空間

值得注意的是，鄒瀾強(qiáng)調(diào)，從今年看，降準(zhǔn)降息還有一定空間。從法定存款準(zhǔn)備金率看，目前金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率平均為6.3%，降準(zhǔn)仍然還有空間。從政策利率來看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩(wěn)定，美元處于降息通道，匯率不構(gòu)成很強(qiáng)的約束；內(nèi)部約束方面，2025年以來，銀行凈息差已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，2026年還有規(guī)模較大的3年期及5年期的長期存款到期，此次下調(diào)各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率都有助于降低銀行付息成本，穩(wěn)定凈息差，降息創(chuàng)造一定空間。

而此次利好發(fā)布時點(diǎn)正值A(chǔ)股關(guān)鍵時刻，從1月13日開始滬指連續(xù)三日出現(xiàn)回調(diào)，今日滬指下跌0.33%，勉強(qiáng)守住3000點(diǎn)大關(guān)，兩市超3100股下跌，市場交投氣氛下降，今日兩市成交額不足3萬億。

利好六箭連發(fā)

此次央行利好六箭連發(fā)：

下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點(diǎn)

自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點(diǎn)。下調(diào)后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現(xiàn)利率為1.5%，抵押補(bǔ)充貸款利率為1.75%，專項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率為1.25%。

增加支農(nóng)支小再貸款額度5,000億元 總額度中單設(shè)中小民營企業(yè)再貸款 額度1萬億元

決定增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，將支農(nóng)支小再貸款額度與再貼現(xiàn)額度打通使用。在支農(nóng)支小再貸款項(xiàng)下設(shè)立民營企業(yè)再貸款，額度1萬億元，引導(dǎo)地方法人金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)，加力支持民營中小微企業(yè)。民營企業(yè)再貸款的期限、利率、發(fā)放方式等與現(xiàn)行支農(nóng)支小再貸款一致。

將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款額度從8,000億元增加至1.2萬億元

增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，并擴(kuò)大支持范圍，將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款額度從8,000億元增加4,000億元至1.2萬億元，并將研發(fā)投資水平較高的民營中小企業(yè)納入支持領(lǐng)域。

將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%

會同金融監(jiān)管總局，將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%。

合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔(dān)工具 合計提供再貸款額度2000億元

合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔(dān)工具，將此前已經(jīng)設(shè)立的民營企業(yè)債券融資支持工具、科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具合并管理，合計提供再貸款額度2000億元。

拓展碳減排支持工具支持領(lǐng)域

為推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步做好綠色金融大文章，中國人民銀行決定將節(jié)能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型等具有直接碳減排效應(yīng)的項(xiàng)目納入碳減排支持工具支持領(lǐng)域。碳減排支持工具按季操作，每次操作提供1年期再貸款資金，全年操作量不超過8000億元。中國人民銀行根據(jù)貨幣政策調(diào)控需要確定季度操作量，依據(jù)金融機(jī)構(gòu)向支持領(lǐng)域發(fā)放的貸款情況以及再貸款需求，按照政策規(guī)定提供再貸款資金支持。

市場預(yù)期央行在今年上半年有望降準(zhǔn)、降息

此前市場預(yù)期，央行在今年上半年有望降準(zhǔn)、降息。

2025年12月11日，渣打銀行大中華區(qū)及北亞首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽指出適度寬松的貨幣政策更多是配合財政政策，降息空間相對有限。丁爽預(yù)計，2026年一季度將降準(zhǔn)25個基點(diǎn)；二季度將降息10個基點(diǎn)，更多發(fā)揮信號作用。同時，央行在二級市場買賣國債的操作將常態(tài)化，以此保持流動性合理充裕。

2025年年底，摩根大通在報告中指出，預(yù)計中國人民銀行明年上下半年各降息10個基點(diǎn)，并在2026年第一季將存款準(zhǔn)備金率(RRR)下調(diào)50個基點(diǎn)，以緩解流動性壓力并支撐銀行利潤率。

此外，東吳證券在2026年貨幣政策的展望中表示，2026年國內(nèi)“降準(zhǔn)”仍有1-2次的操作空間，國債買賣操作將進(jìn)一步常態(tài)化，并且成為“降準(zhǔn)”的有效補(bǔ)充；“價格”上政策利率或有1-2次“降息”空間，對應(yīng)10-20bps調(diào)降幅度。